MARKET WATCH 12月12日 星期五 今日重要經濟數據： 15：00 德國11月消費者物價指數(CPI)月率終值‧預測-0.2%‧前值-0.2% 15：00 德國11月消費者物價指數(CPI)年率終值‧預測+2.3%‧前值+2.3% 15：00 德國11月消費者物價調和指數(HICP)月率終值‧預測-0.5%‧前值-0.5% 15：00 德國11月消費者物價調和指數(HICP)年率終值‧預測+2.6%‧前值+2.6% 15：00 英國截至10月的三個月GDP環比‧預測+0.0%‧前值+0.1% 15：00 英國10月國內生產總值(GDP)月率‧預測+0.1%‧前值-0.1% 15：00 英國10月國內生產總值(GDP)年率‧預測+1.4%‧前值+1.1% 15：00 英國10月服務業產出月率‧預測+0.0%‧前值+0.2% 15：00 英國10月服務業產出年率‧預測+1.7%‧前值+1.7% 15：00 英國10月工業生產月率‧預測+0.7%‧前值-2.0% 15：00 英國10月工業生產年率‧預測-1.2%‧前值-2.5% 15：00 英國10月製造業產出月率‧預測+1.0%‧前值-1.7% 15：00 英國10月製造業產出年率‧預測-0.1%‧前值-2.2% 15：00 英國10月商品貿易收支‧預測逆差193.00億‧前值逆差188.83億 15：00 英國10月對非歐盟地區貿易收支‧前值逆差68.16億 15：45 法國11月消費者物價調和指數(HICP)月率終值‧預測-0.2%‧前值-0.2% 15：45 法國11月消費者物價調和指數(HICP)年率終值‧預測+0.8%‧前值+0.8% 新聞簡要： 8 / 12 日本東北海域7.6級強震引發海嘯警報 特朗普稱美國將允許Nvidia向中國出口H200芯片 白宮經濟顧問哈西特：美聯儲應繼續降息 中國11月對美國貿易順差237.4億美元 9 / 12 華爾街日報：美聯儲下任主席熱門人選哈西特稱降息“空間充足” 美國勞工統計局稱將如期發佈12月就業和CPI 報告 JOLTS：美國10月職位空缺略增至767萬個 美國9月領先指標下降0.3% 10 / 12 美聯儲宣佈下調聯邦基金利率目標區間25個基點至3.5%-3.75% 美聯儲預測顯示在2026年和2027年各有一次25個基點的降息 美聯儲：經濟前景的不確定性依然較高 美聯儲：關注雙重使命兩方面的風險，認為就業的下行風險有所增加 美聯儲：將於12月12日開始進行儲備管理的國庫券購買 美聯儲：政策決定的投票結果為9比3，其中米蘭傾向於降息50個基點，而古爾斯比和施密特傾向於不降息 特朗普稱美聯儲降息幅度過小 特朗普宣布美國在委內瑞拉沿海扣押一艘油輪 美國第三季雇傭成本指數+0.8% 11 / 12 11月非農就業報告將於 12 月 16 日公佈 白宮稱特朗普認為應該進一步降息 美國9月貿易逆差為528.0億美元 美國一周初請失業金人數四周均值為21.7萬 美國一周續請失業金人數為183.8萬 美國一周初請失業金人數為23.6萬 美國9月批發庫存修正為較前月增加0.5% 美國9月批發銷售較前月下降0.2% XAU 倫敦黃金–黃金傾向再為探高，關注下周二非農數據 現階段投資者正在面臨著明年美國貨幣政策前景的不確定性，持續的通脹、數據缺失以及美聯儲即將進行的領導層更迭都令前景蒙陰。美聯儲周三以罕見的分歧投票結果將利率下調了0.25個百分點，但表示可能會暫停進一步降低借貸成本，因為官員們正在尋求有關就業市場走向和通脹的更明確信號。美聯儲預計放緩寬鬆步伐，這與市場預期2026年將兩度降息25個基點，使聯邦基金利率降至3.0%左右形成鮮明對比。政策制定者預計明年和2027年各降息一次。另外，市場目前認為，美聯儲在1月28日再度連續第四次降息25個基點的機率約為20%。投資者目前正在等待定於12月16日公佈的美國月度非農就業報告，以獲得有關美聯儲政策路徑的新線索。 美聯儲周三釋放的信號不及部分投資者預期的鷹派，並宣布將開始購買國庫券，規模超過預期，打壓美元走軟。美聯儲主席鮑威爾在宣佈降息25個基點後的記者會上發表的言論相對偏鴿派，與他在 10 月份降息 25 個基點後的鷹派指引大相徑庭。