MARKET WATCH 2月2日 星期一

關注焦點：
2月2日 (星期一)
中國Rating Dog 1月製造業PMI (09：45)
美國1月製造業PMI (22：45)
美國1月ISM製造業指數 (23：00)

2月3日 (星期二)
澳洲央行議息決議 (11：30)
美國12月JOLTS職位空缺數據 (23：00)

2月4日 (星期三)
中國Rating Dog 1月服務業PMI (09：45)
美國1月ADP就業人數變動 (21：15)
美國1月服務業PMI (22：45)
美國1月ISM服務業指數 (23：00)

2月5日 (星期四)
英倫銀行議息決議 (20：00)
歐洲央行議息決議 (21：15)
美國一周初領失業金人數 (21：30)

2月6日 (星期五)
美國1月就業數據 (21：30)
美國2月密歇根大學消費者信心指數 (23：00)


今日重要經濟數據：
08：30 日本1月製造業PMI•預測51.5•前值51.5
09：45 中國Rating Dog 1月製造業PMI•預測50.3•前值50.1
15：00 德國12月實質零售銷售月率•預測-0.2%•前值-0.6%
15：00 德國12月實質零售銷售年率•前值+1.1%
15：00 英國1月Nationwide房價指數月率•預測+0.3%•前值-0.4%
15：00 英國1月Nationwide房價指數年率•預測+0.7%•前值+0.6%
15：30 瑞士1月實質零售銷售年率•預測+2.5%•前值+2.3%
15：45 法國1月消費者物價指數(CPI)月率初值•前值+0.1%
15：45 法國1月消費者物價指數(CPI)年率初值•前值+0.7%
16：30 瑞士1月製造業PMI•預測47.9•前值45.8
16：50 法國1月製造業PMI•預測51.0•前值51.0
16：55 德國1月製造業PMI•預測48.7•前值48.7
17：00 歐元區1月製造業PMI•預測49.4•前值49.4
17：30 英國1月製造業PMI•預測51.6•前值51.6
22：30 加拿大1月製造業PMI•前值48.6
22：45 美國1月製造業PMI•預測51.9•前值51.9
23：00 美國1月ISM製造業指數•預測48.3•前值47.9
23：00 美國1月ISM製造業投入物價分項指數•預測60.5•前值58.5
23：00 美國1月ISM製造業就業分項指數•前值44.9
23：00 美國1月ISM製造業新訂單分項指數•前值47.7

2月3日 (星期二)
23：00美國12月JOLTS職位空缺•預測710萬•前值714.6萬
	

新聞簡要：
30 / 1
特朗普提名沃什擔任聯儲局下任主席

特朗普：已向伊朗告知達成協議的最後期限
美國參議院於週五以71票對29票的跨黨派投票結果通過了一項支出法案


XAU 倫敦黃金–建議採取謹慎策略，以關鍵支撐與阻力作操作參考

美元上周呈現先抑後揚走勢。周初因市場猜測美國或聯手日本幹預匯市，美元一度跌至四年低位。隨後，美聯儲維持利率不變，主席鮑威爾肯定經濟改善，為美元提供支撐。週五行情逆轉關鍵在於前理事沃什Kevin Warsh被提名為下任美聯儲主席，引發市場對更鷹派貨幣政策的預期，推動美元顯著反彈。

本週市場焦點將集中於沃什的提名聽證會及其政策表態。此外，美國眾議院將審議已獲參議院通過的支出法案。央行方面，歐洲央行及英倫銀行預計按兵不動，而澳洲央行則可能加息。數據重點關注週五公佈的美國1月非農就業報告。地緣政治方面，美伊局勢發展仍需警惕。

值得注意的是，芝加哥商品交易所（CME）宣佈上調黃金、白銀等期貨合約的交易保證金要求，此為本輪上漲以來第五度上調，或將壓制貴金屬市場的短期投機動能，需關注其對市場流動性及波動率的潛在影響。

近期貴金屬市場呈現劇烈波動，上週四現貨價格一度觸及5602美元高點，但隨後於週六淩晨大幅回落，最低觸及4679美元，接近25天均線支撐，收盤報4894美元。同期，四月份黃金期貨價格亦同步震盪，週四高見5626.80美元後，週五迅速跌至4700美元附近，整體市場情緒由高位轉趨謹慎。此次回調幅度顯著，以現貨高位計算，回落幅度約達16%，顯示市場在創新高後面臨獲利了結壓力。

