MARKET WATCH 12月15日 星期一 關注焦點： 12月15日 (星期一) 中國1-11月固定資産投資、11月規模以上工業增 加值、社會消費品零售總額 (10：00) 12月16日 (星期二) 美國11月非農就業報告、10月零售銷售 (21：30) 美國12月標普全球製造業/服務業/綜合PMI初值 (22：45) 12月18日 (星期四) 英倫銀行利率决議和會議記錄 (20：00) 歐洲央行利率决議(21：15) 美國11月CPI、一周初請失業金人數 (21：30) 12月19日 (星期五) 日本央行公布利率决定 (約11：00) 美國10月個人所得、個人消費支出(PCE)物價指數 (21：30) 美國11月成屋銷售、12月密西根大學消費者信心指數 (23：00) 今日重要經濟數據： 07：50 日本第四季央行短觀大型製造業景氣判斷指數‧預測正15‧前值正14 07：50 日本第四季央行短觀大型非製造業景氣判斷指數‧預測正35‧前值正34 08：01 英國12月Rightmove住宅銷售價格指數月率‧前值-1.8% 08：01 英國12月Rightmove住宅銷售價格指數年率‧前值-0.5% 10：00 中國11月城鎮固定資產投資年率‧預測-2.3%‧前值-1.7% 10：00 中國11月規模以上工業增加值年率‧預測+5.0%‧前值+4.9% 10：00 中國11月社會消費品零售總額年率‧預測+2.8%‧前值+2.9% 15：00 德國11月批發物價月率‧前值+0.3% 15：00 德國11月批發物價年率‧前值+1.1% 15：30 瑞士11月生產者/進口物價指數月率‧前值-0.3% 15：30 瑞士11月生產者/進口物價指數年率‧前值-1.7% 18：00 歐元區10月工業生產月率‧預測+0.8%‧前值+0.2% 18：00 歐元區10月工業生產年率‧預測+1.9%‧前值+1.2% 21：30 美國7月紐約聯儲製造業指數‧預測正10.00‧前值正18.70 21：30 加拿大11月消費者物價指數(CPI)月率‧預測+0.1%‧前值+0.2% 21：30 加拿大11月消費者物價指數(CPI)年率‧預測+2.3%‧前值+2.2% 21：30 加拿大11月央行核心CPI年率‧前值+2.9 21：30 加拿大11月央行核心CPI月率‧前值+0.6% 21：30 加拿大11月CPI 中值年率‧預測+2.9%‧前值+2.9% 21：30 加拿大11月CPI 截尾值年率‧預測+2.9%‧前值+3.0% 23：00 美國12月NAHB房屋市場指數‧預測38‧前值38 XAU 倫敦黃金–黃金維持小回大漲，關注本周美國多項關鍵數據 美聯儲上周如預期降息25個基點，但會後聲明及主席鮑威爾的言論未如市場預期鷹派。鮑威爾明確表示加息並非基本情境，此番鴿派立場使美元承壓，美元指數跌至10月21日以來低位，歐元、英鎊、日圓等主要非美貨幣走強。 聯儲局同時宣布自12月12日起重啟短期國債購買，首階段規模約400億美元。此擴表措施進一步壓抑美元走勢。最新點陣圖顯示，決策者對2025年政策利率的中位數預測仍維持降息一次，但19位官員預測分歧顯著。加上明年FOMC投票席位輪換及主席換屆，預示明年政策路徑仍存高度不確定性。 本週市場焦點轉向美國關鍵經濟數據。受此前政府停擺影響，多項數據集中發布，包括週二的11月就業報告、週四的11月CPI及週五的10月PCE物價指數。若通脹數據持續高於聯儲局目標，將制約貨幣政策寬鬆空間。此外，本週英倫銀行、歐洲央行及日本央行將舉行政策會議。市場關注英倫銀行會否降息，而日本央行是否啟動加息週期將成為全球市場焦點。 倫敦黃金上週在基本面與技術面的共振下呈現強勢突破格局。週初金價延續自月初以來的橫行整理，週中隨著市場情緒醞釀，於美聯儲議息會議前形成小型敏感三角型態，呈現牛皮窄幅上落。在週三晚間美聯儲公布維持利率不變但釋放鴿派信號後，金價應聲突破關鍵頸線阻力，雖其後出現技術性回調，但迅速轉為小回大漲、後抽再上的強勢格局，一度高見每盎司4353美元，週末收報於4302美元。 此輪上漲標誌著金價自歷史高位調整至3886美元後的強勁反彈已確立。目前關鍵支持4及9週均線分別4257及4143美元，而9及25天均線分別上移至4235及4171美元，50天均線則位於4120美元，保力加通道中軸4245美元與短期支持區4235至4265美元構成近期首要防守，失守則可能回測4171美元。 當前首要阻力為前整固區高位4355美元，成功突破後方可上試4381美元的歷史高位。