MARKET WATCH 8月31日 星期一

關注焦點：
8月31日 (星期一)
9月 COMEX 期銀第一通知日

中國官方8月PMI (09：30)

9月1日 (星期二)
中國RatingDog 8月製造業PMI (09：45)
美國8月製造業PMI (21：45)
美國ISM 8月製造業PMI (22：00)

9月2日 (星期三)
紐西蘭央行利率決議 (10：00)
美國8月ADP就業人數 (20：15)
加拿大央行利率決議 (21：45)
美國7月工廠訂單 (22：00)

9月3日 (星期四)
中國RatingDog 8月服務業PMI (09：45)
美國Challenger 8月企業裁員人數 (17：30)
美國第二季非農單位勞動力成本 (20：30)
美國7月貿易平衡 (20：30)
一周首次申領失業金人數 (20：30)
美國8月服務業‧綜合PMI (21：45)
美國ISM 8月非製造業PMI (22：00)

9月4日 (星期五)
9月  CME外匯期權最後交易日

美國8月非農就業報告 (20：30)


重要經濟數據：
8月31日 (星期一)
09：00 澳洲TD-MI 8月通脹年率‧前值+4.0%
09：00 澳洲TD-MI 8月通脹月率‧前值+1.0%
09：00 紐西蘭ANZ 8月商業前景指數‧前值49.3
09：00 紐西蘭ANZ 8月商業信心指數‧前值56.1
09：30 澳洲第二季企業經營利潤季率‧預測+2.0%‧前值-1.3%
09：30 澳洲7月私營企業貸款年率‧前值+8.5%
09：30 澳洲7月私營企業貸款月率‧預測+0.7%‧前值+0.8%
09：30 澳洲ANZ 8月招聘廣告月率‧前值+0.8%
09：30 中國官方8月製造業採購經理指數(PMI)‧預測49.7‧前值49.2
09：30 中國官方8月非製造業採購經理指數(PMI)‧前值49
09：30 中國官方8月綜合採購經理指數(PMI)‧前值49.3

20：00 德國8月消費者物價指數(CPI)月率初值‧前值+0.8%
20：00 德國8月消費者物價指數(CPI)年率初值‧預測+2.9%‧前值+2.8%
20：00 德國8月消費者物價調和指數(HICP)月率初值‧前值+0.9%
20：00 德國8月消費者物價調和指數(HICP)年率初值‧預測+3.0%‧前值+2.8%

9月1日 (星期二)
07：00 澳洲8月製造業採購經理指數(PMI)‧預測52.0‧前值52.0
07：01 英國BRC 8月商店物價指數年率‧前值+0.9%
07：50 日本第二季企業資本支出年率‧預測+0.2%‧前值+0.0%
08：30 日本8月製造業PMI‧預測55.1‧前值55.1
09：30 澳洲7月營建許可年率‧前值+8.9%
09：30 澳洲7月營建許可月率‧預測-4.8%‧前值+7.2%
09：30 澳洲第二季經常帳‧預測逆差297億‧前值逆差271.23億
09：45 中國RatingDog 8月製造業PMI‧預測50.9‧前值50.9
13：00 日本8月家庭消費者信心指數‧前值34.9
14：00 德國7月實際零售銷售月率‧預測+0.4%‧前值-1.1%
14：00 德國7月實際零售銷售年率‧前值-0.2%
14：00 英國Nationwide 8月房價指數月率‧預測+0.1%‧前值+0.1%
14：00 英國Nationwide 8月房價指數年率‧預測+2.0%‧前值+1.8%
14：30 瑞士7月實際零售銷售年率‧預測+1.3%‧前值+1.5%
15：30 瑞士8月採購經理指數(PMI)‧預測53.5‧前值53.2
15：45 意大利8月製造業PMI‧前值51.3
15：50 法國8月製造業PMI‧前值51.5
15：55 德國8月製造業PMI‧前值54.1
16：00 歐元區8月製造業PMI‧前值52.8
16：00 意大利7月失業率‧預測5.8%‧前值5.7%
16：00 意大利第二季GDP季率‧預測+0.2%‧前值+0.2%
16：00 意大利第二季GDP年率‧預測+1.0%‧前值+1.0%
16：30 英國8月製造業PMI‧前值51.5
16：30 英國7月抵押貸款許可‧預測60,000‧前值58,200
16：30 英國7月消費者信貸‧預測92億‧前值95億
16：30 英國7月消費者信用淨貸款‧前值18.07億16：30 英國7月M4貨幣供應年率‧前值+5.0%
16：30 英國7月M4貨幣供應月率‧前值+0.8%
17：00 歐元區8月核心調和消費者物價指數(HICP)年率初值‧預測+2.5%‧前值+2.5%
17：00 歐元區8月核心調和消費者物價指數(HICP)月率初值‧前值+0.0%
17：00 歐元區8月HICP年率初值‧預測+3.2%‧前值+2.9%
17：00 歐元區8月HICP月率初值‧前值+0.2%
17：00 歐元區7月失業率‧預測6.3%‧前值6.3%
21：30 加拿大8月製造業PMI‧前值53.5
21：45 美國8月製造業PMI‧預測53.2‧前值53.2
22：00 美國ISM 8月製造業採購經理指數‧預測55.3‧前值55.6
22：00	美國ISM 8月製造業物價支付指數‧預測72.0‧前值71.1
22：00 美國ISM 8月製造業新訂單指數‧前值56.7
22：00 美國ISM 8月製造業就業指數‧前值52.8	
22：00 美國IBD/TIPP 9月經濟樂觀指數‧預測46.2‧前值45.1
22：00 美國JOLTS 7月職位空缺數據‧預測739萬‧前值735.9萬
22：00美國7月營建支出月率‧預測+0.2%‧前值-0.1%
	