從技術分析角度觀察，本輪黃金漲勢始於去年8月，並在10月底完成階段性調整，隨後以斐波那契擴展位計算，其1.618目標位約為5617美元，與上週高位5602美元基本吻合，表明該水準存在重要技術阻力。目前4個月均線位於4359美元，9個月均線位於3847美元，若價格進一步回調，這些均線將成為關鍵支撐。然而，考慮到此次新高後的回吐壓力，市場可能不僅僅測試0.382回撤位3724美元，甚至50%回撤位3326美元亦有機會觸及。此外，以本輪高位5602美元與早期低位1614美元計算，調整一半的價位約為3608美元，期貨高低位計算的50%回撤位為3624美元。

短期來看，均線系統呈現多空交織格局。周線圖上，四周均線位於4747美元，九周均線位於4521美元，而25周均線關鍵支援位於4086美元，這將是中長期走勢的分水嶺。日線圖上，阻力位集中於5216及5043美元，支持位則落於4693和4471美元。目前短線阻力關注4984美元，進一步阻力在5029及5065美元，而5216與5254美元為上行關鍵關卡。支持方面，4827和4747美元為近期觀察重點，若跌破這些水準，可能加速下行壓力。

走勢展望方面，黃金市場短期內可能呈現偏強發展，價格或再次嘗試衝擊4天及9天均線阻力。然而，若未能有效突破，市場可能面臨新一輪急跌調整，形成插水式回落。本月關鍵分界線為4924美元：若收市價能穩守於此水準之上，金價將維持上落市格局；反之，若收低於此水準，則可能開啟深度回調，後續或陸續測試下方4254美元、4086美元及3944美元等支援位。投資者應密切關注這些技術水準，並結合市場消息面動態，以應對潛在的波動風險。整體而言，黃金市場在經歷大幅波動後，技術面呈現複雜信號，建議採取謹慎策略，並以關鍵支撐與阻力作為操作參考。

上週貴金屬的顯著回調或僅是這場盛宴的「頭盤」。正如先前分析，黃金在創新高後已進入技術性回調。然而，相較於黃金，白銀市場的結構更為脆弱，其上週的極端波動，已經預示一輪更深層的調整正在醞釀。本週的關鍵，在於市場能否完成一次技術性反彈，從而為後續的「主菜」即趨勢性的轉弱與更長時間的調整。
	
倫敦黃金2月份預測波幅
阻力 4924 – 5074 – 5230 – 5381 – 5534
支持 4758 – 4588 – 4419 – 4254 – 4098

倫敦黃金2月2日至9日預測波幅：
阻力 5018 – 5181 – 5346 – 5491 – 5635
支持 4729 – 4588 – 4441 – 4359 – 4278

倫敦黃金2月2日：
預測早段波幅：4865 – 4981
阻力 5054 – 5128 – 5200 – 5274
支持 4748 – 4694 – 4630 – 4514

SPDR Gold Trust黃金持有量：
1月26日–1,086.53噸
1月27日–1,087.38噸
1月28日–1,089.96噸
1月29日–1,086.53噸
1月30日–1,087.10噸

1月30日上午定盤價：5063.45
1月30日下午定盤價：4981.85


XAG倫敦白銀–預料白銀本周先強後軟，伺機部署空頭頭寸

白銀上週上演了經典的過熱崩盤行情。以三月期銀計算，價格自歷史高位121.78美元急墜，單日最大跌幅高達39%，低見74美元。此輪拋售的核心觸發因素在於其雙重屬性的矛盾爆發：作為對沖通脹的貴金屬與受制於利率預期的工業金屬，在市場情緒逆轉時遭遇雙重打擊。過度擁擠的保證金多頭頭寸在流動性瞬間收緊下引發連鎖平倉，導致價格呈現自由落體。儘管上週末價格自低點反彈，但此反彈性質屬於超賣後的技術性反抽，是為下一階段走勢蓄力的過渡，而非趨勢反轉的開始。

反彈即是佈局「主菜」的時機，從技術面審視，上週暴跌已使價格觸及九週均線與50天均線，初步破壞了單邊強勢格局。當前關鍵價位清晰，首要阻力位於25天均線89美元附近。更重要的做空機會區域位於102-105美元區間，此處彙集了前期上升通道下軌反壓及關鍵心理關口。近期支撐關注75及68美元。一旦失守，市場將打開通往100天均線61.28美元乃至250天均線45.59美元的空間。