同時可以留意近兩個月的價格走勢已構建一上行通道，其頂底部分別在4422及4210美元，4422美元對應本輪自低點反彈的0.5斐波那契回撤水平，而0.618的延伸目標則可看至4548美元。 本週預估金價將在4282至4392美元的區間內運行，若突破區間下一阻力可參考4429及4465美元；若回落跌破4245美元，則可能進一步向下測試4210及4171美元的支撐區域。整體而言，在均線系統多頭排列且持續上移的背景下，黃金維持小回大漲的格局未變，後市在整固後有望再度挑戰更高水平。後市關注美元指數與美國國債收益率的技術走向與市場情緒，將直接影響黃金的計價成本與吸引力，投資者需綜合研判這些動態，在小回大漲的技術節奏中，把握市場因基本面消息而產生的波動機會。 倫敦黃金12月15日至19日預測波幅： 阻力 4338 – 4392 – 4429 – 4465 – 4555 支持 4282 – 4245 – 4210 – 4154 – 4098 倫敦黃金12月15日 預測早段波幅：4278 – 4304 阻力 4326 – 4350 – 4374 – 4399 支持 4254 – 4231 – 4208 – 4159 SPDR Gold Trust黃金持有量： 12月8日–1,050.25噸 12月9日–1,049.11噸 12月10日–1,046.82噸 12月11日–1,050.83噸 12月12日–1,053.12噸 12月12日上午定盤價：4319.5 12月12日下午定盤價：4346.95 XAG倫敦白銀–白銀上周突破上漲 ，本周料呈反覆上試 倫敦白銀上週表現異常強勁，呈現突破性上漲格局。週初銀價自低位57.52美元突破59.25美元啟動升勢，在美聯儲議息會議前已突破關鍵橫行區間，其後持續走強，週五更創下64.64美元歷史新高。雖然尾盤出現技術性調整至60.78美元，但最終仍收穩於62美元，全週漲幅顯著。此輪上漲意義重大，顯示銀價自前期高位回落調整16.45%後，已完成約42%的強勢反彈，市場結構繼續上升趨勢。 本輪上漲關鍵用10月以來的波段計算，1.000拓展支撐位在56.58美元，近期關鍵支撐1.618於60.68美元，2.618拓展阻力位67.35美元，而3.618拓展位則上看74美元。目前上方阻力關注63.56及65.32美元，下方60.68美元為首要支持位，9天均線59.65美元及59.82美元前期突破位轉化的支撐，而四周均線56.65美元則為中期關鍵防線。 白銀的價格波動率通常約為黃金的 1.5至2倍。意指相同市場環境下，白銀的漲跌幅往往更為極端。此外白銀的實物及期貨市場總規模遠小於黃金，因此大額資金的流入或撤出對其價格的衝擊會被放大。上漲時，買盤容易快速推高價格；而一旦趨勢反轉，獲利了結與止損賣盤會集中湧現，導致下跌的速度和幅度往往比上漲時更為陡峭，形成「漲得慢、跌得急」的現象。 本週預估銀價將在61.55至63.50美元區間運行，主要阻力參考63.50及64.55美元，支持位則在60.75、59.99及59.20美元。短線波動區間預估為59.65至63.10美元。值得特別關注的是金銀比率走勢，上週該比率一度跌至66.52，週末收報69.35，若後市再度跌破68.16及67.82支持位，將表明白銀相對強勢進一步增強，漲速可能持續超越黃金。 上周一月白金期貨追隨黃金與白銀步伐，呈現顯著上漲行情。周五盤中一度衝高至每盎司1804美元，創下自2011年9月以來的近14年新高，最終收報於1762.5美元。此輪強勁升勢主要受三大基本面因素驅動：首先是美聯儲釋放的鴿派貨幣政策信號，壓低了美元與實際利率，為貴金屬創造了有利環境；其次是世界白金投資委員會（WPIC）預測2025年全球白金市場將連續第三年出現供應短缺，結構性缺口為價格提供了堅實支撐；最後中國廣州期貨交易所推出白金實物交割合約，激發了市場對需求復甦的樂觀預期，進一步提振了投資情緒。 一個至關重要的觀察指標是金鉑比率Gold/Platinum Ratio，目前約為2.46。該比率衡量購買一盎司黃金所需的白金盎司數2.39是一個關鍵閾值：若金鉑比率有效跌破此水平，將發出極強的白金相對強勢信號，預示白金的價格自6月漲幅可能再次開始系統性地超越黃金，並可能吸引尋求價值窪地的資金大規模流入白金市場。 白金在強勢突破後進入新的上升通道，當前保力加通道中軸位於1706美元，構成重要的中期趨勢支撐參考。關鍵價位方面，上方首要目標是企穩1772美元，此為前期高點轉換而成的關鍵阻力，一旦有效突破，下一技術挑戰位將是2084美元。下方支撐則較為密集，短期支持位於1740及1714美元，更重要的防守區域在1679及1614美元，後者同時是前期成交密集區與長期均線的聚合支撐位。 