MARKET WATCH 3月2日 星期一 關注焦點： 3月2日 (星期一) 中國Rating Dog 2月製造業PMI (09：45) 美國2月製造業PMI (22：45) 美國ISM 2月製造業PMI (23：00) 3月4日 (星期三) 中國官方2月PMI (09：30) 中國Rating Dog 2月服務業PMI (09：45) 美國ADP就業人數變化 (21：15) 美國2月服務業‧綜合PMI (22：45) 美國ISM 2月非製造業PMI (23：00) 3月5日 (星期四) 美聯儲褐皮書報告 (03：00) 美國2月Challenger企業計劃裁員崗位 (20：30) 美國1月進出口物價 (21：30) 美國第四季非農生產力 (21：30) 美國一周初領失業金人數 (21：30) 3月6日 (星期五) 美國2月就業數據 (21：30) 美國1月零售銷售 (21：30) 今日重要經濟數據： 06：00 澳洲2月製造業採購經理指數(PMI)‧前值51.5 08：00 澳洲2月TD-MI通脹指數月率‧前值+0.2% 08：00 澳洲2月TD-MI通脹指數年率‧前值+3.6% 08：30 澳洲第四季企業營利季率‧預測+3.6%‧前值+0.0% 08：30 日本2月製造業PMI‧預測52.8‧前值52.8 09：45 中國Rating Dog 2月製造業PMI‧預測50.1‧前值50.3 13：30 澳洲央行2月商品價格指數年率‧前值+2.6% 15：00 德國1月實際零售銷售月率‧預測-0.2%‧前值+0.1% 15：00 德國1月實際零售銷售年率‧前值+1.5% 15：00 英國2月Nationwide季調後房價指數月率‧預測+0.3%‧前值+0.3% 15：00 英國2月Nationwide未季調房價指數年率‧預測+0.7%‧前值+1.0% 15：30 瑞士1月實際零售銷售年率‧預測+2.7%‧前值+2.9% 16：30 瑞士2月採購經理指數(PMI)‧預測50.1‧前值48.8 16：45 意大利2月製造業PMI‧預測49.2‧前值48.1 16：50 法國2月製造業PMI‧預測49.9‧前值49.9 16：55 德國2月製造業PMI‧預測50.7‧前值50.7 17：00 歐元區2月製造業PMI‧預測50.8‧前值50.8 17：30 英國2月製造業PMI‧預測52.0‧前值52.0 17：30 英國1月M4貨幣供應月率‧前值+0.3% 17：30 英國1月M4貨幣供應年率‧前值+4.7% 17：30 英國1月抵押貸款許可‧預測6.2萬‧前值6.1013萬 17：30 英國1月消費者信用淨貸款‧前值15.24億 17：30 英國1月消費者信貸‧預測62億‧前值61億 22：30 加拿大2月製造業PMI‧前值50.4 22：45 美國2月製造業PMI‧預測51.2‧前值51.2 23：00 美國ISM 2月製造業PMI‧預測52.3‧前值52.6 23：00 美國ISM 2月製造業就業指數‧前值48.1 23：00 美國ISM 2月物價支付指數‧預測59.5‧前值59.0 23：00 美國ISM 2月製造業產出指數‧前值55.9 23：00 美國ISM 2月製造業庫存指數‧前值47.6 23：00 美國ISM 2月製造業新訂單指數‧前值57.1 新聞簡要： 28 / 2 美國以色列聯合空襲伊朗 伊朗最高領袖哈梅內伊在襲擊中身亡 伊朗展開大規模報復，對以色列和中東地區的美國軍事基地發動了導彈和無人機襲擊。 XAU 倫敦黃金–地緣政治黑天鵝降臨，避險情緒推動黃金強勢 上週末中東地緣政治局勢急劇惡化。上週四日內瓦談判破局，伊朗拒絕讓步，美方表示失望，為軍事衝突埋下伏筆。週六美以聯合對伊朗發動攻擊，伊朗最高領袖哈梅內伊身亡。伊朗隨後大規模報復，並宣稱將發動更猛烈打擊；特朗普則警告將以史無前例的武力回應。伊朗同時宣佈關閉霍爾木茲海峽，全球關鍵能源通道陷入癱瘓。 週末累積的恐慌情緒料將在週一市場爆發。黃金作為避險之王將受追捧。石油方面，霍爾木茲海峽承擔全球約20%石油供應，關閉意味著每日約2000萬桶原油出口受阻，直接影響沙特、伊拉克等主要產油國。油價週一料跳空高開，若局勢升級，可能測試每桶80美元甚至100美元關口。後市取決於海峽封鎖時間及衝突會否擴散至區內其他產油國。 受地緣政治因素影響，上週四金銀交叉盤（金價／銀價比率）再度釋出反彈無望的訊號。