MARKET WATCH 3月4日 星期三 關注焦點： 3月4日 (星期三) 美國ADP就業人數變化 (21：15) 美國2月服務業‧綜合PMI (22：45) 美國ISM 2月非製造業PMI (23：00) 3月5日 (星期四) 美聯儲褐皮書報告 (03：00) 美國2月Challenger企業計劃裁員崗位 (20：30) 美國1月進出口物價 (21：30) 美國第四季非農生產力 (21：30) 美國一周初領失業金人數 (21：30) 3月6日 (星期五) 美國2月就業數據 (21：30) 美國1月零售銷售 (21：30) 今日重要經濟數據： 15：30 瑞士2月消費者物價指數(CPI)月率‧預測+0.5%‧前值-0.1% 15：30 瑞士2月消費者物價指數(CPI)年率‧預測-0.1%‧前值+0.1% 16：50 法國2月服務業PMI‧預測49.6‧前值49.6 16：50 法國2月綜合PMI‧預測49.9‧前值49.9 16：55 德國2月服務業PMI‧預測53.4‧前值53.4 16：55 德國2月綜合PMI‧預測53.1‧前值53.1 17：00 歐元區2月服務業PMI‧預測51.8‧前值51.8 17：00 歐元區2月綜合PMI‧預測51.9‧前值51.9 17：30 英國2月服務業PMI‧預測53.9‧前值53.9 17：30 英國2月綜合PMI‧預測53.9‧前值53.9 18：00 歐元區1月生產者物價指數(PPI)月率‧預測+0.2%‧前值-0.3% 18：00 歐元區1月生產者物價指數(PPI)年率‧預測-2.7%‧前值-2.1% 21：15 美國2月ADP民間就業崗位‧預測增加5.0萬‧前值增加2.2萬 21：30 加拿大第四季勞動生產率季率‧預測-0.1%‧前值+0.9% 22：45 美國2月服務業PMI‧預測52.3‧前值52.3 22：45 美國2月綜合PMI‧預測52.3‧前值52.3 23：00 美國2月ISM服務業PMI‧預測53.5‧前值53.8 新聞簡要： 2 / 3 伊朗革命衛隊警告：霍爾木茲海峽已關閉，將向任何試圖通過的船隻開火 美國2月製造業PMI報51.6 美國ISM 2月製造業PMI報52.4 3 / 3 伊朗革命衛隊警告船隻勿航經霍爾木茲海峽，稱十餘艘油輪已遭攻擊 4 / 3 中國官方2月制造業采購經理指數報49 中國官方2月非制造業采購經理指數報49.5 中國Rating Dog 2月製造業PMI報62.1 中國Rating Dog 2月服務業PMI報56.7 XAU 倫敦黃金–能源價格飊升引燃通脹憂慮，黃金回挫留意5061分水嶺 倫敦黃金週二一度下挫超過300美元，短暫跌破5000美元關口，尾盤見於5080美元上方。估計金價是受累於美元走強以及降息前景黯淡，市場預期的美聯儲降息時間已從原先的7月推遲至9月。中東局勢緊張升級，以色列和美國軍隊對伊朗境內多個目標實施猛烈打擊，引發伊朗在波斯灣進行報復性襲擊，衝突已蔓延至黎巴嫩。霍爾木茲海峽被宣佈關閉，導致指標原油價格急升逾8%。能源基礎設施受損及油輪運輸中斷，推升了原油、天然氣及成品油價格持續走強的風險，這加劇了通脹擔憂並推遲了市場對央行降息的預期，從而導致黃金缺乏支撐。與此同時，美國10年期國債收益率回升，也壓制了黃金短期吸引力。 市場原本預期美聯儲將在年中啟動降息以支撐經濟，但如今芝加哥商品交易所FedWatch Tool顯示，6月降息25個基點的概率已降至39%左右，全年降息幅度預期從59個基點收窄至46個基點。美聯儲多位官員公開表示，伊朗戰爭對通脹與增長的影響尚難評估，但能源衝擊的韌性已開始顯現。紐約聯儲與明尼阿波利斯聯儲官員均強調不確定性上升，貨幣政策前景趨於模糊。 能源危機引發的通脹恐慌蓋過了地緣政治避險需求。更高的通脹預期理論上應是利好黃金，因為黃金作為非生息資產能在購買力貶值時提供保護。然而在本周初的行情中，通脹上升首先強化了更高而長久的利率預期，推升國債收益率與美元指數，繼而打壓金價回跌。 倫敦黃金周二明顯承壓，值得留意的是，此前周一的分析文章中已明確指出，5061美元是決定本月金價走勢的關鍵分水嶺；一旦金價跌破此支撐位並持續三個交易日在其下方運行，則可能觸發新一輪的向下調整行情，下方支持關注4951及4839美元。