倫敦白銀12月15日至19日預測波幅： 阻力 62.55 – 63.55 – 64.55 – 65.55 – 66.34 支持 61.55 – 60.75 – 59.99 – 59.20 – 58.45 倫敦白銀12月15日 預測早段波幅：61.75 – 62.35 阻力 63.10 – 63.90 – 64.50 – 65 支持 61.20 – 60.65 – 60.05 – 59.65 iShares Silver Trust白銀持有量：   12月8日–15,888.54噸 12月9日–15,973.16噸 12月10日–16,083.16噸 12月11日–16,083.16噸 12月12日–16,102.90噸 EUR 歐元–美聯儲鷹派立場減弱拖累美元 技術圖表所見，倘若短線歐元兌美元仍可維持在1.1640的100天平均線之上，則未有破壞歐元此輪持穩走勢，鑑於過去兩個月均在1.17水準遇阻，故再而可進一步突破此區，才可望歐元重新啟動上升走勢。上望阻力料為1.1760及1.1800，下一級指向1.20關口。下方支撐先參考1.1610及1.1550，其後看至1.15及11月5日低位1.1468。 預估波幅： 阻力 1.1700* - 1.1760 – 1.1800 – 1.2000* 支持 1.1610 – 1.1550 – 1.1500 - 1.1468 關注焦點： 周一 歐元區10月工業生産 (18：00) 周二 歐元區12月PMI 歐盟10月貿易收支 (18：00) 德國12月ZEW經濟景氣指數 (18：00) 周三 德國12月IFO企業景氣指數 (17：00) 歐元區11月HICP終值、第三季勞動力成本 (18：00) 周四 歐洲央行利率决議(21：15) 周五 德國11月PPI、1月GFK消費者信心指數 (15：00) JPY 日圓–美日利率前景分歧，日圓續呈走穩 美聯儲上周如期降息，但投資者認為美聯儲主席鮑威爾的評論和政策聲明不如預期鷹派，這令美元承壓。美聯儲周三降息25個基點，但由於此舉早已被廣泛預期，市場更多是對整體措辭、預測及投票分歧作出反應。美元亦受到美債收益率下跌的壓力，因美聯儲宣佈將從12月12日開始購買短期公債，以幫助管理市場流動性，首輪購買約400億美元國庫券。這筆操作是在本月開始美聯儲將把150億美元到期抵押貸款支持證券(MBS)回籠資金再投資於國庫券的基礎上進行的。美聯儲合計550億美元的流動性注入對市場情緒和風險資產是利好，但對美元等避險資產則利空。市場目前認為，美聯儲在1月28日再度連續第四次降息25個基點的機率約為20%。投資者目前正在等待定於本周二公佈的美國月度非農就業報告，以及周四的CPI報告以獲得有關美聯儲政策路徑的新線索。 日本央行本周將召開議息會議，市場普遍預期日本央行將加息。市場關注的焦點是決策者就 2026 年的利率路徑發表的評論。美元兌日圓走勢，技術圖表見，RSI及隨機指數重新走低，而10天平均線正向下靠近25天平均線，大有機會形成利淡交叉，預示著中短線美元兌日圓的回調傾向。較近支持先看155及154.30。黃金比率計算，38.2%及50%的回吐水準在153.55及152.20，61.8%則為150.85。關鍵支持亦當以150關口為依據。至於短線阻力位料為156及157，下一級是上月未能突破的158水準，之前則會矚目於160關口。 預估波幅： 阻力 157.00 - 158.00* - 159.00 - 160.00** 支持 155.00 – 154.30 – 153.55 – 152.20 – 150.85 – 150.00* 關注焦點： 周一 日本央行第四季短觀製造業景氣判斷指數 (07：50) 周二 日本12月標普全球製造業/服務業/綜合PMI初值 (08：30) 周三 日本10月核心機械訂單、11月進出口及貿易收支 (07：50) 周五 日本11月全國CPI (07：30) 日本央行公布利率决定 (約11：00) GBP 英鎊–英鎊維持走穩，關注本周英國議息 技術走勢而言，英鎊兌美元在11月大致上落於1.30至1.32區間，當前已見上破區間，可望正以雙底形態續作上行。黃金比率計算，50%的反彈水準在1.3380，這亦正是100天平均線位置所在；進一步擴展至61.8%的反彈幅度為1.3465。較大阻力可留意1.35關口，之後關鍵指向9月17日高位1.3726以至1.38關口。支持位回看100天平均線1.3360及50天平均線1.3255及1.32，之後看至1.3090水準。 