MARKET WATCH 11月21日 星期五 關注焦點： 11月21日 (星期五) 美國 11月標普全球PMI初值 (22：45) 美國 11月密西根大學消費者信心指數 (23：00) 今日重要經濟數據： 15：00 英國10月扣除國有銀行的公共部門淨借款‧預測150.00億‧前值202.46億 15：00 英國10月零售銷售月率‧預測+0.0%‧前值+0.5% 15：00 英國10月零售銷售年率‧預測+1.5%‧前值+1.5% 15：00 英國10月扣除能源的零售銷售月率‧預測-0.3%‧前值+0.6% 15：00 英國10月扣除能源的零售銷售年率‧預測+2.5%‧前值+2.3% 16：15 法國HCOB11月製造業採購經理人指數初值‧預測49.0‧前值48.8 16：15 法國HCOB11月服務業採購經理人指數初值‧預測48.4‧前值48.0 16：15 法國HCOB11月綜合採購經理人指數初值‧預測48.1‧前值47.7 16：30 德國HCOB11月製造業PMI初值‧預測49.8‧前值49.6 16：30 德國HCOB11月服務業PMI初值‧預測54.0‧前值54.6 16：30 德國HCOB11月綜合PMI初值‧預測53.5‧前值53.9 17：00 歐元HCOB11月製造業PMI初值‧預測50.2‧前值50.0 17：00 歐元HCOB11月服務業PMI初值‧預測52.8‧前值53.0 17：00 歐元HCOB11月綜合PMI初值‧預測52.5‧前值52.5 17：30 英國11月綜合PMI初值‧預測51.8‧前值52.2 17：30 英國11月製造業PMI初值‧預測49.2‧前值49.7 17：30 英國11月服務業PMI初值‧預測52.0‧前值52.3 20：30 加拿大9月零售銷售月率‧預測-0.7%‧前值+1.0% 20：30 加拿大9月核心零售銷售月率‧預測-0.5%‧前值+0.7% 22：45 美國11月標普全球製造業採購經理人指數(PMI)初值‧預測52.0‧前值52.5 22：45 美國11月標普全球服務業採購經理人指數(PMI)初值‧預測54.6‧前值54.8 22：45 美國11月標普全球綜合採購經理人指數(PMI)初值‧預測54.5‧前值54.6 23：00 美國11月密西根大學消費者信心指數終值‧預測50.5‧前值50.3 23：00 美國11月密西根大學消費者現況指數終值‧前值52.3 23：00 美國11月密西根大學消費者預期指數終值‧前值49.0 23：00 美國11月密西根大學消費者一年通脹預期終值‧前值4.7% 23：00 美國11月密西根大學消費者五年通脹預期終值‧前值3.6% 新聞簡要： 17 / 11 美聯儲杰斐遜：美聯儲接近中性利率，未來降息需謹慎推進 美聯儲沃勒：就業市場接近停滯，支持美聯儲12月再降息 美聯儲沃勒：若美聯儲投票結果過於接近，或損害對未來政策行動的信心 美國紐約聯邦儲備銀行11月製造業指數為+18.70 美國8月建築支出上升0.2% 18 / 11 Reuters/Ipsos民調顯示，特朗普支持率創任內新低 美聯儲巴爾金稱通脹和就業均面臨風險，等待官方數據照亮方向 勞工部：截至10月18日當周，續請失業金人數升至195.7萬人，較前一周增加1萬人，這一數字較截至9月13日當周的191.6萬人大幅上升 勞工部：截至10月18日當周，初請失業金人數為23.2萬人，高於截至9月20日當周的21.9萬人 美國8月工廠訂單增加1.4% 美國8月扣除運輸的工廠訂單為較前月增長0.1% 美國8月耐用品訂單修正後為較前月增長2.9% 美國8月扣除運輸的耐用品訂單修正後為較前月增長0.3% 美國8月扣除國防的耐用品訂單修正後為較前月增長1.9% 美國8月扣除飛機的非國防資本財訂單修正後較前月增加0.4% 美國11月NAHB房屋市場指數為38 美國9月整體資本淨流入1,901億美元 