投資者需密切關注金銀比(Gold/Silver Ratio)的後續走勢。從關聯性來看，該比率不宜跌破58水平。只要金銀比能穩守於此關鍵位上方，預計銀價仍有望跟隨當前的調整節奏運行，相對黃金的跌幅不及白銀。 短線走勢而言，下方支持先會矚目於25天平均線5050美元，其後支持預估在5140及5080，下一級看至4995及4965美元。阻力位料為5190及5226，較大阻力預估在5265及5280美元。 倫敦黃金3月4日： 預測早段波幅：5138 – 5209 阻力 5281 – 5341 – 5401 – 5521 支持 5018 – 4898 – 4828 – 4758 SPDR Gold Trust黃金持有量： 2月19日–1,078.75噸 2月20日–1,078.75噸 2月23日–1,086.47噸 2月24日–1,094.19噸 2月25日–1,097.62噸 2月26日–1,097.90噸 2月27日–1,101.33噸 3月2日–1,101.33噸 3月3日–1,099.045噸 3月3日上午定盤價：5267.6 3月3日下午定盤價：5033.65 XAG倫敦白銀–白銀下跌分界線86.4，呈初步回弱跡象 倫棭白銀周二亦見挫跌，一度低見至78美元下方，尾盤回穩至82美元附近。以周一高位96.42計算，累計跌幅，累計跌幅曾達至19%。 近期貴金屬市場走勢分化加劇，得益於金銀比出現反彈，為持續承壓的白銀提供了技術性調整的契機。倫敦白銀現貨已跌破此前提及之分界線86.4美元，趨勢正逐步轉弱。倘若白銀價格能連續三個交易日收盤價明確處於該水平之下，則可視為有效跌破。屆時，市場將進一步確認下行趨勢，下方首個主要技術支撐目標下移至67.8美元。若該位置失守，中期調整的更深目標或將指向56.4美元水平。 即市阻力預料為85.5及96.4，進一步看至87.70及90關口。支持位估計在84.2及83.3美元，下一級支持則見於82.2及81.8美元。 倫敦白銀3月4日： 預測早段波幅：84.8 – 86.1 阻力 87.4 – 88.8 – 92.8 – 96.8 支持 83.4 – 79.4 – 75.4 – 72.8 iShares Silver Trust白銀持有量： 2月19日–15,547.19噸 2月20日–15,517.61噸 2月23日–15,830.38噸 2月24日–16,107.92噸 2月25日–16,079.74噸 2月26日–16,096.65噸 2月27日–15,992.40噸 3月2日–15,902.24噸 3月3日–15,981.38噸 EUR 歐元–歐元續告承壓，向下探試1.15關口 受中東緊張局勢引發的通脹風險重燃影響，美元大幅走強，同時市場下調了對主要央行降息的預期。美元指數觸及三個多月高點99.65。根據聯邦基金利率期貨市場的定價，市場預期的美聯儲降息時間已從原先的7月推遲至9月，對今年降息幅度的預期也收窄至46個基點。美國因能源自給率較高且經濟數據整體穩健，正日益被視為相對安全的避風港。而歐洲和日本比美國更易受能源成本上漲影響，導致其貨幣承壓。 歐元兌美元周二下跌至最低1.1530，為去年11月底以來最低點。整體走勢自1月下旬以處於下降通道內運行。原先技術圖表見過去一周多時間歐元窄幅橫盤，而本周一明確下破1.1740的底部，200天平均線亦已在周二失守，估計歐元仍會延續一月底以來的下行格局，關鍵支持直指1.1470 / 1.1500區域，在去年11月兩度探試這關口而穩妥守住，因此，若後市失守此區恐防將引發較大規模的延伸跌勢。之後將會看至1.14及1.1340，進一步料為1.12水準。上方阻力回看200天平均線1.1670及1.1710，較大阻力預估在25天平均線1.1810及1.1930。 