美元在鮑威爾記者會言論後走弱，歐元兌美元升至1.17上方的兩個月高位，英鎊兌美元升見1.34上方的七周高點。 倫敦黃金周四亦見擺脫近日的爭持局面，升見4285美元的一個多月高位，追隨白銀的強勁升勢，白銀周四再創紀錄高位至64.31美元。與此同時，印度養老金監管機構周三允許該國養老基金投資黃金和白銀ETF。技術走勢而言，金價自上周一升見4264美元後，則一直處於窄幅爭持走勢，但剛在周四的上升則已初步脫離這爭持格局，有機會在過去兩周休整過後，短線再續上探趨向。當前阻力位預料為4279及4292，較大阻力料為4324、4335及4345美元。至於10月創出的紀錄高位4381美元仍將是市場另一矚目焦點。支撐位預估在4262及4252，下一級看至4241，續後支持預期在4228及4211美元。 倫敦黃金12月12日 預測早段波幅：4262 – 4279 阻力 4292 – 4324 – 4335 – 4345 支持 4252 – 4241 – 4228 – 4211 SPDR Gold Trust黃金持有量： 12月1日–1,045.43噸 12月2日–1,050.01噸 12月3日–1,046.58噸 12月4日–1,050.58噸 12月5日–1,050.25噸 12月8日–1,050.25噸 12月9日–1,049.11噸 12月10日–1,046.82噸 12月11日–1,050.83噸 12月11日上午定盤價：4213.55 12月11日下午定盤價：4230.35 XAG倫敦白銀–白銀再創新高，帶動其他金屬上揚 倫敦白銀周四繼續上揚，延續周二以來的強勁步伐，本周一尾盤處於58.12美元，到周五刷新紀錄高位至64.31美元，累計升幅超過6美元。白銀的飊升似乎也在拉動鉑金和鈀金等金屬期貨上漲。在美聯儲決議公佈前後曾白銀兩度探試60關口，但均好守住此區附近，並再而開展反撲，故這區在往後仍會參考為重要據點。短線白銀料仍呈上探傾向，但也要留意隨著近期白銀屢創新高，相應的波動亦會越為加劇，故需做好適切的風險管理。較近支撐預料在63.20及62.60，進而看至62.10美元；之後較大支持料為61.20及60.35。至於當前較近阻力位估計為64.10及64.55，下一級料為65.00，進一步看至65.55及66.10美元。 倫敦白銀12月12日 預測早段波幅：63.20 – 64.10 阻力 64.55 – 65.00 – 65.55 – 66.10 支持 62.65 – 62.10 – 61.20 – 60.35 iShares Silver Trust白銀持有量：   12月1日–15,802.36噸 12月2日–15,863.15噸 12月3日–15,998.55噸 12月4日–16,094.45噸 12月5日–15,925.21噸 12月8日–15,888.54噸 12月9日–15,973.16噸 12月10日–16,083.16噸 12月11日–16,083.16噸 EUR 歐元–美元重新回軟，鮑威爾稱加息不是基線情境 美元周四走軟，延續上跌勢，因美聯儲最新公布的預測不如部分投資者預期的鷹派。美聯儲周三降息25個基點，但由於此舉早已被廣泛預期，市場更多是對整體措辭、預測及投票分歧作出反應。此外，美元還受到就業數據拖累，數據顯示，上周初請失業金人數創近四年半最大增幅。美國勞工部稱，截至12月6日當周，季調後初請失業金人數增加44,000人，至236,000人，為2021年7月中旬以來最大增幅。美元亦受到美債收益率下跌的壓力，因美聯儲宣佈將從12月12日開始購買短期公債，以幫助管理市場流動性，首輪購買約400億美元國庫券。這筆操作是在本月開始美聯儲將把150億美元到期抵押貸款支持證券(MBS)回籠資金再投資於國庫券的基礎上進行的。美聯儲合計550億美元的流動性注入對市場情緒和風險資產是利好，但對美元等避險資產則利空。 在歐洲方面，本周一歐洲央行頗具影響力的執委施納貝爾(Isabel Schnabel)表示 歐元利率的下一次變動更可能是上調，並警告稱，利率保持不變太久可能導致 貨幣政策被動放鬆。