MARKET WATCH 12月2日 星期一

關注焦點：
周一：
財新中國11月製造業PMI (09：45)
美國11月製造業PMI (22：45)
美國11月ISM製造業PMI (23：00)

周三：
財新中國11月服務業PMI (09：45)
美國11月ADP民間就業崗位 (21：45)
美國11月服務業‧綜合PMI (22：45)
美國11月ISM服務業PMI (23：00)
美聯儲發布褐皮書 (深夜03：00)

周四：
美國10月國際貿易收支 (21：30)

周五：
美國11月就業數據 (21：30)
美國12月密歇根大學消費者信心指數 (23：00)



今日重要經濟數據：
06：00 澳洲11月製造業採購經理人指數(PMI)‧前值49.4
08：30 日本11月製造業採購經理人指數(PMI)‧前值49.0
08：30澳洲10月營建許可月率‧預測+1.5%‧前值+4.4%
08：30澳洲10月營建許可年率‧前值+18.1%
09：30 澳洲10月零售銷售月率‧預測+0.4%‧前值+0.1%
09：45 財新中國11月製造業採購經理人指數(PMI)‧預測50.5‧前值50.3
15：30 瑞士10月零售銷售年率‧前值+2.2%
16：30 瑞士11月製造業PMI‧預測49.4‧前值49.9
15：50 法國11月製造業採購經理人指數(PMI)‧預測43.2‧前值43.2
15：55 德國11月製造業PMI‧預測43.2‧前值43.2
17：00 歐元區11月製造業PMI‧預測45.2‧前值45.2
16：30 英國11月製造業PMI‧預測48.6‧前值48.6
18：00 歐元區10月失業率‧預測6.3%‧前值6.3%
22：30 加拿大11月製造業採購經理人指數(PMI)終值‧前值51.1
22：45 美國11月製造業採購經理人指數(PMI)終值‧前值48.8
23：00 美國10月建築支出月率‧預測+0.2%‧前值+0.1%
23：00 美國11月ISM製造業採購經理人指數‧預測47.5‧前值46.5
23：00 美國11月ISM製造業投入物價分項指數‧前值54.8
23：00 美國11月ISM製造業就業分項指數‧前值44.4
23：00 美國11月ISM製造業新訂單分項指數‧前值47.1
	

新聞簡要：
11月30日
中國11月官方非製造業PMI降至50，綜合PMI持平在50.8
中國11月官方製造業PMI續升至50.3，創七個月高位



XAU 倫敦黃金 –美元走軟及避險需求推動金價回穩

美元上周終見出現較明顯回調，而受感恩節假期因素影響，亦加深了美元的回調壓力。美國當選總統特朗普宣示將對加拿大、墨西哥和中國徵收高額關稅，這大為撼動市場，並又一次衝擊市場對利率和通脹的預估；美元一度飈升，加元和墨西哥披索挫跌，人民幣創逾四個月新低，但隨著市場消化特朗普的行事作風，並權衡上周公佈的美聯儲會議紀錄以及經濟數據，美元指數續呈回吐並觸及兩周低點。美聯儲公佈的11月政策會議記錄顯示，許多決策者一致認爲逐步減少政策限制是合適的。美聯儲官員普遍認爲，通脹已基本得到控制，失業率急劇上升的風險已經降低。目前市場人士普遍估計美聯儲將在12月將利率下調25個基點，但明年的降息步伐將有所放緩，以應對特朗普上任後複雜的政策發展。上周三公佈的數據顯示，美國10月消費者支出增幅略高於預期，暗示經濟在第四季初保持住了大部分強勁的增長勢頭，但抗通脹的進展似乎停滯。在未能成功地將通脹拉回美聯儲目標、以及進口商品關稅可能提高的前景下，美聯儲明年降息的空間可能縮小。目前，市場認為美聯儲在12月降息25個基點的可能性約為66%。