預估波幅： 阻力 1.1670 – 1.1710 – 1.1810 – 1.1930 支持 1.1470 / 1.1500*** - 1.1400 – 1.1340 – 1.1200 新聞簡要 3 / 3 歐元區2月核心HICP月率初值+0.8%，年率+2.4% 歐元區2月HICP月率初值+0.7%，年率+1.9% 關注焦點： 周三 歐元區2月服務業‧綜合PMI (17：00) 歐元區1月失業率 (18：00) 歐元區1月PPI (18：00) 周四 歐元區1月零售銷售 (18：00) 周五 德國1月工廠訂單 (15：00) 歐元區第四季GDP (18：00) 歐元區第四季就業人數變化 (18：00) JPY 日圓–日圓跌勢料將有限，受制干預疑慮 日本財務大臣表示，在中東衝突引發市場波動之際，日本當局正以極強的緊迫感密切監測金融市場，並暗示可能採取外匯干預措施。 美元兌日圓周二高位157.98，而2月9日高位157.74，其時未能衝破158關口後而展開一輪回挫。目前圖表見RSI及隨機指數正為回落，示意匯價續告回落的機率較高。較近阻力先留意158，下一級看158.50，關鍵則仍為159.50-160區域。重要支持為156.40，為近一輪升勢形成的上升趨向線，破位將更為確立其調整傾向；黃金比率計算，38.2%及50%的調整幅度為155.70及155.10，擴展至61.8%則為154.40。下個關鍵支撐預估在152.50。 阻力 158.00 – 158.50 – 159.50 -160.00 支持 156.40* - 155.70 – 155.10 – 154.40 - 152.50 本週要聞： 3 / 3 日本1月求才求職比報1.18 日本1月失業率報2.7% 日本第四季企業資本支出年率+6.5% 4 / 3 日本 2月綜合PMI終值報53.90 日本 2月服務業PMI終值報53.80 關注焦點： 周三 日本2月家庭消費者信心指數 (13：00) GBP 英鎊–英鎊處下降通道探低 周二伊朗衝突進入第四日，全球金融市場仍見劇烈動盪。美以聯軍對伊朗境內目標展開猛烈打擊，伊朗革命衛隊隨即報復，霍爾木茲海峽關閉，全球五分之一的原油運輸命脈瞬間中斷。原油價格飆升，能源供應衝擊迅速傳導至全球通脹預期，美聯儲降息路徑被迫延後，美元指數強勢反彈至99上方。 英鎊兌美元於二月以來持續走低，目前正處於下降通道中走低，頂部及底部分別位於1.35及1.3220。此外，10天平均線剛下破25天平均線，亦示意著英鎊中短期仍呈偏軟發展。預計支持位在1.3250及1.3170，進一步看至25個月平均線1.3080及1.30關口。阻力位回看250天平均線1.34及1.35，之後看25天平均線1.3570及1.3660水平。 預估波幅： 阻力 1.3400 - 1.3500 – 1.3570 - 1.3660 支持 1.3250 – 1.3170 – 1.3080 – 1.3000* 本週要聞： 2 / 3 英國2月Nationwide季調後房價指數月率+0.3%，年率+1.0% 英國2月製造業PMI報51.7 英國1月M4貨幣供應月率-0.1%，年率+3.0% 英國1月抵押貸款許可數量為5.9999萬 英國1月消費者信貸為59億 關注焦點： 周三 英國2月服務業‧綜合PMI (17：30) 周五 英國Halifax 2月房價指數 (15：00) CHF 瑞郎–瑞郎未獲避險情緒所支撐 美元兌瑞郎走勢，技術圖表見RSI及隨機指數重新走高，示意美元短期續有上行動力。當前先會考驗50天平均線0.7830，較大阻力參考100天平均線0.7920以至0.80關口。支持位回看0.7780及0.77，今年一直穩守著的0.76關口則仍是關鍵！ 預估波幅： 阻力 0.7830 - 0.7920 – 0.8000 支持 0.7780 – 0.7700 - 0.7600** 本週要聞： 2 / 3 瑞士1月實際零售銷售年率下跌1.1% 瑞士2月PMI報47.4 關注焦點： 周三 瑞士2月CPI (15：30) 周四 瑞士2月失業率 (16：00) AUD 澳元–澳元受制0.71阻力，沽壓漸告顯著 澳元兌美元走勢，技術圖表所見，近日匯價多番在0.71水準附近遇阻，要留意一旦跌破近日區間底部，這將是出現大幅回吐的警號。再者，RSI及隨機指數亦自嚴重超買區域稍呈回調，預料澳元兌美元正醞釀著回吐壓力，而匯價周二已初步跌破25天平均線支撐，下行壓力似乎正在加重，延伸先看0.6940及50天平均線0.69，再而看至0.6860及 0.6760，關鍵指向0.67水準。