美國9月外國投資者持有的美國公債規模從8月的9.262萬億美元略降至9.249萬億，為六個月來首次下降 中國持有的美國公債從8月的 7,010億美元微降至7,005億美元 19 / 11 美聯儲會議記錄顯示，美聯儲在決策者對通脹持謹慎態度的情況下下調利率 美聯儲會議記錄：很多美聯儲決策者上次會議反對12月再降息 美聯儲會議記錄：大多數決策者支持美聯儲停止量化緊縮政策，12月1日生效 特朗普再批鮑威爾降息不力 美國勞工統計局：因政府停擺無法收集數據而將不公佈10月份就業報告 消息指美國擬提案促俄烏停戰，要求烏讓渡領土並削減武器 美國8月貿易逆差為596.0億美元 20 / 11 費城聯儲總裁保爾森“謹慎”對待12月利率決定 克利夫蘭聯儲總裁哈瑪克重申反對進一步降息 美聯儲古爾斯比警惕過度前置降息，稱持異議“並無不妥” 摩根士丹利在強勁就業數據公布後放棄美聯儲12月降息預期 美國9月非農就業崗位增加11.9萬個 美國9月政府部門崗位增加2.2萬個 美國9月製造業崗位減少0.6萬個 美國9月民間部門崗位增加9.7萬個 美國9月失業率為4.4% 美國9月平均時薪較前月增長0.2 美國9月每週平均工時為34.2小時 美國一周初請失業金人數為22.0萬 美國一周初請失業金人數四周均值為22.4萬 美國一周續請失業金人數為197.4萬 NAR：美國10月成屋銷售增長1.2% NAR：美國10月成屋銷售年率為410萬戶 美國費城聯邦儲備銀行11月製造業指數為負1.7 XAU 倫敦黃金–就業數據削弱美聯儲減息前景，黃金窄幅橫盤 美國勞工部周四公布的備受關注的就業報告顯示，9月非農就業崗位增加11.9萬個，遠高於經濟學家預估的增加5萬個；但失業率從8月的4.3%升至4.4%，為四年來最高水平。該部門還將8月非農就業數據下修至減少4,000個崗位，突顯勞動力市場疲軟。一些經濟學家認為失業率上升加強了美聯儲下月再次降息的理由，而另一些經濟學家則表示，就業增長好於預期表明美聯儲應該維持利率不變，尤其是在政策制定者在12月9- 10日會議前不會收到另一份就業報告的情況下。9月報告原定於10月3日發布，但由於聯邦政府停擺而推遲。此次長達43天的停擺是美國歷史上持續時間最長的一次，迫使勞工統計局取消發布10月報告，因為當月家庭調查數據缺失，無法計算失業率。勞工統計局表示，10月非農就業數據將與11月就業報告合併發布，11月就業報告將於12月16日發布。 過去一周，隨著許多美聯儲決策者對在通脹依然高企之際進一步放鬆政策表示擔憂，交易員認為12月降息的機率下降。根據CME FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員目前認為12月降息的概率約為40%。芝加哥聯儲總裁古爾斯比周四重申，他對採取前端發力的降息方式感到"不舒服。克利夫蘭聯儲總裁哈瑪克淡化了9月招聘數據的影響，她再次表示，美國貨幣政策需要推動持續高企的通脹下降。摩根士丹利的經濟學家表示，周四的數據表明，夏季就業放緩可能誇大了疲軟程度，並補充稱，該行不再預計美聯儲會在12月降息。 倫敦黃金周四延續著本周以來的橫盤走勢，投資者消化美國9月就業報告，該報告顯示就業崗位增幅強於預期，削弱了12月降息前景。美國勞工部報告顯示，9 月非農就業崗位增加11.9 萬個，是此前估計的 5 萬增幅的逾兩倍。數據基本上證實了美聯儲在10月會議上討論的內容，就業市場放緩但保持穩定。 技術走勢而言，金價在本周初兩日測試4000美元關口支撐，並延展較有力的反彈，但當前仍要留意兩個位置，一是25天平均線4065，另一個是4100水準，但至到周四尚未可明確突破；若後市終可破位，可望金價將進一步整固並重新上行，甚至再度探試紀錄高位。當前較近支撐預估在4058及4042，下一級預料在4025，繼而4000關口亦是別具象徵性意義，較大支撐料為3980美元。關鍵則會參考10月28日低位3886，這位置是金價在10月創出紀錄高位後曾觸及的最低水準。