新聞簡要：
28 / 8
美國8月芝加哥採購經理指數報47.1
美國密歇根大學8月消費者信心指數51.7
美國密歇根大學8月消費者預期指數51.5
美國密歇根大學8月一年期消費者通脹預期報4.0%
美國密歇根大學8月五年期消費者通脹預期報3.3%


XAU 倫敦黃金–沃什鷹派信號攪動市場，黃金傾向先抑後揚

美聯儲主席沃什上週五在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話成為主導金融市場的核心變量。沃什明確表示，若無法確信通脹正明確且快速回落至2%目標，美聯儲「還有工作要做」。此番表態較此前新聞發佈會更為清晰，亦明顯偏向鷹派，被市場解讀為迄今最接近承認可能進一步加息的信號。他強調在勞動力市場依然穩定、通脹仍處高位、金融條件未見明顯緊縮的環境下，物價穩定應是當前首要關注。沃什同時澄清，此次講話並非前瞻指引，也未透露加息時間表，但重申2%通脹目標「明確且固定不變」，通脹預期必須受到密切關注，確保其不失錨是美聯儲的職責。他亦提到美聯儲需要「盡可能未經過濾」的市場信號來制定合適政策，但未直接評論財政部干預債市的行為。

沃什講話後，市場迅速加大對9月加息的押注。利率期貨顯示，9月加息概率自約40%急升至約60%，帶動美元指數大幅走高，一度觸及99.71的兩週高位，主要非美貨幣普遍回吐。

本週市場焦點將轉向多項重要經濟數據及央行議息。美國8月採購經理指數、ISM指數、ADP私營就業報告將陸續公佈，最為關鍵的為週五出爐的8月非農就業報告。中國及歐洲等主要經濟體的PMI亦將於本週發佈。此外，新西蘭央行及加拿大央行將於週三公佈議息結果，市場預計新西蘭央行將加息0.25%，加拿大央行則維持利率不變。

貴金屬則明顯受壓，倫敦黃金上週二曾高見每盎司4696.83美元，為3個多月高位，惟週五急速回落至4445.5美元，最終收報4455.11美元，自周內高位計算回撤超過250美元。

走勢方面，倫敦黃金週線圖上的下降通道尚未突破，金價仍於通道內運行。後市需在收盤時站上通道頂部4571美元以上，才具備進一步上行動力，其後可測試1倍擴展位4734美元，企穩後方有望挑戰1.618倍擴展位5224美元。長線而言金價仍傾向偏強，但需先經歷小幅回調整理，調整幅度越深，後續反彈空間亦越大。

由於上週五出現明顯回落，日線圖亦呈現背馳並跌破上升趨向線，短線支撐先看0.382回調位4417美元，進一步為0.5回調位4331美元及0.618回調位4244美元。同時25週均線4435美元及25天均線4341美元為重要參考，而4321美元作為此前多重阻力突破後轉化的支撐亦值得關注。