本輪上漲結構已被破壞，市場修復需要時間。本週走勢預計將「先強後軟」，即先完成一次向關鍵阻力區的反彈，隨後遇阻回落，啟動更具持續性的弱勢整理。因此，本週的核心交易思路是伺機佈局主菜，即耐心等待反彈至理想價位後，再行部署空頭頭寸。基於市場過熱狀態尚未完全出清，本週策略核心應為 「把握反彈，伺機沽空」。

倘若收市價格站穩於107.40美元四天均線上方即做多一個雙頂，但不能超過三天否則為止損條件，此為短期下跌結構是否失效的關鍵觀察點。下方首個目標可看至60美元水準。若市場弱勢格局確立，不排除中期內進一步下探45-50美元區域，這或許是本輪調整週期最終的「甜品」級別目標。

綜上所述，貴金屬市場，特別是白銀，正從急跌「頭盤」過渡至漫長「主菜」的調整階段。上週五的技術反彈並非買入信號，反而是為後續看空佈局創造的窗口。當前關鍵心理分界線位於90美元一線，能否有效站穩將決定反彈高度。操作上務必保持耐心與紀律，以反彈至關鍵阻力位後順勢做空為核心策略，並嚴格設置止損，以規避市場在流動性壓力下可能再次出現的極端波動。黃金走勢雖相對穩健，但若白銀展開深度調整「主菜」，亦將對黃金形成情緒與資金面的拖累，投資者需對貴金屬整體持倉進行審慎的綜合風險管理。

倫敦白銀2月份預測波幅
阻力 89.10 – 90.80 – 100.5 – 102.1 – 105.4
支持 83.10 – 75.40 – 67.80 – 63.8 – 61.4
	
倫敦白銀2月2日至9日預測波幅：
阻力 87.8 – 91.4 – 95.8 – 100 – 104
支持 83.9 – 76.4 – 68.8 – 61.4 – 56.8

倫敦白銀2月2日：
預測早段波幅：83.8 – 87.4
阻力 88.9 – 90.8 – 92.8 – 94.8
支持 80.4 – 76.8 – 69.8 – 66.4

iShares Silver Trust白銀持有量：??
1月26日–15,974.40噸
1月27日–15,847.54噸
1月28日–15,636.12噸
1月29日–15,523.36噸
1月30日–15,523.36噸


EUR 歐元–歐元掉頭回落，關注本周歐洲議息

美元在上周五繼續強勁反彈，特朗普提名溫和鷹派的美聯儲理事沃什(Kevin Warsh)為下任美聯儲主席，這一定程度打擊了市場對美聯儲年內大幅降息的希望。在美元日內上漲約1%，非美貨幣普遍走低，更甚是貴金屬出現雪崩式暴跌，估計是下跌時大量止損單被觸發，形成大規模的平倉拋售。
 
歐元兌美元上週二觸及四年半高位1.2079，當時特朗普總統在被問及美元貶值時稱其價值“很好”，此舉被市場視為對美元走強的口頭認可，助推了歐元升勢，但之後隨著美元回穩，歐元兌美元至周五亦回落至1.1850水準。日內數據顯示，德國經濟同比增長0.4%，超出預期，縱然德國和歐元區的國內生產總值(GDP)數據好於預期，以及德國通脹的上升，但也不足以阻擋歐元下跌。本周四將迎來歐洲央行議息會議，預期央行仍會繼續維持指標利率不變，但需要密切關注其會後聲明及記者會，以了解央行如何評估歐元匯率對通脹前景及政策傳導的影響。據利率期貨市場反映，市場對歐洲央行在9月降息可能性的預期已從一周前不足10%升至約30%。

技術圖表所見，RSI及隨機指數均已從超買區域回落，或見本周歐元仍有回調壓力。較近支持可先留意10天平均線1.1830。以黃金比率計算，50%及61.8%的回吐幅度將會看至1.1825及1.1765。關鍵支撐預料會看至200天平均線1.1610，在1月中旬歐元勉力守住指標後作強勁反彈。下一級會留意1.15關口。阻力位回看1.19及1.20關口，繼而較大阻力預料在1.2080及250個月平均線1.2240水準。
	
預估波幅：
阻力 1.1900 – 1.2000 – 1.2080 – 1.2240
支持 1.1830 - 1.1765 – 1.1610 – 1.1500

關注焦點：
周一
德國12月實質零售銷售 (15：00)
法國1月CPI (15：45)
歐元區1月製造業PMI (17：00)