短線阻力位預估在4088及4094美元，下一級參4112及4129美元，其後看至4145美元。 倫敦黃金11月21日 預測早段波幅：4058 – 4088 阻力 4094 – 4112 – 4129 – 4145 支持 4042 – 4025 – 4004 – 3980 SPDR Gold Trust黃金持有量： 11月10日–1,042.06噸 11月11日–1,046.36噸 11月12日–1,046.64噸 11月13日–1,048.93噸 11月14日–1,044.00噸 11月17日–1,041.43噸 11月18日–1,041.43噸 11月19日–1,043.72噸 11月20日–1,039.43噸 11月20日上午定盤價：4062.55 11月20日下午定盤價：4090.6 XAG倫敦白銀–白銀反彈乏力，續陷爭持待變 倫敦白銀本周先升後回跌，周二曾下試至49.32美元，這正是靠近於25天平均線，其後見銀價顯著反撲，周三一度衝見至52.48美元，但隨著美聯儲下月減息預期降溫，美元回穩，銀價亦相應出現調整，回返至50美元區間，但暫且仍可居於25天平均線上方。技術圖表可見，目前25天平均線在49.48，視為重要依據；此外，近月形成的一道上升趨向線至今則處於50.02美元，故要慎防若此兩區均為失守，則要慎防白銀將迎來較有深度的調整。銀價自10月至今以來的走勢正形成一組雙頂型態，兩個頂部正是10月17日的54.47及11月13日54.38美元，如今10月28日低位45.51美元將視為頸線位置，因此中短期此區將甚為關鍵。短線較近支撐預料在50.35及49.75，下一級看至49.45及49.15美元；之後較大支持料為48.75。阻力位估計為50.85及51.10，下一級料為51.40，進而預估阻力為51.95及52.45美元。 倫敦白銀11月21日 預測早段波幅：50.35 – 50.85 阻力 51.10 – 51.40 – 51.95 – 52.45 支持 49.75 – 49.45 – 49.15 – 48.75 iShares Silver Trust白銀持有量：   11月10日–15,088.63噸  11月11日–15,088.63噸  11月12日–15,088.63噸  11月13日–15,173.28噸  11月14日–15,218.42噸  11月17日–15,218.42噸  11月18日–15,218.42噸  11月19日–15,226.88噸 11月19日–15,226.88噸 11月20日–15,246.63噸 EUR 歐元–美元續見靠穩，就業數據壓制減息預期 美元周四走穩，美國9月新增就業崗位超過預期，但失業率上升以及前幾個月數據的下修，仍令美聯儲官員在是否需要進一步降息以支撐就業市場的問題上面臨模糊信號。周四公佈的數據顯示，美國9 月非農就業崗位增加11.9萬個，此前經濟學家預測為增加 5萬 個；失業率從8月的 4.3% 上升至 4.4%。由於此前政府停擺，數據推遲發佈。 美元自美聯儲10月會議記錄公佈後有較大幅度的上升，記錄顯示“許多”與會者已排除12月降息，而“幾位”則認為12月有可能降息。克利夫蘭聯儲總裁哈瑪克周四重申她反對進一步降息的立場，理由是通脹高於目標以及金融條件已經寬鬆。她還警告稱，雖然降息可以被視為給勞動力市場的 "保險"，但可能會加劇金融穩定風險。根據CME FedWatch工具，聯邦基金利率期貨市場認為在12月10日會議上降息25個基點的概率約為 40%。 歐元兌美元繼續拾級下跌，周四低見至1.1506，由七月底在1.14附近，升至9月17日的1.1919，之後呈反覆回落到目前1.15附近位置，技術圖表見至RSI及隨機指數仍為走低，短線歐元仍見承壓，較近支持先看1.1460，甚或有機會再次回訪1.14支撐，需慎防若為下破，將見歐元延展較顯著的下調壓力。其後較大支持位看至1.1310及1.12。