本週金價早段預計在4421至4513美元之間運行，上方阻力參考4548及4581/4613美元，下方支撐參考4329及4294/4261美元。

綜合而言，沃什的鷹派言論重新強化了市場對美聯儲短期內進一步收緊政策的預期，美元反彈與貴金屬回調令風險資產波動加劇。若就業數據持續強勁，加息預期可能進一步升溫，貴金屬及非美貨幣或繼續受壓；反之若數據轉弱，市場對緊縮路徑的定價則有修正空間，金銀價格有望企穩反彈。
	
倫敦黃金8月31日至9月4日預測波幅：
阻力 4513 – 4547 – 4581 – 4673
支持 4421 – 4329 – 4261 – 4137

倫敦黃金8月31日：  
預測早段波幅：4429 – 4497
阻力 4523 – 4548 – 4614
支持 4363 – 4337 – 4311
	
SPDR Gold Trust黃金持有量：
8月24日–1,049.49噸
8月25日–1,048.35噸
8月26日–1,045.50噸
8月27日–1,046.64噸
8月28日–1,042.36噸

8月28日上午定盤價：4602
8月28日下午定盤價：4562.75


XAG倫敦白銀–白銀自70關口回撒，延續後抽走勢

白銀走勢更為反覆，上週五亞歐時段一度衝破70美元關口，高見71.1美元附近的兩個月高位，但沃什講話後急瀉至最低66.09美元，單日波幅高達約5美元，週末收報66.38美元。

白銀上週未能守穩70美元整數關口，週五急升後急速回調，目前價格低於9天均線，短線阻力位於67.7及68.1美元。下方支撐可參考25天均線63.7美元及50天均線61.4美元。

技術面出現明顯背馳，自七月中旬以來形成的短期上升通道仍具參考價值。通道下方支撐已於上週觸及，上方阻力則在72.4美元及通道頂部74.4美元。此前白銀曾突破下降通道，但對70美元關口的挑戰未果後回落，可視為延續後抽走勢，重點在於收盤價能否守穩63.8美元，以確認後續反彈格局。其後市走勢可出現反彈，並在橫盤整固後再上行。

本週白銀價格波動範圍預估為63.9至67.4美元，阻力位在68.8及70.7美元，支撐位在62.4及59.9美元。金銀比本週預估將於64.7至67.4之間運行。

黃金兌白銀交叉盤目前處於67.1水平，一年前失守90.8關鍵均線後黃金相對白銀明顯走弱，目前金銀比均線正逐步收窄，上下區間大致介乎63.5至68.5，整固完成後或出現另一波趨勢性行情。

倫敦白銀8月31日至9月4日預測波幅：
阻力 67.4 – 68.9 – 70.7 – 72.4
支持 65.7 – 63.9 – 62.4 – 59.9
	
倫敦白銀8月31日：
預測早段波幅：65.7 –66.7
阻力 67.4 – 68.1 – 68.9
支持 63.9 – 63.1 – 62.4

iShares Silver Trust白銀持有量：
8月24日–15,399.26噸
8月25日–15,362.73噸
8月26日–15,362.73噸
8月27日–15,345.86噸
8月28日–15,359.92噸


EUR 歐元–沃什演說意外鷹派，美元乘勢反撲

美聯儲主席沃什(Kevin Warsh)上周五於傑克遜霍爾(Jackson Hole)會議釋放強硬訊號，稱全力壓止通脹，沃什發表講話後，市場對聯儲局加息的預期升溫。根據CME FedWatch Tool顯示，交易員預估聯儲局9月升息的機率，由上周稍早略高於30%升至接近60%。沃什警告稱，美國近期通脹數據尚不足以證明物價壓力已得到實質性緩解，如果美聯儲無法對通脹以足夠快的速度回落至目標建立信心，「還有工作要做」。他強調，2%的通脹目標「堅定不移、不容更改」，美聯儲將確保物價穩定最終實現。隨著沃什的發言促使美聯儲加息的預期升溫，美元上周五顯著走高，美元指數觸及99.71的兩周高位，主要貨幣兌美元普遍回挫。接下來本周經濟數據密集，包括美國8月PMI及 ISM 指標， 8月ADP就業人數變化，以及關鍵的美國8月非農就業報告。至於紐西蘭及加拿大央行則會周三公佈議息會議結果。