包括法國央行總裁維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)在內的歐洲央行管理委員會其他成員周三表示，他們預計歐洲央行將把利率維持在當前水平。市場目前認為歐洲央行明年不會降息，而此前認為還有些許可能性。交易員也在減少對其他全球央行進一步寬鬆的押注，但最重要的央行--美聯儲是個例外。 技術圖表所見，倘若短線歐元兌美元仍可維持在1.1640的100天平均線之上，則未有破壞歐元此輪持穩走勢，鑑於過去兩個月均在1.17水準遇阻，故再而可進一步突破此區，才可望歐元重新啟動上升走勢。上望阻力料為1.1760及1.1800，下一級指向1.20關口。下方支撐先參考1.1610及1.1550，其後看至1.15及11月5日低位1.1468。 預估波幅： 阻力 1.1700* - 1.1760 – 1.1800 – 1.2000* 支持 1.1610 – 1.1550 – 1.1500 - 1.1468 新聞簡要 8 / 12 歐洲央行管委卡日米爾：央行必須警惕通脹上行風險 歐元區12月SENTIX投資者信心指數為負6.2 德國10月工業生產較前月上升1.8% 9 / 12 法國央行預計第四季經濟增長0.2%，全年或達0.8% 德國10月經季節調整進口較前月減少1.2% 德國10月經季節調整出口較前月增加0.1% 德國10月經季節調整貿易順差為169億歐元 10 / 12 歐洲央行總裁拉加德：歐洲央行可能12月再次上調經濟增長預期 歐洲央行管委西姆庫斯：利率無需進一步下調 關注焦點： 周五 德國11月CPI和HICP終值 (15：00) JPY 日圓–日本加息前景添變數，日圓回軟 美聯儲宣佈降息，但暗示將暫緩進一步降息，此舉基本符合市場預期。美聯儲將利率下調25個基點，其最新預測顯示，決策者的預期中值是2026年僅有一次25個基點的降息，與9月預測一致。本次降息決定有三位委員持不同意見。鮑威爾表示，美聯儲的下一步行動不太可能是加息，這並非決策者最新預測的基本情境。聲明強調勞動力市場疲軟是此次降息的主要理由，市場抓住了這一細節，認為這暗示美聯儲可能繼續放鬆政策。 近期全球公債收益率普遍走高，因多家央行暗示已接近或結束自身的寬鬆周期，而市場普遍預計日本央行將在下周的政策會議上加息。 美元兌日圓走勢，技術圖表見，RSI及隨機指數重新走低，而10天平均線正向下靠近25天平均線，大有機會形成利淡交叉，預示著中短線美元兌日圓的回調傾向。較近支持先看155及154.30。黃金比率計算，38.2%及50%的回吐水準在153.55及152.20，61.8%則為150.85。關鍵支持亦當以150關口為依據。至於短線阻力位料為156及157，下一級是上月未能突破的158水準，之前則會矚目於160關口。 預估波幅： 阻力 157.00 - 158.00* - 159.00 - 160.00** 支持 155.00 – 154.30 - 153.55 – 152.20 – 150.85 – 150.00* 本週要聞： 8 / 12 日本財務大臣片山皋月：對匯率波動感到關切 10 / 12 路透短觀調查：日本12月製造業景氣判斷指數為正10 路透短觀調查：日本12月非製造業景氣判斷指數為正33 路透短觀調查：日本明年3月製造業景氣判斷指數料為正18，非製造業指數料為正25 日本11月企業物價指數(CGPI)較前月增長0.3% 日本11月企業物價指數(CGPI)較上年同期增長2.7% 10 / 12 日本首相高市早苗表示，匯率反映基本面非常重要，政府仍準備在必要時對"過度和無序波動"採取適當行動。 GBP 英鎊–英鎊維持走穩，關注周五英國GDP數據 英倫銀行總裁貝利表示，他希望盡可能將利率風險從央行資產負債表中移除，表明他將大幅削減剩餘的5,530億英鎊英債持倉。英倫銀行在2009年至2021年間，透過創造新貨幣購買了8,750億英鎊的英國政府債券，以提振經濟。自2022年以來，央行已拋售超過3,000億英鎊的國債，從而減少金融系統中的過剩流動性。今年9月，英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)投票決定將量化緊縮(QT)的年度規模，從1,000億英鎊放慢至700億英鎊。 