阻力位回看25天平均線1.1580及1.1660，下一級料為1.1720及1.1800。 預估波幅： 阻力 1.1610 - 1.1660 – 1.1720 – 1.1800 支持 1.1460 - 1.1400 – 1.1310 – 1.1200 新聞簡要 17 / 11 歐洲央行管委斯萊彭：通脹前景的相關風險保持平衡，當前政策適當 歐洲央行管委馬赫盧夫對央行目前的利率立場感到非常滿意 歐盟執委會：2025年歐元區經濟增速將高於預期 18 / 11 歐洲央行警告：歐洲銀行面臨 "前所未有的高 "衝擊風險 19 / 11 歐元區10月消費者物價調和指數(HICP)較前月上漲0.2% 歐元區10月消費者物價調和指數(HICP)較上年同期上漲2.1% 歐元區9月經季節調整經常帳盈餘231億歐元 歐元區9月未經季節調整經常帳盈餘381億歐元 20 / 11 歐洲央行管委馬赫盧夫：只有前景發生實質性變化才會支持央行降息 德國10月PPI較前月上漲0.1%，較上年同期下跌1.8% 歐元區11月消費者信心指數初值為負14.2 關注焦點： 周五 法國、德國、歐元區11月PMI初值 JPY 日圓–美元/日圓踏入警戒線，干預風險漸增 周五公佈的數據顯示，日本10月核心消費者物價同比上漲3.0%，維持於央行2%的目標之上，使市場保持對近期升息的預期。包括能源產品，但不含生鮮食品價格的核心消費者物價指數(CPI)升幅符合市場預估中值，高於9月的2.9%增幅。剔除生鮮食品和能源的影響後的10月CPI同比上漲3.1%，9月漲幅為3.0%。這是日本央行密切關注以了解基本物價趨勢的指標。這些數據將是央行在12月18-19日下一次政策會議上，決定是否升息時仔細檢視的因素之一。日本央行去年退出實施長達十年之久的積極刺激計劃，並於1月將短期利率上調至0.5%，因認為日本即將持續實現2%的通脹目標。雖然消費者通脹率超過央行的 2% 目標已持續三年多，但總裁植田和男強調，由於美國關稅對日本經濟影響的不確定性，進一步升息需要謹慎行事。他還表示，日本需要看到由穩健的內需和工資增長推動的持續通脹，央行才會重啟升息周期。但日本央行九名委員會成員中有兩人對 9 月和 10 月維持利率不變的決定表示異議，他們建議將借貸成本提高至 0.75%，表明央行更加關注通脹風險。 美元兌日圓繼續走高，已達至1月以來最高。日本新政府正在準備一項價值超過20萬億日圓的全面經濟刺激計劃，規模將為新冠疫情以來最大，預計首相高市早苗將於周五公佈該計劃。目前市場人士正在戒備日本當局可能會像去年7月那樣在160大關附近進行干預，或者在出現更多的突然波動時出手。日本內閣官房長官木原稔周四表示，匯率走勢是急劇、單邊且令人擔憂。 技術圖表見，RSI及隨機指數正為走高，由於已見明確突破155關口，估計美元兌日圓仍續見上行發展。較近支持預料在156.80及156，較大支持預估在155.20及154.70水準。阻力位料為158及158.90，之後將矚目於160關口。 預估波幅： 阻力 158.00* – 158.90 – 160.00* 支持 156.80 – 156.00 - 155.20 – 154.70 本週要聞： 15 / 11 日經：日本考慮推出規模約17萬億日圓的經濟刺激計劃 17 / 11日本財務大臣：對日圓波動感到"警惕"，密切關注匯市走勢 日本9月工業生產修正為較前月上升2.6% 18 / 11 日本央行總裁對日相表示：尋求引導通脹率平穩邁向2%目標 日本財務大臣對匯市單邊波動保持警惕 19 / 11 日本財務大臣稱政府密切關注市場 20 / 11 日本10月全國核心CPI較上年同期上升3.0% 日本10月全國整體CPI較上年同期上升3.0% 日本10月不含生鮮食品和能源價格的CPI同比上漲3.1% 日本10月出口較上年同期增加3.6% 日本10月進口較上年同期增加0.7% 日本10月貿易逆差為2318億日圓 日本10月對華出口同比增長2.1%，對美出口同比下降3.1% 日本財務大臣片山皋月：將採取適當措施應對過度波動和無序的匯市走勢 關注焦點： 周五 日本11月標普全球PMI (08：30) GBP 英鎊–英國通脹放緩，英鎊再為挫跌 英鎊兌美元近一周多的時間大致上落於1.3080至1.32區間，而隨著上周上周攻頂不破，近日正處緩步回落，並帶動RSI及隨機指數亦相應回落，預料短期匯價重新探底的機會較大，隨後1.30的心理關口更為關鍵，本月初曾險守住此區，若然今趟守不住，則或見跌幅亦將加劇。