由於金銀比價未能成功突破59水平，反映資金開始轉向白銀，帶動白銀於週四起呈現相對強勢，反彈力度優於黃金。後市走勢方面，金銀比價的59及68水平將是關鍵參考指標，只有當此比率出現明確突破，方能視為金銀走勢格局出現轉向的確認訊號。 在極度恐慌情緒迅速升溫的背景下，資金正大規模湧入避險資產。作為傳統避險之王，黃金在此輪動盪中首當其衝，備受市場追捧。從技術分析角度審視，倫敦金上週初曾低見5094美元，其後於週五強勢回升至5280美元水平。目前4個月均線分別位於4678美元及4068美元，中長期走勢維持穩健。回顧金市表現，每一次顯著調整均被市場視為中長線吸納的機會。由於去年經歷了較長時間的橫行整固，積累的上升動能充沛，一般而言，升勢愈急其後的調整幅度亦愈深，但其後往往能再創高峰，目前金市仍處於一個技術性強勢格局。 若後市出現調整九周均線的4858美元將是理想的技術性買入區域。從長期走勢來看，金價自2003年8月開展升浪，至2011年8月見頂；其後由2023年1月再度啟動新一輪升勢，顯示黃金具備持續多年的結構性上升動力。以1996年至今構建的長期上升通道量度，通道頂部阻力可延伸至6830美元水平。若以去年橫行整固區間計算，金價由區間突破上升至歷史高位5602美元後，其後的回吐50%位置恰好與早前急升形成的高位及近期調整形成的底部相互呼應，技術上預示金價後市有望再創新高。 支持位方面第一道關鍵支持25天均線5047美元，下一級支持則見於50天均線所在的4794美元。參考1.618倍延伸目標為4664美元，而2.618倍延伸目標則指向6551美元，故中期內金價運行區間可審慎看至4664至6551美元之間。此外，早前三角形形態在二月初獲得突破後，按量度升幅計算，後市可測試5432美元及5904美元兩個目標。短線初步支持在5222美元，關鍵支持則繼續參考25天均線所在的5047美元。本週預估波幅範圍在5234至5394美元之間。展望本月以5061美元作為分界線，考慮到當前地緣政治局勢依然混亂，金價傾向向上測試5938美元水平。 中東局勢瞬息萬變，美伊衝突正演變為可能重塑地區格局的大規模對抗。投資者需密切關注關鍵變數，衝突規模會否升級，及伊朗權力繼承會否引發內部動盪；霍爾木茲海峽封鎖狀態及持續時間，海灣國家會否被捲入；國際社會的調停努力能否為局勢降溫。在地緣風險主導下，避險資產如黃金、美債、日圓、瑞郎及能源商品強勢難逆。投資者應保持警惕，靈活應對市場波動。 倫敦黃金3月份預測波幅 阻力 5389 – 5554 – 5718 – 5828 – 5938 支持 5061 – 4951 – 4839 – 4511 – 4184 倫敦黃金3月2日至6日預測波幅： 阻力 5371 – 5394 – 5419 – 5513 – 5604 支持 5233 – 5209 – 5184 – 5118 – 5048 倫敦黃金3月2日： 預測早段波幅：5291 – 5368 阻力 5421 – 5479 – 5591 支持 5251 – 5221 – 5179 SPDR Gold Trust黃金持有量： 2月19日–1,078.75噸 2月20日–1,078.75噸 2月23日–1,086.47噸 2月24日–1,094.19噸 2月25日–1,097.62噸 2月26日–1,097.90噸 2月27日–1,101.33噸 2月27日上午定盤價：5174.1 2月27日下午定盤價：5222.3 XAG倫敦白銀–白銀突破頭肩底形態，短中期走勢回穩 倫敦白銀方面，上星期初段走勢呈現橫盤爭持格局，周初曾低見84.7美元，其後於周四及周五發力向上，周五更出現超過6美元的單日波幅，一度高試94.1美元水平。從技術形態觀之，白銀目前仍處於上升通道頂部129.40美元的框架內運行。由於銀價重上四周均線及九周均線，顯示短中期走勢回穩，為上周的持穩發展提供技術支持。目前下方支持位分別見於86.9美元及84.5美元水平。 回顧先前走勢，白銀早前急升創下歷史高位121.65美元後，於2月6日早上出現快速急跌，低見64美元水平，其後按0.618的黃金比例作出調整。目前銀價已從低位反彈超過50%。按歷史走勢經驗，此類急跌後的反彈多數會稍為超越0.618水平，該水平對應的位置為99.5美元，估計反彈目標或會上試101.8美元附近。若以更進取的0.786反彈比例計算，則目標可看至109.1美元水平。