MARKET WATCH 10月12日 星期一 關注焦點： 10月12日 (星期一) 美國哥倫布日假期 10月14日 (星期三) 美國9月CPI (20：30) 10月15日 (星期四) 11月 NYMEX原油期權最後交易日 美國9月PPI (20：30) 一周初領失業金人數 (20：30) 10月16日 (星期五) 10月 美元兌人民幣期貨最後交易日 美聯儲主席沃什在IMF和世銀年會上發表講話 美國9月進口/出口物價 (20：30) 美國9月工業生產 (21：15) 重要經濟數據： 10月12日 (星期一) 美國哥倫布日假期 10月13日 (星期二) 07：01 英國BRC 9月同店零售銷售年率‧預測+0.7%‧前值+0.5% 07：50 日本9月生產者物價指數(PPI)月率‧前值-0.2% 07：50 日本9月生產者物價指數(PPI)年率‧預測+7.6%‧前值+7.6% 07：50 日本9月銀行信貸年率‧預測+5.5%‧前值+5.4% 08：30 澳洲NAB 9月商業景氣指數‧前值-1 08：30 澳洲NAB 9月商業信心指數‧前值-8 14：00 德國9月消費者物價調和指數(HICP)月率‧預測+0.6%‧前值+0.6% 14：00 德國9月消費者物價調和指數(HICP)年率‧預測+3.3%‧前值+3.3% 14：00 德國9月消費者物價指數(CPI)月率‧預測+0.6%‧前值+0.6% 14：00 德國9月消費者物價指數(CPI)年率‧預測+3.3%‧前值+3.3% 14：00 日本9月機械工具訂單年率‧前值+64.7% 18：00 美國NFIB 9月小型企業信心指數‧預測98.0‧前值98.7 22：00 美國9月成屋銷售年化總數‧預測397萬戶‧前值398萬戶 22：00 美國9月成屋銷售月率‧前值-2.0% 10月14日 (星期三) 02：00 美國9月政府預算‧前值赤字1668億 09：30 中國9月工業生產者出廠價格指數(PPI)年率‧預測+4.4%‧前值+3.8% 09：30 中國9月居民消費價格指數(CPI)年率‧預測+1.1%‧前值+0.8% 09：30 中國9月居民消費價格指數(CPI)月率‧前值+0.4% 11：00 中國9月貿易平衡(美元計價)‧預測逆差1145億‧前值順差1190.9億 11：00 中國9月出口年率(美元計價)‧預測+25.3%‧前值+25.0% 11：00 中國9月進口年率(美元計價)‧預測+23.5%‧前值+28.2% 11：00 中國9月貿易平衡(人民幣計價)‧預測順差8050億‧前值順差8093億 11：00 中國9月出口年率(人民幣計價)‧前值+18.6% 11：00 中國9月進口年率(人民幣計價)‧前值+21.7% 新聞簡要： 9 / 10 美國10月密歇根大學消費者信心指數初值46.3‧預測47.6‧前值48.1 美國10月密歇根大學消費者現況指數初值44.7‧前值50.9 美國10月密歇根大學消費者預期指數初值47.3‧前值46.3 美國10月密歇根大學一年期消費者通脹預期初值4.7%‧前值4.6% 美國10月密歇根大學五年期消費者通脹預期初值3.5%‧前值3.4% 10 / 10 特朗普稱俄羅斯將向美國及全球市場供應大量柴油 XAU 倫敦黃金–黃金初步突破橫行區間，料有力續作上試 貴金屬市場的主線可概括為中長期看多信心未改，短線則因美元、美債與聯儲政策而出現分化。在2026年倫敦金銀市場協會LBMA全球貴金屬大會上，行業人士對貴金屬長期上漲的信念依然穩固。大會年度價格調查顯示，一年後黃金目標價為每盎司5013.30美元，以當前現貨金價水平計，仍有約20%的上行空間；白銀目標價則為每盎司94.70美元，較當前價格漲幅超過54%。不過，市場亦不忘2025年LBMA大會的教訓，當時參會代表預估金價將升至每盎司4980.30美元，最終與實際行情出現明顯偏差，因此對官方調查目標仍宜視為方向性參考，而非精確路徑。