美元指數方面，自2009年以來指數一直處於上升平行通道內，目前位於通道底部區域。自2025年6月起，美元指數持續於該底部區域整固，通道支撐線位於96.4美元。此前指數曾最低觸及98.5後逐步反彈，目前短線阻力為100及100.3，支撐則位於99.2及98.9。

歐元兌美元此前上破100天平均線，而在上周五的回撒後，目前處於1.1570的100天線成為反制支撐，倘若續可持穩此區之上，預料歐元仍處偏穩。上望阻力先看1.17，後續目標將看至1.18及1.1850，下一級料為1.1920，關鍵將指向1.20關口以至1月高位1.2081。下方較大支持關注1.15，這為月初以來的最低位置附近，下一級支撐預料為1.1430以至1.1350。

預估波幅：
阻力 1.1700 - 1.1800 – 1.1850 – 1.1920 - 1.2000* - 1.2081
支持 1.1570* - 1.1500** - 1.1430 – 1.1350

關注焦點：
周一
德國8月CPI‧HICP (20：00)


JPY 日圓–日圓重返160關口

美元兌日元上週五由159.29升至160.20水平，短線有望於159.7至160.8之間波動。在過去兩周以來匯價一直受制著100天平均線，雖然其中有出現調整，但也要留意匯價下跌空間亦為有限。較大支持看至158.50及157.50。下一級看至156.20，關鍵支持位需留意155關口，預料若此關口一旦明確失守，美元兌日圓或將開拓新一波下滑。下延支撐看至154以至152.50水準，關鍵指向150關口。阻力位回看50天平均線160.90及162.30水平，關鍵仍在164以至165水平。	

預估波幅：
阻力 160.20 – 160.90 – 162.30 – 164.00 – 165.00
支持 159.29 - 158.50 – 157.50 – 156.20 - 155.00**


GBP 英鎊–英鎊雙底頸線遇阻回撒

英鎊兌美元在6月24日於1.3139觸底上揚，於7月15日觸高至1.3557後展開一段回調，累計漲幅約418點；7月28日低位1.3273開展另一波升勢，一路走高到上周五的1.3675，累計漲幅約402點。倘若出現回調，則將會以前期頂部1.3557為反制支撐的依據，亦即是只要英鎊可守住此區上方，則仍會保存著上行態勢。另外，匯價年內走勢形成一組大型雙底，分別為3月31日的1.3159及6月24日的1.3139，眼前更為關鍵的就是頸線位置1.3650/60，一旦可再作突破，技術上應可延伸較強力上揚；續後將看至1.38以至1月高位1.3867，關鍵指向1.40關口。支持位除了1.3557，則會留意1.35關口，此區亦接近於25天平均線目前位置；下一級預料為1.34水準。
	
預估波幅：
阻力 1.3650/60** - 1.3800 – 1.3867 - 1.4000*
支持 1.3557* – 1.3500 - 1.3400


CHF 瑞郎–頭肩頂頸線破位，美元/瑞郎續呈下行

美元兌瑞郎此前跌破50天平均線以至0.80關口，短線或見美元仍見下行壓力。而且圖表上似乎亦已築起了一組頭肩頂型態，頸線位置為0.8030，未有回返此區之上，則可望以此型態向下發展，以左肩幅度120點子計算，潛在延伸目標為0.7910，以頭部計算則為0.7855。進一步較大支撐預估在0.78以至0.7760水平。阻力回看0.8030及50天平均線0.8085，下一級料為0.8150及0.82水準。
	
預估波幅：
阻力 0.8030 – 0.8085 – 0.8150 – 0.8200*
支持 0.7910 – 0.7855 – 0.7800 – 0.7760

本週要聞：
26 / 8
瑞士ZEW 8月經濟預期指數報12.1

關注焦點：
周五
瑞士KOF 7月領先指標 (15：00)