周三
歐元區1月服務業PMI (17：00)

周四
德國12月工廠訂單 (15：00)
法國12月工業產出 (15：45)
歐元區12月零售銷售 (18：00)
歐洲央行議息決議 (21：15)

周五
德國12月工業產出 (15：00)
德國12月貿易平衡 (15：00)


JPY 日圓–日本加息預期弱化，日圓續告回調

美元兌日圓上周先跌後回升，週五尾盤回返至154.70水準，而周二曾低見至152.09。在周五特朗普表達對沃什擔任美聯儲下任主席的支持後，美元走強。作為前美聯儲理事，他被視為一個機構人物，這有助於緩解近期對美聯儲獨立性的擔憂。這邊廂，上周五公佈東京CPI數據顯示，1月份通脹降溫，整體通脹同比上漲1.5%，低於12月的2%，而核心指標則降至2%，低於預期；數據有助緩和日本央行加息的迫切性。利率市場已降低了3月份加息的概率，現在更傾向於在4月份加息。

技術走勢而言，隨著美元兌日圓近日累計約700點跌幅，RSI及隨機指數落入超賣區域，但隨著匯價上周回升，兩指標均見反彈，預料短期美元兌日圓將可望續告走穩。即市阻力則會回看100天平均線155及156水準，較大阻力位預料在25天平均線156.70以至158水平。較近支撐料為154及152.60，關鍵看上周兩日守住的152水準，其後將會關注250天平均線149.50水準。
	
預估波幅：
阻力 155.00 – 156.00 – 156.70 – 158.00
支持 154.00 – 152.60 - 152.00* –  149.50

本週要聞：
30 / 1
日本12月失業率報2.6%
日本1月東京CPI年率+1.5%

關注焦點：
周一
日本1月製造業PMI (08：30)

周三
日本1月服務業PMI (08：30)

周五
日本12月家庭支出 (07：30)
日本12月領先指標 (13：00)


GBP 英鎊–受制美元回穩，英鎊走勢承壓

英鎊兌美元上周五顯著回跌，低見至1.3680下方，此前特朗普宣佈沃什將領導美聯儲，而美國公佈的12月PPI亦推動美元走高。美國12月PPI同比上升3%，與11月份持平，但超過了預期的2.7%的下降。核心PPI同比增長3.3%，高於預期的2.9%，並且高於上個月的3%。這些數據支持美聯儲在上週三維持利率不變的決定。在英國方面，英倫銀行本周四將公佈利率決議，預計將維持基準利率不變，但當中的投票分歧和經濟預測的更新，料將受到關注。

英鎊兌美元走勢，目前25天線位於1.3520水準，若本周匯價仍可持穩於此區之上，預料英鎊可延展新一波升勢，其後阻力料為1.3870及1.40關口，續後會參考1.41及2021年6月高位1.4250。至於較大支持位料會看至1.3480及1.34，進一步參考1月低位1.3329。
	
預估波幅：
阻力 1.3870 – 1.4000 – 1.4100 – 1.4250
支持 1.3520* - 1.3480 – 1.3400 – 1.3329

關注焦點：
周一
英國1月Nationwide房價指數 (15：00)
英國1月製造業PMI (17：30)

周三
英國1月服務業PMI (17：30)
歐元區12月CPI•PPI (18：00)

周四
英倫銀行議息決議 (20：00)


CHF 瑞郎–美元/瑞郎跌破關鍵支撐底部，延伸跌勢

美元兌瑞郎上月中未能突破200天平均線，再而於前一周急速回調，而圖表見RSI及隨機指數已見回落，料見美元兌瑞郎將有進一步調整壓力。於去年12月守住的0.7850將是當前參考，上周二見明確破位，下個支持將會關注0.7620及0.75水準，進一步參考0.74及0.7330。至於阻力位回看0.78及0.7850，其後參考0.80及11月5日高位0.8124。
	
預估波幅：
阻力 0.7800 – 0.7850 – 0.8000 – 0.8124*
支持 0.7620 – 0.7500 – 0.7400 – 0.7330

關注焦點：
周一
瑞士1月實質零售銷售年率 (15：30)
瑞士1月製造業PMI  (16：30)