大會兩天議程反覆討論的核心，是過去市場認定的利空黃金因素，其影響邏輯已愈來愈複雜：傳統理論認為美債收益率走高會增加持有無息資產黃金的機會成本，從而壓制金價，但如今不斷膨脹的主權債務與持續惡化的財政狀況，也推高了期限溢價，市場開始質疑政府債券的長期避險屬性，這反而為黃金提供了更深層的結構性支撐。 資金流與官方儲備數據進一步強化了這種中長期多頭氛圍。根據世界黃金協會資料，8月全球黃金ETF淨流入120噸，9月延續淨流入態勢、新增67噸，連續兩個月資金入場，推動全球黃金ETF總持倉攀升至4256噸，創下歷史新高。中國人民銀行最新統計亦顯示，中國9月底黃金儲備為7747萬盎司，較8月底增加74萬盎司，9月單月增持量高於8月的65萬盎司，且為中國央行連續第23個月增持黃金。這些數據說明，無論是機構配置還是央行儲備，黃金仍被視為對沖主權信用與財政風險的重要工具。 宏觀與政策層面則對短線金價構成壓力。美國國債收益率攀升，10年期國債收益率一度升向20多年高位，全球債券市場遭遇廣泛拋售，強化了美元的避險屬性；同時，市場對油價上漲及通脹反彈的擔憂亦支撐美元。地緣方面，特朗普周四晚表示美國不會在11月3日中期選舉前對伊朗發動襲擊，並稱就戰爭問題與德黑蘭方面進行了富有成效的會談，這在一定程度上緩解了地緣政治緊張。美聯儲上周三公布的9月會議紀錄則強化了鷹派基調，大多數與會者仍認為進一步收緊政策是適當的，且幾乎所有與會者在會議期間都認為通脹風險偏向上行。據CME FedWatch工具顯示，交易員目前預計美聯儲本月加息至少25個基點的概率僅約17%，但預計12月加息概率約為80%。 市場關注美國9月通脹數據，周三公布消費者物價指數CPI，周四公布生產者物價指數PPI，周五則有美國9月工業生產；此外，美聯儲主席沃什周五在曼谷舉行的IMF年會上發表講話，這些因素均可能影響10月28日的美聯儲利率決策。 倫敦黃金上周早段承接前周橫行走勢，周三碰及楔形底部，低見每盎司4066.59美元，周五終於突破橫行區間，一度高見4227.53美元，周末收報4194.24美元。早前橫行區間在4111至4182美元之間，突破後理論上應有約70美元升幅，約指向4250美元水平；上周五收市價亦高於9天均線，後市傾向先測試4220美元。上方25天均線在4258美元，同時該位置亦是早前三角位支持失守後轉化的阻力。下方支持位可參考4175美元、4161美元及4148美元。 10月份關鍵分界線為4234美元，需企穩此位置，金價才能一路上升至月底，反之則可能繼續上下波動。上方以早前兩個低位計算，1.618倍為4291美元，50天均線阻力在4334美元，2.618倍則為4371美元；利用6月低位與上周低位計算反彈，0.236位為4244美元，0.382位為4354美元。 短線上方阻力較明顯在4241美元，下方支持在4144美元；利用8月初低位、月底高位及上周低位計算反彈，0.236位為4227美元，0.382位為4324美元，0.5位為4404美元。下降趨勢線於上周五破位後，支持位變為4164美元及4158美元。本周預計波幅在4164至4264美元間運行，阻力位參考4304美元及4377美元，支持位參考4144美元及4124美元。 倫敦黃金10月12日至16日預測波幅： 阻力 4214 – 4264 – 4284 – 4304 支持 4164 – 4144 – 4124 – 4074 倫敦黃金10月12日： 預測早段波幅：4181 – 4207 阻力 4233 – 4244 – 4258 支持 4168 – 4154 – 4131 SPDR Gold Trust黃金持有量： 10月5日–1,056.27噸 10月6日–1,059.97噸 10月7日–1,061.11噸 10月8日–1,055.41噸 10月9日–1,185噸 10月8日上午定盤價：4186.9 10月8日下午定盤價：4186.3 XAG倫敦白銀–白銀持續低位震盪整理 倫敦白銀方面上周一高見每盎司62.04美元，周四回落至58.51美元，周末收報60.82美元。上周三白銀跌破橫行區間並失守60.30美元，令周四低見58.5水平，幸好出現背馳，周五出現較明顯反彈。儘管白銀成功收高於9天均線之上，但其弱勢比黃金明顯，因此本周應出現黃金與白銀分道揚鑣之勢，黃金偏強發展，白銀則較為緩慢或可能持續在低位震盪整理。 