AUD 澳元–慎防澳元高處不勝寒

澳元兌美元在近兩個月來維持強勢上揚，但或許即將要面臨重大考驗。從6月30日低位0.6864，到上周五高見0.7207，累計漲幅340餘點。向上將觀望上一次高位，亦即5月6日的0.7277，可預料在此區附近會遇到一定阻力；此外，澳元周五亦是自高位回落，尾盤見至0.7160水準，相應RSI亦告回跌，反映短期上行動力或有所減弱。至於下方關鍵就是近期匯價上揚所形成較為急陡的上升趨向線，目前形成支撐在0.7140水準，因此本周要小心若然匯價明確跌破此區，則可能正是調整的開端。黃金比率計算，38.2%及50%的調整幅度為0.7075及0.7035，擴展至61.8%的幅度為0.6995。其後較大支持預料為0.6940以至250天平均線0.6885。至於阻力依據除了0.72及0.7277，下一級關鍵料為0.74以至0.75關口。澳元繼續處於上升通道之中，通道上下沿分別為0.724及0.713，短線核心波動區間料在0.7100至0.7210，若向上突破，下一目標有望挑戰0.737水平，下方最重要支撐位於0.707。

預估波幅：
阻力 0.7200 – 0.7277 – 0.7400 – 0.7500
支持 0.7140* - 0.7075 - 0.7035 - 0.6995 - 0.6940 – 0.6885

本週要聞：
25 / 8
澳洲央行8月會議紀要揭示內部加息分歧，數名委員認為或需進一步收緊

26 / 8
澳洲7月核心消費者物價指數(CPI)月率+0.5%
澳洲7月截尾均值CPI年率+3.6%
澳洲7月CPI年率+3.5%，月率+1.0%

27 / 8
澳洲第二季私營部門資本支出季率-3.6%


NZD 紐元–美聯儲加息預期升溫，紐元0.60關口遇阻回落

紐西蘭央行在本周三加息預期已接近完全定價，市場正在等待政策聲明中的路徑指引。紐西蘭在上次於7月8日的會議上，決議自2023年以來首次上調利率，該決定是在對通膨可能比此前預期更具黏性的擔憂不斷加劇之際作出的，央行明確表示，後續還會有更多加息。此後公佈的第二季CPI數據顯示通膨高於預期，年率從3.1%躍升至4.1%，進一步遠離央行目標區間3%的上限。這讓投資者相信，紐西蘭央行將會在本週再加息25個基點；而會後聲明亦需留意央行會否進一步釋放鷹派加息信號。

紐元兌美元上周於0.60的心理關口明顯受制，於5月6日的高位0.5990及5月29日高位0.5993，到最近8月21日高位僅見至0.5987，之後在上周只見反覆回落，到周五下見至0.59關口附近。自七月中旬至今，RSI已形成三個頂部逐為向下，正好對應匯價形成三級背馳，示意著紐元回調壓力加劇。支持位回看25天平均線0.5890，附近相若位置的0.5880則為上升趨向線，失守此區料可更為確立調整傾向，延伸支持料為0.58、0.5760以至0.5670水準。阻力為估計在0.5960，關鍵仍是要觀測0.60關口，其後較大阻力看至0.6090及0.6120水平。	

預估波幅：
阻力 0.5960 - 0.6000** – 0.6090 – 0.6120
支持 0.5880* – 0.5800 – 0.5760 – 0.5670

關注焦點：
周五
紐西蘭7月貿易平衡 (06：45)


CAD 加元–美/加失守技術支撐，續告下滑探低

美元兌加元走勢，技術圖表所見，美元兌加元過去一個多月來維持下試，並且進一步下破100天及250天平均線，匯價弱勢有望持續，並處於下降通道內運行，延伸目標看至1.3750及1.3640，下一級料為1.3550及1.35水準。阻力位則會回看250天平均線1.3870及1.3960，較大阻力位預料在1.4030及1.4080水準。

預估波幅：
阻力 1.3870 – 1.3960 – 1.4030 – 1.4080
支持 1.3750 – 1.3640 – 1.3550 – 1.3500

關注焦點：
周五
加拿大8月就業數據 (20：30)


CL 紐約期油–油價反覆動蕩，關注三角頂部阻力

紐約期油近日正在上探三角頂部位置，目前三角頂部位於86.10美元，並正交疊於100天平均線位置，後市可明確破位料油價可再展另一輪升勢，進而關鍵指向90美元關口以至上月高位93.50，其後關鍵指向95。初步支持預估在80關口及50天平均線79.30，其後則會留意77.70及76.50，下一級留意250天平均線74.90以至74美元。 

預估波幅：
阻力 85.00 - 86.10* – 90.00 – 93.50 – 95.00
支持 80.00* – 79.30 – 77.70 – 76.50 – 74.90 – 74.00


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(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)