此外，上月銀價下跌期間形成頭肩底形態，按量度突破波幅計算，後市可望測試99至101美元區域。本月走勢的分界線關鍵在86.4美元，只要守穩此區，整體走勢傾向向上測試97.4至98.4美元，以至108美元水平。短線支持方面，初步支持在93.4美元，下一級支持則見於92美元及89美元水平。 本週市場焦點將集中於周五公佈的美國2月非農就業報告。經濟學家預期，繼1月新增13萬個崗位後，2月增幅將顯著放緩至僅6萬個，失業率料維持4.3%。若數據遜於預期，疊加當前地緣緊張局勢，將強化市場對美聯儲年內降息的預期，為黃金等避險資產提供上行催化劑。此外，周一及周三公佈的ISM製造業與服務業PMI數據亦將反映美國經濟動能，若放緩將加劇市場對增長前景的擔憂。 倫敦白銀3月份預測波幅 阻力 97.8 – 103.1 – 108.8 – 112.4 – 116.4 支持 92.1 – 86.4 – 82.8 – 78.8 – 67.8 倫敦白銀3月2日至6日預測波幅： 阻力 95.1 – 98.4 – 101 – 105.7 – 110.4 支持 91.8 – 89.1 – 85.8 – 82.4 – 77.7 倫敦白銀3月2日： 預測早段波幅：92.1 – 94.8 阻力 96.9 – 97.8 – 98.4 – 101.8 支持 91.4 – 90.8 – 88.4 – 86.1 iShares Silver Trust白銀持有量： 2月19日–15,547.19噸 2月20日–15,517.61噸 2月23日–15,830.38噸 2月24日–16,107.92噸 2月25日–16,079.74噸 2月26日–16,096.65噸 2月27日–15,992.40噸 EUR 歐元–歐元上破三角，可望築底回穩 歐元兌美元自一月份大幅上揚後，來到二月份波幅正逐步收窄，而且較明顯的是波動區域正一直下移，並形成一道下降趨向線至今位於1.18水準，連同25天平均線1.1840將可作為一重要參考，若繼續可持穩其上，或可望扭轉近期的疲弱態勢；延伸位置料為1.1930及1.20關口。鑑於RSI及隨機指數亦稍微向上，較大機率歐元似乎正處於築底階段，積蓄新一波上升動能。下方會以1.1740為短期支撐依據，倘若後市意外下破，則估計歐元仍會延續這段弱勢下行趨勢，其後可看至100天平均線1.1695及1.16，進一步看至250天平均線1.1560及1.15關口。 預估波幅： 阻力 1.1800/40* - 1.1930 – 1.2000 – 1.2079 支持 1.1740 – 1.1695 – 1.1600 - 1.1560 – 1.1500 新聞簡要 27 / 2 德國1月進口物價指數月率+1.1% 德國1月進口物價指數年率-2.3% 德國1月失業人數+1000 德國1月失業率報6.3% 德國2月HICP 月率+0.4%，年率+2.0% 德國2月CPI月率+0.2%，年率+1.9% 法國第四季GDP季率+0.2% 關注焦點： 周一 德國1月實際零售銷售 (15：00) 歐元區2月製造業PMI (17：00) 周二 歐元區2月CPI‧HICP (18：00) 周三 歐元區2月服務業‧綜合PMI (17：00) 歐元區1月失業率 (18：00) 歐元區1月PPI (18：00) 周四 歐元區1月零售銷售 (18：00) 周五 德國1月工廠訂單 (15：00) 歐元區第四季GDP (18：00) 歐元區第四季就業人數變化 (18：00) JPY 日圓–美伊局勢急劇升溫，避險情緒支撐日圓 美國與以色列週六聯合對伊朗發動大規模空襲，伊朗最高領導人哈梅內依與數十名政府領導幹部在襲擊中身亡。隨後伊朗對以色列和中東地區的美國軍事基地發動了大規模導彈和無人機襲擊。美國總統特朗普表示，威脅伊朗不要對美國和以色列發起更猛烈的反擊，否則美軍將予以「史無前例」的回擊。美伊衝突在周末急劇升溫，估計周一美元可能因為避險情緒所推動而走穩，美債亦會成為避風港；不過日圓、瑞郎等傳統避險貨幣應會更為受到追捧。 日本上周五公佈東京2月消費者物價指數(CPI)增長略高於預期，支持央行進一步收緊政策的理由，為日圓提供了適度的支撐。此前日本央行行長植田和男表示，是否在3月和4月會議上加息將取決於經濟資料，若在實現經濟與物價預期方面取得進展，央行將繼續加息。另外，持續的避險買盤在地緣政治緊張局勢中，料將進一步增強了對日圓的避險需求。 