MARKET WATCH 6月25日 星期四 關注焦點： 6月25日 (星期四) 7月 COMEX黃金期權最後交易日 7月 COMEX白銀期權最後交易日 一周初領失業金人數 (20：30) 美國5月PCE物價指數 (20：30) 美國5月耐用品訂單 (20：30) 芝加哥聯儲5月全國活動指數 (20：30) 美國第一季GDP (20：30) 6月26日 (星期五) 美國5月貿易平衡 (20：30) 密西根大學6月消費者信心指數 (22：00) 今日重要經濟數據： 13：00 日本4月領先指標‧預測115.9‧前值115.9 13：00 日本4月同步指標‧前值117.9 14：00 德國GFK 7月消費者信心指數‧預測-27.5‧前值-29.8 14：45 法國6月消費者信心指數‧預測84‧前值82 20：30 美國第一季GDP年率‧預測+1.6%‧前值+1.6% 20：30 美國第一季國內生產總值(GDP)價格指數‧預測+3.5%‧前值+3.5% 20：30 美國第一季個人消費支出(PCE)物價指數季率‧預測+4.5%‧前值+4.5% 20：30 美國第一季核心個人消費支出(PCE)物價指數季率‧預測+4.4%‧前值4.4% 20：30 美國5月個人收入月率‧預測+0.4%‧前值+0% 20：30 美國5月個人消費支出月率‧預測+0.6%‧前值+0.5% 20：30 美國5月個人消費支出(PCE)物價指數年率‧預測+4.0%‧前值+3.8% 20：30 美國5月個人消費支出(PCE)物價指數月率‧預測+0.5%‧前值+0.4% 20：30 美國5月核心個人消費支出(PCE)物價指數年率‧預測+3.4%‧前值+3.3% 20：30 美國5月核心個人消費支出(PCE)物價指數月率‧預測+0.3%‧前值+0.2% 20：30 美國5月核心耐用品訂單月率‧預測+0.7%‧前值+1.1% 20：30 美國5月耐用品訂單月率‧預測-4.3%‧前值8% 20：30 美國5月不包括飛機的非國防耐用品訂單‧預測+0.6%‧前值-1% 20：30 美國5月不包括國防部門的耐用品訂單‧前值+8.1% 20：30 美國初領失業金人數‧預測22.5萬‧前值 22.6萬 20：30 美國初領失業金人數四週平均值‧前值22.325萬 20：30 美國續領失業金人數‧預測180萬‧前值181萬 20：30 美國芝加哥聯儲5月全國活動指數‧前值0.14 新聞簡要： 22 / 6 特朗普稱伊朗將同意接受武器核查 美國暫時解除對伊朗石油制裁 伊朗議長：霍爾木茲海峽將按伊方制定的機制進行管理 英國首相施紀賢宣佈辭職 23 / 6 美國6月服務業PMI初值報51.3 美國6月製造業PMI初值報55.7 美國6月綜合PMI初值報52.2 24 / 6 美國國務卿魯比奧：美伊技術性談判將於月底恢復 伊朗指責美官員涉諒解備忘錄聲明“相互矛盾” 美國第一季經常帳報赤字2268億 美國5月新屋銷售年化總數報58萬戶 美國5月新屋銷售月率 -7.3% XAU 倫敦黃金–黃金失守4000關口，續呈弱勢下行 關注今晚美國PCE通脹數據 美國國務卿魯比奧在科威特城表示，美國和伊朗之間的技術性談判將於本月底恢復，談判很可能在瑞士舉行。魯比奧在結束訪問科威特、前往巴林前對媒體記者表示，美國在涉伊朗問題的處理上不會損害海灣地區盟友的安全。 倫敦黃金周三自4110上方顯著下挫，跌至逾七個月新低至3960美元下方，主因美元走強至13個月高點、美聯儲最新政策會議釋放鷹派信號以及市場對伊朗戰爭推高通脹的擔憂升溫，交易員加大對今年美國加息的押注，同時通脹預期回落進一步削弱黃金吸引力。 市場目前預計美聯儲7月加息至少25個基點的概率約為34%，9月概率約為67%。