英鎊兌美元周四持穩，美聯儲降息並對 2026 年的展望不像一些人預期的那樣鷹派，導致美元全面下跌。此外，投資者正等待關鍵的國內經濟數據。周五英國將公佈月度國內生產總值(GDP) 數據，而下周的勞動力市場與通脹數據也將為英倫銀行利率決策定下基調。市場目前幾乎肯定英倫銀行下周四會降息，因為經濟增長疲弱，通脹則從高位逐漸回落。英倫銀行的利率制定委員會上個月以 5-4 的微弱票差維持利率不變，總裁貝利是投贊成票的委員之一，但他暗示，通脹率接近2%目標的利好消息或將改變他的想法。 技術走勢而言，英鎊兌美元在11月大致上落於1.30至1.32區間，當前已見上破區間，可望正以雙底形態續作上行。黃金比率計算，50%的反彈水準在1.3380，這亦正是100天平均線位置所在；進一步擴展至61.8%的反彈幅度為1.3465。較大阻力可留意1.35關口，之後關鍵指向9月17日高位1.3726以至1.38關口。支持位回看100天平均線1.3360及50天平均線1.3255及1.32，之後看至1.3090水準。 預估波幅： 阻力 1.3471 - 1.3500 – 1.3726 – 1.3800 支持 1.3360 – 1.3255 - 1.3200 - 1.3090 本週要聞： 11 / 12 英倫銀行總裁貝利：將繼續縮表，利率風險應由私營部門承擔 關注焦點： 周五 英國10月GDP、工業生產、商品貿易收支 (15：00) CHF 瑞郎 – 美元/瑞郎回探區間底部 瑞士央行周四維持政策利率不變，稱近期與美國達成降低瑞士商品關稅的協議改善了經濟前景，儘管通脹略低於預期。瑞士央行將利率維持在0%，這是主要央行中最低的水準，並連續第二次政策會議保持不變。瑞士央行在聲明中表示，“近月通脹略低於預期。然而，中期來看，與上次貨幣政策評估相比，通脹壓力幾乎沒有變化。”雖然瑞郎走強給瑞士央行帶來麻煩，因其嚴重壓低通脹，但瑞士央行總裁施萊格爾(Martin Schlegel)重申，負利率的門檻很高。瑞士央行略微下調了未來幾季的瑞士通脹預測，但仍預期通脹率將逐步回升至2027年底的0.7%。 瑞郎因瑞士央行決定維持利率不變而走穩，加上美元維持弱勢，美元兌瑞郎周四觸低至0.7922。匯價在11月14日曾觸低於0.7876，其後出現穩步反彈，之前10月17日低位0.7870，故此，至今又回落至此區域之上，故將格外受到關注。9月17日低位見於0.7827。若然下破此區，料見開展新一輪跌勢。進一步則會關注0.77及0.76水準，再而料為0.7520。至於阻力位參考0.80及11月5日高位0.8124，較大阻力料為200天平均線0.8160及0.8250。 預估波幅： 阻力 0.8000 - 0.8124 – 0.8160 – 0.8250 支持 0.7870 – 0.7820 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7520 本週要聞： 9 / 12 瑞士政府撤回關稅公告，美瑞協議仍待確認 11 / 12 瑞士央行維持利率在零水準，對經濟前景更樂觀 瑞士央行總裁預計通脹在未來幾個季度將緩慢上升 瑞士央行總裁：我們將繼續觀察情勢，並在必要時調整貨幣政策以維持物價穩定 AUD 澳元–澳元維持上漲走勢，挑戰0.67關口 雖然美元周四仍然承壓，但澳元兌美元日內仍見走跌，因數據顯示11月就業人口創九個月最大降幅，示意著勞動力市場正在降溫，並可能緩解近期加息的壓力。澳洲統計局公佈的數據顯示，11月凈就業人數較10月減少2.31萬人，10月為增加4.12萬人，市場預測為增加2萬人；全職就業人數減少了5.65萬人。澳洲11月就業崗位的年增長率從年初的3.5%放緩至1.3%。 技術圖表所見，澳元兌美元本月初已上破延伸自9月以來的下降趨向線，並已10初的技術頂部，接下來料將延伸較大的上行動力。其後阻力估計在0.67及0.68關口，下一級預估在0.6950及0.70關口。較近支持料為0.6620及25天平均線0.6540，下一級看0.6460，關鍵預估在0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方。 