美元兌日圓自1月下旬呈反覆上落，但波幅正逐步收窄，這段期間的頂部分別見於1月23日高位159.24，2月9日高位157.74，到上周僅觸高至156.83；至於低位方面，2月中旬於152水準上方位置觸底，2月12日低位152.26，1月27日低位152.09。估計美元兌日圓若突破這段待變格局後，料將迎來一波單邊延伸行情。目前圖表見RSI及隨機指數正為回落，示意匯價續告回落的機率較高。較近阻力先留意157及157.80，下一級看158.50，關鍵則仍為159.50-160區域。至於較近支持料為155.30及25天平均線154.80水平，再而繼續留意152及151水準，其後將會關注150.50以至150關口。 預估波幅： 阻力 157.00 – 157.80 – 158.50 – 159.50 -160.00 支持 155.30 - 154.80 - 152.00* – 151.00 - 150.50 本週要聞： 27 / 2 日本財務大臣片山皋月：正以高度緊迫感關注外匯走勢 日本 1月大型零售企業銷售額年率+3.0% 日本 1月未季調工業產出年率初值+2.3% 日本 1月季調後工業產出月率初值+2.2% 日本 1月季調後零售銷售月率+4.1% 日本 1月 未季調零售銷售年率+1.8% 日本 2月 不含食品與能源的東京CPI月率+0.3% 日本 2月 不含食品與能源的東京CPI年率+1.5% 日本 2月 東京CPI月率-0.4% 日本 2月 東京CPI年率+1.6% 日本 2月 東京核心CPI年率+1.8% 日本 2月 東京核心-核心CPI年率+2.5% 關注焦點： 周一 日本2月製造業PMI (08：30) 周二 日本1月失業率 (07：30) 日本第四季企業資本支出年率 (07：50) 周三 日本2月服務業PMI (08：30) 日本2月家庭消費者信心指數 (13：00) GBP 英鎊–英鎊維持反覆下行趨勢 英鎊兌美元於二月以來持續走低，月中下破三角型態底部，技術上洐生較激烈的調整壓力。此外，10天平均線剛下破25天平均線，亦示意著英鎊中短期仍呈偏軟發展。預計支持位仍會關注1.3430以至1月低位1.3329，進一步看至1.3170及1.30關口。阻力位回看50天平均線1.3540及25天平均線1.3615，較大阻力預料為1.3720及1.3820水平。 預估波幅： 阻力 1.3540 – 1.3615 - 1.3720 – 1.3820 支持 1.3430 – 1.3329 – 1.3170 – 1.3000* 本週要聞： 27 / 2 英國2月GFK消費者信心指數為負19，為2025年11月以來最低 關注焦點： 周一 英國2月Nationwide季調後房價指數 (15：00) 英國2月製造業PMI (17：30) 英國1月M4貨幣供應 (17：30 英國1月抵押貸款許可 (17：30) 英國1月消費者信貸 (17：30) 周三 英國2月服務業‧綜合PMI (17：30) 周五 英國Halifax 2月房價指數 (15：00) CHF 瑞郎–中東局勢驟然升級，避險貨幣料將受到追捧 周末中東局勢急劇升級，美國和以色列突然對伊朗發動聯合軍事打擊，伊朗隨後對以色列展開報復行動，發動多輪飛彈和無人機襲擊，並打擊美軍在中東的多個軍事基地。巴林、阿聯酋、卡達、科威特等多地響起爆炸聲，波斯灣沿岸多國緊急關閉領空，多家航司暫停飛往該地區的航班。市場憂慮當前衝突可能進一步外溢，導致更大範圍的地區軍事升級。 美元兌瑞郎上周初在0.7770附近水準遇阻，周五已開始見顯著回落，返回至0.77下方；技術圖表見RSI及隨機指數重新回跌；而匯價在1月27日觸及0.7604，到二月中旬仍可繼續守住重要的0.76關口，故若今趟美元兌瑞郎下破此區，料將引發較大幅度的挫跌，進一步參考0.7550及0.75關口，再而指向0.74及0.73水準。阻力回看0.7770以至2月2日高位0.7818，較大阻力參考100天平均線0.7920以至0.80關口。 預估波幅： 阻力 0.7770 - 0.7818* - 0.7920 – 0.8000 支持 0.7600** – 0.7550 - 0.7500 - 0.7400 – 0.7300 本週要聞： 27 / 2 瑞士第四季GDP年率+0.7% 瑞士第四季GDP季率+0.1% 瑞士KOF 2月領先指標報104.2 關注焦點： 周一 瑞士1月實際零售銷售年率 (15：30) 瑞士2月PMI (16：30) 周三 瑞士2月CPI (15：30) 周四 瑞士2月失業率 (16：00) AUD 澳元–澳元受制0.71阻力，續處待變格局 澳元兌美元走勢，技術圖表所見，近日匯價多番在0.71水準遇阻，要留意一旦跌破近日區間底部，這將是出現大幅回吐的警號。