倫敦黃金在上周一挫跌後，接下來幾日則轉而穩步回升，地緣政治不確定性和貿易戰擔憂提振避險需求。俄烏戰爭持續，地緣政治風險依然高企，雖然以色列與真主黨的停火協議已經生效，但以色列的報復性應急措施仍令局勢保持緊張。此外，特朗普的關稅計劃也被視為通脹的潛在驅動因素，這可能促使美國聯邦儲備理事會(FED)放緩降息步伐，從而又可能限制金價的上漲空間。黃金11月下跌3%，這是自2023年9月以來最大月度跌幅。技術圖表所見，RSI及隨機指數已自超賣區域告回升，可望金價將為重新走穩。較近支撐預計在2633及2620美元，下一級參考2585及100天平均線2572美元，11月中旬金價的挫跌亦是剛好在100天平均線尋獲支撐。關鍵則會在2535，由五月至六月的盤整底部2280美元附近到上月底觸高至2790若近累計510美元的漲幅，回吐一半即為255美元至到2535美元。至於當前較近阻力先看2668及2690美元，下一級預估在2730及2750美元。

倫敦黃金12月份預測波幅：
阻力 2708 – 2766 – 2821 – 2876
支持 2651 – 2596 – 2541 – 2484

倫敦黃金12月2日至6日預測波幅：
阻力 2658 – 2684 – 2711 - 2743 – 2774
支持 2626 – 2595 – 2568 - 2542 – 2533

倫敦黃金12月2日
預測早段波幅：2652 – 2646
阻力 2655 – 2666 – 2681
支持 2644 – 2638 – 2628

SPDR Gold Trust黃金持有量：
11月25日–879.41噸
11月26日–878.55噸
11月27日–878.55噸
11月28日–878.55噸
11月29日–878.55噸

11月29日上午定盤價：2664.3
11月29日下午定盤價：2651.05
								

XAG倫敦白銀 – 白銀築起雙底，短線回穩可期

倫敦白銀方面，技術圖表亦見RSI及隨機指數已自超賣區域回升，MACD指標亦剛上破訊號線，而銀價在11月兩度於29.60水準附近獲得支撐，暫且形成雙底的技術型態，亦是示意著白銀重新走穩的傾向。阻力預料在30.90及31.20美元，較大阻力料為31.50以至32美元。支持位回看30.45及30美元，較大支撐料為29.50及200天平均線29.12美元。

倫敦白銀12月份預測波幅：
阻力 30.95 – 31.65 – 32.32 – 33.40 – 33.95
支持 30.45 – 29.90 – 29.40 – 28.85 – 28.15

倫敦白銀12月2日至6日預測波幅：
阻力 31.05 – 31.50 – 31.95 – 32.40 – 33.33
支持 30.10 – 29.65 – 29.20 – 28.65 – 27.75
	
倫敦白銀12月2日
預測早段波幅：30.40 – 30.75
阻力 30.95 – 31.25 – 31.65 – 32.00
支持 30.25 – 30.05 – 29.85 – 29.50

iShares Silver Trust白銀持有量：
11月25日–14,766.29噸
11月26日–14,754.95噸
11月27日–14,754.95噸
11月28日–14,754.95噸
11月29日–14,709.59噸
								

EUR 歐元–倉位調整打壓美元走勢

歐元兌美元上周反覆走高，一度升見1.0597，但11月仍錄得下跌2.8%，創下2023年5月以來最差月度表現。周五的數據顯示，11月法國消費者物價增長符合預期，而德國周四公佈的通脹報告顯示，德國11月通脹率持平，預期為連續第二個月攀升。歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛周四表示，央行應為下月以更大幅度降息保持開放的選擇性，這與前一天執委施納貝爾的鷹派發言相反。

歐元兌美元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數呈現回落的初步跡象，5天平均線已上破10天平均線，預料歐元可續為走穩。下方支持先看1.05，其後支撐將會看至1.0420及1.03水準，進一步參考1.0220水準。阻力位回看1.06水平及25天平均線1.0660，較大阻力料為1.08及1.10水準。	
預估波幅：
阻力 1.0600 – 1.0660 – 1.0800 – 1.1000*
支持 1.0500 – 1.0420 – 1.0300 - 1.0220

關注焦點：
周一：
歐元區11月製造業PMI
歐元區10月失業率 (18：00)

周三：
歐元區11月服務業‧綜合PMI
歐元區10月PPI (18：00)

周四：
德國10月工業訂單 (15：00)
歐元區10月零售銷售 (18：00)

周五：
德國10月工業生產‧貿易收支 (15：00)
歐元區第三季GDP (18：00)