其後支持料為1.2800以至1.2710。阻力位則參考1.32及25天平均線1.3230，較大阻力看至50天平均線1.3350水準。 預估波幅： 阻力 1.3200 – 1.3230 – 1.3350 支持 1.3000* – 1.2800 – 1.2710 本週要聞： 18 / 11 英倫銀行丁格拉稱應“快速”將利率降至中性水平 英央行首席經濟學家：勿過度解讀短期通脹數據 19 / 11 英國10月PPI投入物價較前月下降0.3% 英國10月PPI產出物價較上年同期上升3.6% 英國10月PPI產出物價較前月持平 英國10月PPI投入物價較上年同期上升0.5% 英國10月核心PPI產出物價較上年同期上升3.5% 英國10月核心PPI產出物價較前月上升0.1% 英國10月扣除能源、食品和煙酒的核心CPI較上年同期上升3.4% 英國10月扣除能源、食品和煙酒的核心CPI較前月上升0.3% 英國10月消費者物價指數(CPI)較上年同期上升3.6% 英國10月零售物價指數(RPI)較上年同期上升4.3% 英國10月消費者物價指數(CPI)較前月上升0.4% 英國10月零售物價指數(RPI)較前月上升0.3% 英國10月扣除抵押貸款的零售物價指數(RPIX)較上年同期上升4.2% 英國10月扣除抵押貸款的零售物價指數(RPIX)較前月上升0.3% 關注焦點： 周五 英國10月 公共部門收支及政府淨借款 (15：00) 英國10月零售銷售 (15：00) 英國 11月 PMI初值 CHF 瑞郎–技術面初步轉好，美元/瑞郎料呈回穩 周四公佈的美國9月非農報告顯示，儘管雇主增加的就業崗位多於經濟學家的預期，但美國9月失業率仍上升。這導致美聯儲是否會在12月再次降息的不確定性增加。聯邦政府在創紀錄的 43 天停擺後於上周重新開放，並將發布延遲的經濟報告。周四的勞工報告是美聯儲12月會議前的最後一份就業報告，美國勞工統計局將跳過10月的報告，而是將當月的非農就業人數與11月的報告合併。 美元兌瑞郎本周穩步走高，技術圖表所見，RSI及隨機指數均自超賣區域回升，可望匯價正有著觸底反彈的傾向；亦可留意之前的兩個底部，9月16日的低位0.7827，10月17日低位0.7870，暫見匯價目前尚可勉力守在其上。阻力位預估在0.8070及0.8130，較大阻力料為0.82。由於近月美元兌瑞郎大致處於區間橫盤，向上波幅曾多番受限於0.81附近水準，很大機會今趟仍會在此區遭遇較大阻撓。反觀下方支持，除了0.7870，進一步則會關注0.78水準，隨後預估支撐為0.7760水平。 預估波幅： 阻力 0.8070* – 0.8130* – 0.8200 支持 0.8000 - 0.7870 – 0.7800 – 0.7760 本週要聞： 14 / 11 美瑞達成框架貿易協議：關稅降至15%，瑞士承諾對美投資2,000億美元 AUD 澳元–市場情緒謹慎，澳元走勢受抑 澳元兌美元仍有機會探試著過去三個月形成的趨向線支撐，目前位於0.6460水準，周三曾輕微破位，但隨後喘穩，只是仍見居於0.65關口之下。圖表見MACD指標正下破著訊號線，預料短線澳元尚有進一步下調壓力。下一級關鍵料為0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方，因而亦要慎防若後市失守，或將會迎來較大型的下跌浪。