目前白銀仍在三角形態內運行，底部為58.7美元，上方阻力25天均線在63.2美元，三角形頂部約為64美元，而10月份關鍵分界線在62.3美元；後市若未能企穩此區域，應反覆整固或震盪運行底部。短線而言，白銀阻力在62.8美元，支持位在60.3美元，下方支持可留意59.7美元及59.3美元，其0.618位為58.9美元及58.4美元，均需關注。若能企穩60.9美元，上方下一阻力為61.8美元及62.3美元。本周早段預計波幅為60.4至62.5美元，阻力參考63.3美元及64.1美元，2.618位為64.7美元，支持參考59.8美元及59美元。 黃金兌白銀交叉盤處於一個上升平衡通道，支持位為68.5美元，平衡通道頂部為71.3美元。本周預期支持位在68.3美元上方，阻力在69.3美元，企穩目標為70美元，下方分界線為67.3美元，不能失守，整體預計本周偏強勢發展；若需操作，支持「多黃金、空白銀」的相對價值思路。 倫敦白銀10月12日至16日預測波幅： 阻力 61.4 – 62.4 – 63.3 – 64.1 支持 60.4 – 59.8 – 59.1 – 58 倫敦白銀10月12日： 預測早段波幅：60.4 – 61.1 阻力 61.7 – 62.1 – 62.4 支持 59.8 – 59.3 – 58.7 iShares Silver Trust白銀持有量： 10月5日–15,345.27噸 10月6日–15,331.23噸 10月7日–15,311.57噸 10月8日–15,341.06噸 10月9日–15,363.53噸 EUR 歐元–歐元技術面呈初步回升跡象 美元上周大致走穩，美元指數周一曾觸及102.53，為2025年4月以來高位，其後保持於高位區間橫行，周五尾盤見於102.20水準附近，錄得連續第四周上漲。走勢上正測試阻力102.5水平，其支持位在101.9，倘若有日收低於101.9，其調整將明顯出現，下方支持為101及100.5。 歐元兌美元則稍為回穩，返回至1.12水準，但接近於周一觸及的17個月低位1.1160。歐元近日承壓下試，除了因美元走強，法國政治危機亦拖累歐元表現。歐元區公債收益率高企，投資者拋售法國和意大利等債台高築國家的債券。法國10年期公債收益率一度升至4.9685%，法國因2027年總統選舉前投資者審視債務負擔、預算赤字和政治前景而受衝擊尤重；另外，西班牙工會週三宣佈11月11日就住房問題舉行全國大罷工，距提前大選僅數周。 技術走勢而言，以本周情勢來看，1.1160水平附近暫見獲得支撐，在周一、周三、周四均逼近此區但未作下破，而圖表亦見RSI及隨機指數呈現微幅回升，估計若果匯價再向可向上突破下降趨向線阻力1.1250，可望歐元很大機會將開展較明顯的反撲；若以黃金比率計算，23.6%及38.2%的反彈水準在1.1295及1.1370，擴展至50%及61.8%則會看至1.1435及1.1500關口。而25天平均線及50天平均線分位於1.1410及1.15水準亦值得留意。至於向下較大支撐料為1.11及1.10關口，再而關鍵則指向1.08水準。 預估波幅： 阻力 1.1250* - 1.1295 – 1.1370 – 1.1435 – 1.1500** 支持 1.1160 – 1.1100 - 1.1000* - 1.0800 JPY 日圓–日圓續陷窄幅橫盤 美元上周大致走穩，美元指數周一曾觸及102.53，為2025年4月以來高位，其後保持於高位區間橫行，週五尾盤見於102.20水準附近，錄得連續第四周上漲。美國國債收益率攀升，10年期國債收益率一度升向20多年高位，與此同時，全球債券市場遭遇廣泛拋售，強化了美元的避險屬性；此外，市場對油價上漲及通脹反彈的擔憂亦對美元構成支撐。不過，特普週周四晚表示美國不會在11月3日中期選舉前對伊朗發動襲擊，並稱就戰爭問題與德黑蘭方面進行了富有成效的會談，這在一定程度上緩解了地緣政治緊張，這亦減緩了美元的上升動能。 美元兌日圓上周大致於157.40至158.50區間震盪上落。