預估波幅： 阻力 1.3471 - 1.3500 – 1.3726 – 1.3800 支持 1.3360 – 1.3255 - 1.3200 - 1.3090 關注焦點： 周二 英國10月ILO失業率 (15：000 周三 英國11月CPI、11月PPI投入物價 (15：00) 周四 英倫銀行利率决議和會議記錄 (20：00) 周五 英國11月公共部門淨借款、11月零售銷售 (15：00) CHF 瑞郎–美元/瑞郎回探區間底部 技術走勢而言，美元兌瑞郎在11月14日曾觸低於0.7876，其後出現穩步反彈，之前10月17日低位0.7870，故此，至今又回落至此區域之上，故將格外受到關注。9月17日低位見於0.7827。若然下破此區，料見開展新一輪跌勢。進一步則會關注0.77及0.76水準，再而料為0.7520。至於阻力位參考0.80及11月5日高位0.8124，較大阻力料為200天平均線0.8160及0.8250。 預估波幅： 阻力 0.8000 - 0.8124 – 0.8160 – 0.8250 支持 0.7870 – 0.7820 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7520 AUD 澳元–澳元維持上漲走勢，挑戰0.67關口 澳元上周四開始掉頭回落，受制於遜於預期的就業數據。技術圖表所見，澳元兌美元本月初已上破延伸自9月以來的下降趨向線，並已10初的技術頂部，接下來料將延伸較大的上行動力。其後阻力估計在0.67及0.68關口，下一級預估在0.6950及0.70關口。較近支持料為0.6620及25天平均線0.6540，下一級看0.6460，關鍵預估在0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方。 預估波幅： 阻力 0.6700 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000* 支持 0.6620 - 0.6540 - 0.6460 - 0.6400* 關注焦點： 周二 澳洲12月消費者信心指數 (07：30) NZD 紐元–紐元窄幅爭持，醞釀回調壓力 紐元兌美元近日受制於0.58關口，而技術圖表見RSI及隨機指數有著初步回落跡象，需慎防短線或正醞釀回調壓力。支持位估計為0.5710及0.5685，下一級關鍵指向0.5610及0.5570水準。阻力位將繼續留意0.58以及200天平均線0.5860，其後關鍵將留意0.59及0.60關口。 預估波幅： 阻力 0.5800 *- 0.5860 - 0.5900 - 0.6000* 支持 0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570 關注焦點： 周四 紐西蘭第三季GDP (05：45) 周五 紐西蘭11月進出口及貿易收支 (05：45) CAD 加元–美元/加元呈雙頂型態，延伸下行走勢 美元兌加元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數均呈回跌， 11月兩度自1.41水準附近回落，形成雙頂型態，頸線參考11月18日低位1.3969，在破位後下延幅度正為加劇。當前支撐先看1.3750及9月17日1.3723水平，關鍵看至1.3570及1.35水準。阻力位預料在1.3820及1.39，下一級料為1.40及1.4140水準。 預估波幅： 阻力 1.3820 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140 支持 1.3750 – 1.3723 – 1.3570 – 1.3500 關注焦點： 周一 加拿大11月CPI (21：30) CL 紐約期油–觀望烏克蘭和談，油價續處爭持 紐約期油近月維持著窄幅向下行趨勢，並且多番受制於50天平均線之下，本周初亦見油價在附近水準回落，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破趨勢。至於短線支撐將參考57，下一級預估在 10月低位56.35及5月5日低位55.30美元，再而將關注53美元。阻力位回看59以至目前位於59.55美元的50天平均線；較大阻力估計為60.50及62.60，關鍵指向250天平均線65.40美元。 預估波幅： 阻力 59.00 – 59.55* – 60.50 - 62.60 – 65.40 支持 57.00 – 56.35 - 55.00/30* – 53.00 英皇證券 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)