周五
瑞士1月失業率


AUD 澳元–本周加息預期或會支撐澳元

本周二澳洲央行本下週二將公佈議息決議，鑑於近期就業和通脹數據表現強勁，使央行加息概率上升，澳元兌美元也隨之上揚，過去兩周累計升幅接近400點子，上周四曾升見至0.7096的近三年高位。掉期市場定價顯示，澳洲央行本週加息四分一里的機率約?70%。

技術走勢而言，隨著澳元過去兩日升近400點後，RSI及隨機指數亦達至嚴重超買區域，到上周五終見出現明顯回調，預料澳元或見暫緩近期升勢，但若然澳洲加息或可為澳元提供支撐。較近支持先會參考0.69及0.68，下一級料為0.6760及0.67水準。至於阻力估計在0.70及0.71，下一級參考2023年2月高位0.7158以至0.7280。
	
預估波幅：
阻力 0.7000 – 0.7100 – 0.7158* – 0.7280
支持 0.6900 – 0.6800 – 0.6760 – 0.6700

關注焦點：
周二
澳洲央行議息決議 (11：30)

周三
澳洲PMI  (06：00)

周四
澳洲第四季NAB商業信心指數 (08：30)
澳洲12月貿易平衡 (08：30)


NZD 紐元–紐元上破200MA，延展上漲動能

紐元兌美元持續上行，升破去年9月高位，再而又突破另一個重要關卡200天平均線，自去年十月至今，紐元兩度上訪此指標亦未可衝破，並且在之後均見一定幅度的調整，故今趟終衝破此區，將可望衍生較大之上漲動力；倘若以最近一浪的回調幅度約140點計算，延伸上漲可至0.6010，這亦正好與0.60心理關口構成一個共識目標；甚至去年9月17日高位也只是0.6008；7月24日高位0.6061及7月1日高位0.6122則為較大目標參考，進一步看至0.62關口。當前支撐先會回看200天平均線0.5860，其後則看25天平均線0.58及0.57，以至參考0.5610水準。
	
預估波幅：
阻力 0.6010 - 0.6061 – 0.6122 – 0.6200
支持 0.5860 – 0.5800 - 0.5700 -  0.5610

關注焦點：
周三
紐西蘭第四季就業數據 (05：45)


CAD 加元–加元衝擊1.35關口

美元兌加元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數仍見下行，而匯價本月上旬在1.39水準附近連日遇阻，故要防範美元兌加元尚見更大的回調壓力。當前支撐關鍵看至1.35關口附近，在去年六月至七月，匯價三度於此水準附近獲見支撐，故若然破位料見美元跌勢加劇；較大支持料為1.3410關口及1.3360，再而至1.32。至於阻力先會看至1.3620及1.3740，下一級料為1.3850及1.3920水準。
	
預估波幅：
阻力 1.3620 – 1.3740 – 1.3850 – 1.3920
支持 1.3500** - 1.3410 – 1.3360 – 1.3200
								
關注焦點：
周一
加拿大1月製造業PMI (22：30)

周五
加拿大1月就業數據 (21：30)


CL 紐約期油–油價升勢受制，關注美伊局勢

地緣政治緊張局勢升溫，刺激油價上週走高，紐約期油周四曾升見66.48美元，周五稍為回調至65.20水準。美國總統特朗普正權衡對伊朗採取軍事行動的選項。市場擔憂一旦局勢失控，伊朗可能封鎖每日運送約2000萬桶原油的荷姆茲海峽，這將對全球能源安全構成嚴重威脅。伊朗在2025年是OPEC內部第三大原油生產國。特朗普周五稱，伊朗希望同美國達成協議，他已向伊朗方面告知達成協議的最後期限。有記者問到如果伊朗不達成協議，美國是否要採取類似在委內瑞拉的軍事行動。特朗普說，他“不想談論任何與正在進行的軍事行動有關的事情”，但同時強調“我們在那裡有一支非常強大的艦隊”。

技術走勢而言，油價在1月初上破自八月以來形成的下降趨向線以及50天平均線， 此前於1月14日受阻於200天平均線而回落，但經過近日重新組織後，上周二作出突破，可望油價在三個月的低位區間盤整後，正將迎來較大幅度的反撲。上方阻力估計為66及66.50美元，下一級參考68去年7月高位70.51美元。短線較近支撐料為63.60及200天平均線62.20，下一級將參考60.40及50天線58.90元。	

預估波幅：
阻力 66.00 – 66.50 – 68.00 – 70.51
支持 63.60 – 62.20 – 60.40 – 58.90



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(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)