JPY 日圓 –日圓維持反撲，本月加息預期提供助力

日本央行總裁植田和男上周透露，央行是否加息將取決於關鍵的經濟指標，尤其是薪資和通脹數據。植田還強調，如果日圓在日本年通脹率超過2%的目標後繼續貶值，可能會對央行的經濟預測構成潛在威脅。

美元兌日圓上周五跌見至六周低位149.46，此前數據顯示東京通脹快於預期，支持了對日本央行12月加息的押注。日本公佈11月東京地區核心消費者物價指數(CPI)同比增長2.2%，市場預估中值為增長2.1%，10月漲幅為1.8%。美元兌日圓周線跌幅勢將達到 3.38%，為 7 月以來最大。

技術圖表所見，RSI及隨機指數仍為走低，10天平均線下破25天平均線形成利淡交叉，而匯價亦剛在上周跌破25天平均線，之前在九月開始美元兌日圓升破此指標之後，到上周才首次回破到此區之下，預示著美元兌日圓中短線將有進一步調整傾向。其後支撐預料在100天平均線149.10及148，下個關鍵參考147.30及145關口。至於較近阻力位料為150及151.60，較大阻力看至25天平均線153.60及155水準。
	
預估波幅：
阻力 150.00 – 151.60 – 153.60 - 155.00
支持 149.10 – 148.00 – 147.30 – 145.00									
新聞簡要
30/11 日經：日本央行總裁植田和男稱加息時機“正在臨近”

關注焦點：
周一：日本11月製造業PMI (08：30)
周三：日本11月服務業‧綜合PMI (08：30)
周四：日本10月所有家庭支出 (07：30)


GBP 英鎊 –美元上周回軟，英鎊乘勢反撲

美元上周反覆走低，美元指數一度觸及 105.61，為 11 月 12 日以來最低水準。11月美元指數勢將上漲1.8%，投資者根據特朗普領導的美國新政府明年可能會放鬆商業監管並頒布其他促進經濟增長的政策做出調整；此外，擬議中的新關稅和承諾打擊非法移民的政策可能會導致通脹重燃，而強於預期的經濟數據也提高了人們對美聯儲在接近中性利率時將放慢降息步伐的押注。CME FedWatch Tool顯示，交易員認為美聯儲在12月17-18日的會議上降息25個基點的概率為66%，但在1月再次降息的概率僅為17%。接下來，市場比較關注的為即將於周五公佈的美國 11 月就業報告。

市場對英國央行明年年底前進一步降息的預期維持在75個基點左右。今年以來，英鎊的表現好於除美元以外的幾乎所有其他發達經濟體貨幣，因為經濟增長穩步推進，工資和服務業通脹保持強勁，限制了英國央行降息的空間。英國央行周五公佈的數據顯示，英國貸款機構10月批準的購房抵押貸款件數為2022年8月以來最多，但消費信貸增長略有放緩。英國央行在一份報告中警告說，貿易壁壘的增加可能會打擊全球經濟增長，並增加通脹形勢的不確定性，從而可能導致金融市場波動。

英鎊兌美元上周穩步回升，周五觸及兩周高點1.2749，周線上漲1.2%，創下自9月中旬以來的最大單周漲幅。技術圖表所見，RSI及隨機指數均告上揚，以至MACD指標亦剛上破訊號線，估計英鎊已在1.25關口附近初步築成底部，甚至可作步一步反彈。上望目標位預料為250天平均線1.2790及1.2880，之後將會矚目於1.30關卡。較近支持預估在1.2660及1.2560，關鍵仍會留意1.2480/1.25水準。

預估波幅：
阻力 1.2790 - 1.2880 – 1.3000*
支持 1.2660 – 1.2560 – 1.2480/1.2500*
								

CHF 瑞郎 – 美元走勢承壓，受制倉位調整及假期氛圍

美元兌瑞郎走勢，技術圖表看，匯價暫見於250天平均線上方獲得支撐，到周四回升至0.8850水準附近，試圖衝擊著0.90關口，故短線將要留意，若此關口亦為上破，估計美元兌瑞郎將又見延展新一波升勢。其後阻力預料在0.9050及0.91，進一步參考0.9160以至5月1日高位0.9224。至於較近支撐預料在250天平均線0.8780及0.87水準，下一級看至0.8610。
	