再者，RSI及隨機指數亦自嚴重超買區域稍呈回調，預料澳元兌美元正醞釀著回吐壓力。當前較近支持先會參考25天平均線0.7040及0.70，再而看至0.6860及 0.6760，關鍵指向0.67水準。至於阻力參考2023年2月高位0.7158以至0.7280，較大阻力料為0.74及0.75水準。 預估波幅： 阻力 0.7158* – 0.7280 – 0.7400 – 0.7500 支持 0.7040 - 0.7000 - 0.6880 – 0.6760 – 0.6700 關注焦點： 周一 澳洲2月製造業PMI (06：00) 澳洲2月TD-MI通脹指數 (08：00) 澳洲第四季企業營利季率 (08：30) 澳洲央行2月商品價格指數年率 (13：30) 周二 澳洲第四季經常帳 (08：30) 澳洲1月營建許可 (08：30) 周三 澳洲1月PMI (06：00) 澳洲第四季GDP (08：30) 周四 澳洲1月貿易平衡 (08：30) NZD 紐元–紐元顯現雙頂型態，醞釀調整壓力 紐元兌美元走勢，技術圖表所見，一月底在0.61關口遇阻力後，匯價正緩步走低，目前已見呈一組雙頂型態，兩個頂部分別為1月29日高位0.6094及2月12日高位0.6077；再者，RSI及隨機指數正在回落下行，10天平均線下破25天平均線，預示紐元兌美元仍有機會作進一步下試。當前支撐先會回看0.5930及200天平均線0.5870，其後則看0.58及0.57，以至參考0.5610水準。阻力位料為0.6080，去年7月1日高位0.6122則為較大目標參考，進一步看至0.62以至0.64關口。 預估波幅： 阻力 0.6080 - 0.6122 – 0.6200 – 0.6400 支持 0.5930 - 0.5870 – 0.5800 - 0.5700 - 0.5610 關注焦點： 周一 紐西蘭1月營建許可月率 (05：45) 周三 紐西蘭第四季貿易條件指數 (05：45) CAD 加元–美元/加元多日橫盤，慎防探頂回落 美元兌加元在1月份匯價未能上破100天平均線，整體上自去年11月以來，匯價走勢已呈現一浪低於一浪的格局；估計美元兌加元大有機會再告下行，並且可望重探1月底低位1.3481，若然破位料見美元跌勢加劇；進一步支持料為1.3410關口及1.3360，其後參考100個月平均線1.33以至2023年7年低位1.3176。至於當前阻力料為50天平均線1.3720及1.38，關鍵指向1.39水準，匯價上月早段曾在1.39水準附近連日遇阻，下一級留意1.40關口。 預估波幅： 阻力 1.3720 – 1.3800 – 1.3900 – 1.4000 支持 1.3481* - 1.3410 - 1.3360 – 1.3300 – 1.3176 本週要聞： 27 / 2 加拿大第四季GDP季率 -0.2% 加拿大第四季GDP年率 -0.6% 加拿大12月GDP月率+0.2% 關注焦點： 周三 加拿大第四季勞動生產率季率 (21：30) 周五 加拿大PMI (23：00) CL 紐約期油–中東烽烟四起，油價高歌猛漲 美以聯手空襲伊朗，中東地區烽烟四起，亦對全球的能源市場造成衝擊。市場擔憂霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)的石油運輸通道受阻，霍爾木茲海峽承擔全球約20%石油供應；此外，若然戰火持續的時間和程度加劇， 亦將進一步推升油價。 技術圖表所見，較近支持先看70、67及65美元，下方關鍵為自年初以來守住上升趨向線，目前位於64美元，而200天平均線位於61.10美元。至於上望目標先會指向73、75.60及78美元，其後阻力估計為80美元關口以至85美元關口。 預估波幅： 阻力 73.00 – 75.60 – 78.00 – 80.00* - 85.00 支持 70.00 – 67.00 – 65.00 – 64.00 – 61.10 英皇證券 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)