預估波幅： 阻力 0.6700 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000* 支持 0.6620 - 0.6540 - 0.6460 - 0.6400* 本週要聞： 9 / 12 澳洲央行維持利率在3.6%不變，警告通脹風險偏向上行 11 / 12 澳洲11 月份就業人數意外減少了 23,100 人 澳洲11月失業率保持在4.3% NZD 紐元–紐元窄幅爭持，醞釀回調壓力 紐元兌美元近日受制於0.58關口，而技術圖表見RSI及隨機指數有著初步回落跡象，需慎防短線或正醞釀回調壓力。支持位估計為0.5710及0.5685，下一級關鍵指向0.5610及0.5570水準。阻力位將繼續留意0.58以及200天平均線0.5860，其後關鍵將留意0.59及0.60關口。 預估波幅： 阻力 0.5800 *- 0.5860 - 0.5900 - 0.6000* 支持 0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570 本週要聞： 10 / 12 紐西蘭央行總裁稱不預設政策路徑，通脹前景將指引決策 CAD 加元–美元/加元呈雙頂型態，延伸下行走勢 美元兌加元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數均呈回跌， 11月兩度自1.41水準附近回落，形成雙頂型態，頸線參考11月18日低位1.3969，在破位後下延幅度正為加劇。當前支撐先看1.3750及9月17日1.3723水平，關鍵看至1.3570及1.35水準。阻力位預料在1.3820及1.39，下一級料為1.40及1.4140水準。 預估波幅： 阻力 1.3820 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140 支持 1.3750 – 1.3723 – 1.3570 – 1.3500 本週要聞： 10 / 12 加拿大央行一如預期將利率維持在 2.25% 不變 CL 紐約期油–觀望烏克蘭和談和美國燃油庫存增加，油價再度承壓 油價周四下跌，因投資者關注俄烏和談，並擔心美國汽油和柴油庫存出現大量過剩。美國原油收於每桶57.60美元，下跌86美分或1.47%。美國能源信息署(EIA)周三報告稱，上周汽油庫存增加了 250 萬桶，餾分油庫存也有類似數量的增加。俄羅斯和烏克蘭之間可能達成和平協議的前景似乎也在推動市場走低。這一協議可能會增加俄羅斯石油的供應量，而目前世界大部分國家都沒有採購該國石油。另外，俄羅斯外長拉夫羅夫周四表示，美國特使維特科夫本月對莫斯科的訪問已經化解了兩國之間的誤解。 國際能源署(IEA)周四在其最新的月度石油市場報告中上調了2026年全球石油需求增長預測，同時下調了供應增長預測，這意味著明年的過剩將略有收窄。石油輸出國組織(OPEC)也在周四發佈了月度報告，維持對2025年和2026年全球石油需求增長的預測不變。 紐約期油近月維持著窄幅向下行趨勢，並且多番受制於50天平均線之下，本周初亦見油價在附近水準回落，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破趨勢。至於短線支撐將參考57，下一級預估在 10月低位56.35及5月5日低位55.30美元，再而將關注53美元。阻力位回看59以至目前位於59.55美元的50天平均線；較大阻力估計為60.50及62.60，關鍵指向250天平均線65.40美元。 預估波幅： 阻力 59.00 – 59.55* – 60.50 - 62.60 – 65.40 支持 57.00 – 56.35 - 55.00/30* – 53.00 本週要聞： EIA：美國一周煉廠產能利用率上升0.4個百分點 EIA：美國一周原油每日進口量增加21.2萬桶 EIA：美國一周汽油庫存增加639.7萬桶 EIA：美國一周原油庫存減少181.2萬桶 EIA：美國一周餾分油庫存增加250.2萬桶 英皇證券 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)