圖表見RSI及隨機指數正處橫行，估計美元兌日圓短線仍會延續近期的區間橫盤走勢。向上較較大阻力料為159以至160關口，但仍然估計短線要跨過此兩區會有較大難度，若再而破位，技術延伸目標可至160.80及161.50水準。至於回調支持預料在157及156.30，關鍵指向155關口以至154.20水準。 預估波幅： 阻力 158.50 – 160.00* – 160.80 – 161.50 支持 157.40 - 157.00 – 156.30 – 155.00 - 154.20 GBP 英鎊–英鎊低位盤整，醞釀反彈動能 英鎊兌美元走勢，在美元整體維持強勢的背景下，上周英鎊維持在在低位掙扎。不過，自上月底以來，英鎊較歐元表現明顯強勢，歐元兌英鎊跌見至0.8450下方，為2025年6月以來最低水準；皆因市場對法國債務水準高企的擔憂及總統大選前的政治不確定性導致歐元承壓，英鎊則成為部分投資者尋求歐洲資產替代配置的選擇。與此同時，英倫銀行貨幣政策預期也對英鎊構成支撐，縱使自中東局勢升級以來一直維持利率不變，但市場普遍預期英倫銀行其下一步行動將是進一步收緊政策。利率期貨顯示，市場當前預計英倫銀行11月加息的機率超過80%。 技術走勢而言，英鎊兌美元過去兩周大致處於1.3180至1.3280的窄幅區間橫盤，鑑於RSI及隨機指數上周已見開始上揚，可期待英鎊快將出現反彈，但亦要先觀察匯價能否向上突破區間頂部1.3280，以100點子的延伸幅度，第一級目標先指向1.3380，下個關鍵250天平均線1.3410，在9月中旬跌破此指標，其後三個交易日均是反成了上向阻力而未可扳回，較大阻力留意1.35以至1.3530。下方順理成章要注目於區間底部1.3180，還有下一關鍵在6月低位1.3139，破位則則有機會將以大型雙頂型態開展跌勢，預計延伸將下試1.30關口，去年11月就是勉力守住此關口，之後英鎊呈大幅上揚，再下一級指向1.28水準。 預估波幅： 阻力 1.3280 - 1.3380 - 1.3410 – 1.3500 - 1.3530 支持 1.3180 – 1.3139 - 1.3000 – 1.2800 CHF 瑞郎–美元/瑞郎維持上揚態勢 美元兌瑞郎上周四升見0.8381，創2025年5月以來新高。匯價在8月20日於250天平均線獲見支撐後則維持上揚，並已擊破0.82關口。技術圖表見10天平均線已上破25天平均線形成黃金交叉，預料美元兌瑞郎中短期仍保持上揚態勢。當前阻力看至0.84，下一級料為0.85關口，其後看至0.8580及0.8670。支持位回看0.82及100天平均線0.8080，下一級料為0.80及0.7950水準。 預估波幅： 阻力 0.8400 – 0.8500 – 0.8580 – 0.8670 支持 0.8200 - 0.8080 - 0.8000 - 0.7950 本週要聞： 6 / 10 瑞士9月經季節調整的失業率3.1% AUD 澳元–澳元守住關鍵支撐，短線稍呈持穩 澳元兌美元走勢，隨著近日匯價反彈，圖表見RSI及隨機指數亦已自超賣區域回升，倘若匯價可再重新跨過0.70關口，則可望澳元兌美元短期續有反彈空間，只是澳元上周五高位亦僅見至0.6988。往後較大阻力位預料為0.7050，下個關鍵在50天平均線0.71水準，再而攀上此區可望顯現澳元初步回穩訊號，其後進一步阻力看至0.7170及0.7230。至於當下關鍵為250天平均線0.6940及0.69，要慎防若然明確下破此區，則估計澳元再復延續著承壓走勢，下個參考在6月30日低位0.6864，及3月30日低位0.6832，此兩區視為今年以來三頂型態的頸線位置，若然破位則需警剔或將延伸較大幅度的延伸下跌；之後支持預估可看至0.6760及0.6660水準。若本周能夠企穩0.698以上，下一級可試0.701及25天均線阻力0.706，下方重要支持在0.696及0.694水平。 