預估波幅：
阻力 0.9000* – 0.9050 – 0.9100 – 0.9160 – 0.9224
支持 0.8850 – 0.8800 - 0.8740


AUD 澳元 – 澳央行總裁對降息謹慎，澳元續獲支撐

澳元兌美元走勢，技術圖表見RSI及隨機指數均已自超賣區域回升，可望澳元跌勢短期將有所減緩。黃金比率計算，23.6%及38.2%的反彈幅度為0.6555及0.6625，擴展至50%及61.8%的幅度為0.6685及0.6745水平。較大阻力料為0.6950以至0.70關口。支持位看至0.6460及8月低位0.6346，再而留意0.62水準。

預估波幅：
阻力 0.6555 - 0.6625 - 0.6685 - 0.6745 – 0.6950
支持 0.6460* – 0.6346 – 0.6200

關注焦點：
周一：澳洲10月零售銷售 (09：30)
周四：澳洲10月商品貿易收支 (08：30)


NZD 紐元 – 紐元暫告喘穩

紐元兌美元走勢，技術圖表所見，紐元今年兩個關鍵低位為四月的0.5850及八月的0.5849，故需留意若本周紐元明確向下脫離此區，則更為確定破底下試的趨勢。下一級支撐料為0.58以至去年10月低位0.5771，較大支持料為0.56水準。阻力回看0.5860及0.5920，之後將看至0.6040水平。
	
預估波幅：
阻力 0.5860 – 0.5920 - 0.6040
支持 0.5800 – 0.5771 – 0.5600								

本週要聞：
紐西蘭央行將官方現金利率降低 50 個基點至 4.25%


CAD 加元 –加拿大第三季經濟增長1%，央行12月降息50個基點機率上升

上周五公佈數據顯示，加拿大第三季度經濟年化增長率為1%，符合預期，主要得益於家庭和政府支出增長，但其影響被企業投資和出口減少部分抵消。9月GDP較上月增長0.1%，預期為增長0.3%，根據初步估計，10月增長率可能為0.1%。第二季度經濟年化增長率修正為2.2%。貨幣市場認為加拿大央行12月降息 50 個基點的可能性從數據公佈前的 31%升至 41%左右。市場完全消化了利率下調 25 個基點的預期。

美元兌加元走勢，技術圖表見RSI及隨機指數正從超買區域回落，估計匯價很大機會將迎來向下調整。黃金比率計算，23.6%及38.2%的幅度為1.40及1.3890，擴展至50%及61.8%則為1.38及1.3710。至於上方阻力將指向1.41，其後較大阻力預測在1.4180及1.43水準。

預估波幅：
阻力 1.4100 – 1.4180 - 1.4300
支持 1.3940 – 1.3840 – 1.3760 – 1.3680 – 1.3540
									

CL 紐約期油 – 供應風險緩解，油價繼續承壓

上周油價大致承壓，周跌幅超過3%，受壓於對以色列-真主黨衝突帶來的供應風險的擔憂緩解，以及2025年供應增加的前景，即使OPEC+有望延長減產。美國原油期貨較周四感恩節假期前最後收盤下跌72美分，或1.05%，報收於68美元。由於美國公共假期，交易活動清淡。整周美國原油下跌4.8%。黎巴嫩官方通訊社周五稱，四輛以色列坦克進入黎巴嫩邊境村莊。儘管雙方相互指責違反停火協議，但周三生效的停火協議降低了石油的風險溢價，使石油價格走低。然而，中東衝突並未中斷石油供應，預計2025年石油供應將更加充足。國際能源署認為，供應過剩有望超過 100 萬桶/日，相當於全球產量的 1%以上。

技術圖表所見，RSI及隨機指數繼續走低，短線油價料仍然承壓。支持位預估在68及本月低位66.61美元，較大支撐參考65以至64美元。另一方面，阻力位先看70關口及71.50，而11月7日高位72.88將會視為頸線位置，若後市可突破此區亦即近月多形成的小型雙底成立。黃金比率計算，38.2%的反彈幅度在71.15，50%及61.8%的反彈水準將看至72.55及73.95美元。	

預估波幅：
阻力 70.00 - 71.50 - 72.88 – 73.95
支持 68.00 – 66.61 – 65.00 – 64.00






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(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)