其後較大支撐料為0.6370及0.6180。阻力估計在0.6580及0.6630，下一級看至0.67及0.68關口。 預估波幅： 阻力 0.6580 - 0.6630 – 0.6700 – 0.6800 支持 0.6460* - 0.6400* – 0.6370 – 0.6180 本週要聞： 18 / 11 澳洲央行11月會議記錄：若數據強勁，澳洲央行可能在更長時間內保持政策穩定 關注焦點： 周三 澳洲第三季經季節調整薪資價格指數 (08：30) NZD 紐元–紐元下試關鍵支撐，隱含下試壓力 紐元兌美元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數正在走低，MACD指標下破訊號線，或見紐元仍見承壓探低。支持位估計為0.5580，下一級關鍵指向0.55及0.5460水準。至於較近阻力將看0.5680及0.5750，向上仍然估計在0.58水準仍會面臨較大阻力，上月底觸及的高位就在0.5801；進一步預估在 0.60關口。 預估波幅： 阻力 0.5680 - 0.5750 - 0.5800* - 0.6000* 支持 0.5580 - 0.5500* - 0.5460 – 0.5400* 本週要聞： 21 / 11 紐西蘭10月出口為65.0億紐元 紐西蘭10月進口為80.4億紐元 紐西蘭截至10月的年度貿易收支為-22.80億紐元 紐西蘭10月貿易收支為-15.42億紐元 CAD 加元–風險偏好受制，美元/加元重新回穩 美元兌加元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數已見重新回升，匯價重登 200天平均線上方，可望美元兌加元有機會將再踏升軌，而從七月至今，整體美元兌加元運行於一上升通道內。阻力位預料在1.4140及1.42水準，下一級預料為4月1日高位1.4415以至1.45。至於較支持預估在1.40，之後看1.3920及1.3860，下一級料為1.38水平。 預估波幅： 阻力 1.4140 – 1.4200 – 1.4415 – 1.4500 支持 1.4000 - 1.3920 - 1.3860 – 1.3800 本週要聞： 17 / 11 加拿大10 月消費價格指數環比上升 0.2% CL 紐約期油–美國力促俄烏達成和平協議，油價區間下行 油價周四下跌，美國總統特朗普的政府敦促烏克蘭接受一份與俄羅斯的和平協議，以結束持續了三年多的戰爭。美國原油期貨結算價報每桶59.14美元，下跌30美分，跌幅0.5%。美俄和平提議包括烏克蘭向俄羅斯讓出領土和削減烏武裝部隊，烏總統澤連斯基此前一直拒絕這兩個要求。周四，澤連斯基表示他將仔細研究最新提議，並就和平計劃與美國進行商議。美國對俄羅斯石油公司(Rosneft)和盧克石油公司(Lukoil)的制裁將於周五生效，盧克石油必須在12月13日之前出售其龐大的國際投資組合。 紐約期油近月維持著窄幅向下行趨勢，並且多番受制於50天平均線之下，油價至今再度回探58關口，或見短線有進一步回挫風險，油價剛在上周四才險守住這位置後反彈。其後支撐將參考57及10月低位56.35，下一級預估在5月5日低位55.30美元。阻力位回看60關口，關鍵則仍是目前位於60.85的50天平均線；較大阻力估計為62.60美元。 預估波幅： 阻力 60.00 – 60.85* – 62.60 支持 57.00 – 56.35 - 55.00/30 本週要聞： OPEC轉變預期，預計2026年油市將出現小幅過剩 EIA：美國一周原油庫存減少342.6萬桶 EIA：美國一周汽油庫存增加232.7萬桶 EIA：美國一周餾分油庫存增加17.1萬桶 EIA：美國一周煉廠產能利用率上升0.6個百分點 EIA：美國一周原油每日進口量減少61.4萬桶 英皇證券 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)