投資者正關注週四將公佈的美國PCE通脹數據，若最新數據支援加息，金價仍面臨下行風險；這一美聯儲最青睞的通脹指標，預計核心PCE環比上漲0.3%、同比達3.4%，整體PCE同比可能攀升至4.1%。 倫敦黃金周三紐約時段走勢反覆，先觸低3964，小幅回升後又走低至3959，故後市需留意若金價跌破此區，則又會引伸又一段下滑行情。 上週三金價雖曾短暫向上試探，但最終未能企穩於0.5倍回吐位4378美元及形態頸線4337美元上方，出現失敗的後抽，令短線技術面明顯偏向再度測試下方支持。採用近期雙頂結構進行測算0.236反彈阻力在4221美元，而0.5、0.618及0.786回撤支援依次為4079美元、4017美元及3927美元，一倍擴展目標則在3811美元。相對強弱指數顯示金價仍有下行動能未被消化。預計黃金短線支持在3969及3921，較大支撐料為3891及3863美元。上方阻力料為4018及4048，隨後預估為4078及4128美元。 倫敦黃金6月25日：   預測早段波幅：3969 – 4018 阻力 4048 – 4078 – 4128 支持 3921 – 3891 – 3863 SPDR Gold Trust黃金持有量： 6月15日–1,012.21噸 6月16日–1,012.21噸 6月17日–1,013.07噸 6月18日–1,020.49噸 6月19日–1,020.49噸 6月22日–1,022.20噸 6月23日–1,017.64噸 6月24日–1,013.36噸 6月24日上午定盤價：4069.55 6月24日下午定盤價：4024.45 XAG倫敦白銀–白銀挫跌失守60關口，延展進一步弱勢 倫敦白銀周三大跌6.6%，盤中創2025年11月以來新低至55.58美元。白銀正處於明顯下降通道內部運行。MACD持續位於零軸下方，短線反彈動能不足。此前價格已連續跌破多條短期均線後，市場情緒續呈低迷。歷史高位雙頂形態的頸線效應持續生效，其0.618回撤支持恰好對應60.8美元的三月低位，該處為後市重要防線，剛在周三已明確失守。至於近期更小級別的雙頂結構則給出0.786倍目標約61.4美元，若調整幅度擴大至一倍，則將波及53.9美元區域；其間反彈阻力分別為67.4美元及71.5美元。50周均線支持目前位於63.4美元，本周若能守住，銀價有望暫時喘息；一旦有效跌破，下一級支持將退守至57.1美元。 而由歷史高位所引出的三角形形態顯示，銀價上周反復測試底部63.1美元邊緣，三角形上軌阻力遠在76.1美元，25天及50天均線則分別構成69.3美元及73.4美元的壓制。 短線支持位預估為57.1及56.1，其後預估在55.1以至54美元。阻力位預料在58.3及59.4美元，較大阻力料在60.8及62.9美元。 倫敦白銀6月25日： 預測早段波幅：57.1 – 58.3 阻力 59.4 – 60.8 – 62.9 支持 56.1 – 55.1 – 54 iShares Silver Trust白銀持有量： 6月15日–14,972.85噸 6月16日–14,972.85噸 6月17日–14,939.09噸 6月18日–14,939.09噸 6月19日–14,939.09噸 6月22日–15,023.49噸 6月23日–14,941.91噸 6月24日–14,918.00噸 EUR 歐元–歐元跌破大型區間底部，或將延展大型跌浪 美元指數周三曾一度觸及13個月高點101.8。市場對美聯儲加息的預期持續升溫，推動歐元兌美元本周跌破1.14關口，周三觸及13個月低位1.1324。美聯儲新任主席沃什在首次公開亮相時發表偏鷹派言論，鞏固了市場對美聯儲最早可能在10月加息的押注。