至於阻力參考0.7140以至0.7280，較大阻力料為0.74及0.75水準。 預估波幅： 阻力 0.7140 – 0.7280 – 0.7400 – 0.7500 支持 0.6940 – 0.6900 - 0.6860 – 0.6760 – 0.6700 本週要聞： 3 / 3 澳洲第四季經常帳報赤字211億 澳洲1月營建許可月率-7.2% 澳洲1月營建許可年率-15.7% 4 / 3 澳洲第四季 GDP價格指數季率+1.40% 澳洲第四季總固定資本支出季率+0.7% 澳洲第四季 GDP最終消費支出季率+0.5% 澳洲第四季 GDP年率+2.6% 澳洲第四季GDP季率+0.8% 關注焦點： 周四 澳洲1月貿易平衡 (08：30) NZD 紐元–紐元顯現雙頂型態，醞釀調整壓力 紐元兌美元走勢，技術圖表所見，一月底在0.61關口遇阻力後，匯價正緩步走低，目前已見呈一組雙頂型態，兩個頂部分別為1月29日高位0.6094及2月12日高位0.6077；再者，RSI及隨機指數正在回落下行，10天平均線下破25天平均線，預示紐元兌美元仍有機會作進一步下試。當前支撐先會回看0.5930及200天平均線0.5870，其後則看0.58及0.57，以至參考0.5610水準。阻力位料為0.6080，去年7月1日高位0.6122則為較大目標參考，進一步看至0.62以至0.64關口。 預估波幅： 阻力 0.6080 - 0.6122 – 0.6200 – 0.6400 支持 0.5930 - 0.5870 – 0.5800 - 0.5700 - 0.5610 本週要聞： 3 / 3 紐西蘭1月營建許可月率+1.9% CAD 加元–美元/加元多日橫盤，慎防探頂回落 美元兌加元在1月份匯價未能上破100天平均線，整體上自去年11月以來，匯價走勢已呈現一浪低於一浪的格局；估計美元兌加元大有機會再告下行，並且可望重探1月底低位1.3481，若然破位料見美元跌勢加劇；進一步支持料為1.3410關口及1.3360，其後參考100個月平均線1.33以至2023年7年低位1.3176。至於當前阻力料為50天平均線1.3720及1.38，關鍵指向1.39水準，匯價上月早段曾在1.39水準附近連日遇阻，下一級留意1.40關口。 預估波幅： 阻力 1.3720 – 1.3800 – 1.3900 – 1.4000 支持 1.3481* - 1.3410 - 1.3360 – 1.3300 – 1.3176 關注焦點： 周三 加拿大第四季勞動生產率季率 (21：30) 周五 加拿大PMI (23：00) CL 紐約期油–美伊衝突擾亂中東石油供應，油價維持高企 受中東衝突升級影響，油價大漲超5%，收於2025年1月以來最高水準，紐約原油期貨收漲3.33美元，報每桶74.56美元。另外，布蘭特原油較美國原油的溢價擴大至每桶近8美元，創2022年11月以來新高。以色列和美國軍隊對伊朗境內多個目標實施猛烈打擊，引發伊朗在波斯灣進行報復性襲擊，衝突已蔓延至黎巴嫩。作為石油輸出國組織(OPEC)第二大產油國的伊拉克，因原油出口受阻已削減近150萬桶/日的產量，且未來數日內減產幅度可能擴大至當前水準的兩倍以上。伊朗則對霍爾木茲海峽的能源基礎設施和油輪發動襲擊，該海峽承載著全球五分之一的石油和液化天然氣運輸量。隨著保險公司取消船舶承保，全球油氣運輸費率飆升，油輪正避開該海峽。美國總統特朗普表示，美以空襲預計將持續四至五周，但也可能延長。他稱軍事行動已摧毀伊朗許多海空目標，並預測德黑蘭最終將喪失導彈打擊能力。 技術圖表所見，短期至長期平均線順序向上排列，油價則保持在平均線線上走高，預料油價中短期仍可延續上行。支持先看74.20及71.60，較大支持料為70及10天平均線68.20美元，下方關鍵為自年初以來守住上升趨向線，目前位於64.70美元。至於上望目標先會指向76.20及78美元，其後阻力估計為80美元關口以至85美元關口。 預估波幅： 阻力 76.20 – 78.00 – 80.00* - 85.00 支持 74.20 – 71.60 - 70.00 – 68.20 英皇金融 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)