預估波幅： 阻力 0.7000 - 0.7050 – 0.7100 – 0.7170 - 0.7230 支持 0.6940 – 0.6864* – 0.6832* - 0.6760 – 0.6660 本週要聞： 5 / 10 澳洲S&P Global 9月服務業PMI報51.9 澳洲S&P Global 9月綜合PMI報51.3 澳洲TD-MI 9月通脹年率+2.8%，月率+0.3% 8 / 10 澳洲10月消費者通脹預期5.3% NZD 紐元–紐元呈初步築底，醞釀反撲行情 紐元兌美元在六周連跌後，上周似乎有所喘穩，雖然周一曾低見0.5579，但隨後則一直持穩在此區之上橫行，向上則暫見受制在0.5630水準附近，形成窄幅盤整局面，並有可能正處於築底，醞釀一輪反撲行情。黃金比率計算，23.6%及38.2%的反彈水準看至0.5650及0.5690，50%及61.8%的反彈水準為0.5730及0.5765。另一邊廂，則要留意匯價會否進一步跌破去年11月25日低位0.5578，倘若後市明確失守，估計將會引發新一浪下跌，其後關鍵指向0.55關口以至0.5470，接續下看0.54。 預估波幅： 阻力 0.5650 – 0.5690 – 0.5730 – 0.5765 支持 0.5578** - 0.5500* – 0.5470*** - 0.5400 CAD 加元–就業數據弱化加息機率，加元續告承壓 加拿大就業市場9月急劇降溫，週五公佈數據顯示，加拿大9月就業人數減少6.83萬人，遠遜于市場原先預期的小幅增長，8月減少4.17萬人，兩個月累計流失約11萬個就業崗位。9月恰好是美國對加拿大商品實施新一輪關稅後的首個完整月份。加拿大9月失業率小幅上升0.1個百分點至6.5%。9月疲軟的就業報告大幅降低了加拿大央行加息的可能性，也明顯削弱了進一步加息的必要性；這或會促使央行傾向採取觀望立場。 在就業數據公佈後，加元走弱，美元兌加元一度觸及1.4297，為2025年4月以來的高位。 美元兌加元在上周一觸及1.4292，隨後雖然稍作盤整，但仍一直保持在1.42關口上方，至周五又再刷新高位至1.2497。技術圖表可見，匯價初步跌破較為急徒的上升趨向線，一旦進一步失守1.42關口，預料美元兌加元會出現較明顯的回跌；及後看至1.40關口，下一級參考1.39水平以至1.3750。向上阻力預估為1.43及1.4350，較大阻力料為1.44以至1.45關口。 預估波幅： 阻力 1.4300 – 1.4350 – 1.4400 – 1.4500 支持 1.4200 - 1.4000 – 1.3900 – 1.3750 本週要聞： 9 / 10 加拿大9月就業人數-68,300‧預測+7000‧前值-41,700 加拿大9月就業參與率64.8%‧前值65.0% 加拿大9月失業率6.5%‧預測6.5%‧前值6.4% 加拿大9月平均時薪年率+2.3%‧前值+2.0% CL 紐約期油–油價低位區間遊走，暫為守穩趨向線支撐 技術圖表見RSI及隨機指數正處中位區間橫盤，而價格暫見仍可持於50天平均線上方，並且亦守住近三個月形成的上升趨向線，因此估計油價短線仍趨向持穩。較近阻力預估在92及25天平均線94.50美元，下一級看至96.50以至98美元，關鍵在上月中旬跳空下跌的缺口頂部，亦即9月17日低位99.10美元，在回補缺口之後，預期延伸漲幅可達至關鍵指向100美元關口及102.50。支持關鍵料為50天平均線89美元，又一關鍵則為上升趨向線處於88.20美元，要留意若此區亦為失守，油價將作進一步弱勢下試，其後支撐料為85及83.40美元，另一關鍵料為250天平均線78.60。 預估波幅： 阻力 92.00 - 94.50 – 96.50 - 98.00 – 99.10* - 100.00 – 102.50 支持 89.00* – 88.20* - 85.00 – 83.40 本週要聞： 10 / 10 特朗普稱俄羅斯將向美國及全球市場供應大量柴油 英皇金融 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9262 1888 微信： +852 9262 1888 EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)