利差優勢持續擴大。自5月初以來，美國兩年期國債收益率已上漲27個基點至4.15%，而同期德國兩年期國債收益率則下跌7個基點至2.56%，美德利差擴大至超過150個基點，為美元提供了持續動能。此外，人工智慧驅動的生產率增長將支撐企業盈利，並吸引利好美元的資本流入。 市場正等待今晚公佈的美國5月核心PCE通脹數據，以尋找美聯儲未來政策路徑的進一步線索。若數據超出預期，美元可能獲得新一輪上行動能美元指數 技術圖表可見，歐元兌美元剛已跌破3月低位1.1410及2025年8月低位1.1391，換言之，歷時接近一年區間底部亦會被打破，並有可能啟動更具破壞力的下滑，其後目標可先看1.1320及1.12，下一級關注1.1060及1.10關口，中期支撐指向1.0870。阻力位回看1.14及1.1480，下一級看至1.1530及1.1620，其後留意1.1660這位置為前期雙頂型態的頸線位置，若後市可重返此區之上，才可望歐元有著回穩傾向。 預估波幅： 阻力 1.1400 - 1.1480 - 1.1530 - 1.1620 - 1.1660* 支持 1.1320 - 1.1200 – 1.1060 - 1.1000 – 1.0870 新聞簡要 22 / 6 歐元區6月消費者信心指數初值報-17.7 23 / 6 法國6月服務業PMI初值報47.4 法國6月製造業PMI初值報50.7 法國6月綜合PMI初值報47.6 德國6月服務業PMI初值報46.8 德國6月製造業PMI初值報50.0 德國6月綜合PMI初值報48.0 歐元區6月服務業PMI初值報48.9 歐元區6月製造業PMI初值報51.3 歐元區6月綜合PMI初值報49.5 24 / 6 德國IFO 6月商業景氣指數報85.6 德國IFO 6月商業現況指數報87 德國IFO 6月商業預期指數報84.1 關注焦點： 周四 德國GFK 7月消費者信心指數 (14：00) JPY 日圓–美/日衝擊162關口，警剔干預風險 美元兌日圓續呈走高，正衝向162關口；儘管日本官員發出口頭警告但收效甚微，前日本央行委員白井早由裡稱若美聯儲加息日元或跌至165，而日本央行6月會議意見摘要顯示部分委員呼籲進一步加息。 技術圖表所見，平均線保持多頭排列，美元兌日圓整體仍維持偏強走向，然而相對強弱指標正處超買區域，顯示上行動能可能逐步放緩。支持將參考位於161的上升趨向線，其後則會留意25天平均線160.20，若然此區亦為失守，則或見匯價有著開展調整的傾向，下一級看至50天平均線159.30及158，延伸支撐看至157.30水準。至於向上留意162，較大阻力估計為162.80以至164，隨後預估為165水平。 預估波幅： 阻力 162.00 – 162.80 – 164.00 - 165.00 支持 161.00* – 160.20 – 159.30 - 158.00 - 157.30 本週要聞： 23 / 6 日本財務大臣片山皋月：當前匯率的劇烈波動“令人擔憂” 日本6月服務業PMI初值報51.8 日本6月製造業PMI初值報54.9 關注焦點： 周四 日本4月領先指標 (13：00) 周五 日本東京6月CPI (07：30) GBP 英鎊–英鎊下探重要支撐，誘發新一輪弱勢 英鎊兌美元窄幅徘徊在1.32水準下方，市場目前正關注美國貨幣政策預期以及英國新一輪政局變化。英國首相施紀賢宣佈辭職後，市場一度擔憂執政黨內部可能爆發長期權力爭奪。然而隨著貝安德迅速成為接任熱門人選，且獲得多位黨內重要人物支持，市場對於英國政權平穩過渡的預期明顯升溫。 英鎊兌美元走勢，較近阻力先看1.3280，而英鎊向上仍是繼續受制於25天平均線，目前位於1.3370。較大阻力預估為1.3550，而此前英鎊明顯受制於1.3650水準，這亦會視為重要阻力。支持位將會回看1.3160，3月31日曾低見至1.3159，上周五則低見至1.3162。其後支撐料會看至1.3070及1.30，下一級預料在1.28水準。 預估波幅： 阻力 1.3280 - 1.3370* - 1.3550 – 1.3650 – 1.3720 支持 1.3160* – 1.3070 – 1.3000* - 1.2800 本週要聞： 22 / 6 英國首相施紀賢宣佈辭職 23 / 6 英國6月服務業PMI初值報48.7 英國6月綜合PMI初值報49.4 英國6月製造業PMI初值報53.1 CHF 瑞郎–美元兌瑞郎踏上0.80關口，維持偏穩走勢 美元兌瑞郎3月底在0.8044觸高，而上一次頂部在1月15日的0.8042，本周匯價若仍可居於此區之上，將或見觸發又一波延伸升勢，較大阻力指向0.8150及100周平均線0.8280水準，關鍵直指0.85關口。較近支持回看0.80關口，下一級料為250天平均線0.7930及0.7870，較大支持預估在0.7760及0.7670水平。 預估波幅： 阻力 0.8150 – 0.8280 – 0.8500 支持 0.8000 - 0.7930 – 0.7870 - 0.7760 – 0.7670 本週要聞： 24 / 6 瑞士ZEW 6月經濟預期指數報-25 AUD 澳元–就業數據重啟加息預期，澳元跌幅或為受制 澳洲5月就業數據優於預期，失業率回落，經濟韌性支撐加息可能，推動澳元一度小幅走高，但其後回吐漲幅。數據顯示，澳洲5月淨就業人數增加4.03萬人，高於市場預期的回升3萬人，但4月數值大幅下修至4.06萬人，部分抵消了本月增量。失業率從4.5%回落至4.4%，符合預期；勞動參與率小幅升至66.7%，但工作時長環比大幅下降1.1%。整體數據表明就業市場復蘇，經濟韌性增強，若通脹壓力持續，或為央行進一步加息提供空間。 澳元兌美元過去一周在0.70區間橫盤整固，而向上仍會先以0.72水準為參考，50天平均線亦要留意，自5月中旬以來匯價亦曾數度探試指標而再行回升，故目前位於0.7130的50天平均線仍具一定技術意義，下方支持看至0.6880及250天平均線0.6780，之後關注0.67水準，為年初時間多日探試的重要底部。目前較近阻力回看0.6930及0.6970，下一級阻力預料在0.70及100天平均線0.7080，關鍵參考0.72水準。 預估波幅： 阻力 0.6930 - 0.6970 – 0.7000 - 0.7080 - 0.7200* 支持 0.7000* - 0.6970 - 0.6900 – 0.6800 本週要聞： 23 / 6 澳洲6月服務業PMI初值報49.9 澳洲6月綜合PMI初值報49.8 澳洲6月製造業PMI初值報51.2 24 / 6 澳洲5月核心CPI環比+0.4% 澳洲5月CPI同比+4.0% 澳洲5月CPI環比 -0.7% 澳洲5月截尾均值CPI同比+3.6% 25 / 6 澳洲5月失業率報4.4% 澳洲5月就業人數+4.33萬 澳洲5月兼職就業人數+3.52萬 澳洲5月全職就業人數+5200 澳洲5月就業參與率66.7% NZD 紐元–風險偏好受制，商品貨幣承壓探低 周三公佈數據顯示，美國6月綜合PMI升至52.2，顯著高於5月的51.5，創五個月新高；製造業PMI大幅躍升至55.7，遠超市場預期的54.8，創近49個月以來最強勁表現；服務業PMI錄得51.3，同樣高於前值和預期。美國經濟活動擴張勢頭超出市場普遍預期，為美元提供強勁基本面支撐。 美國總統特朗普聲稱伊朗已“完全並徹底”同意向核檢查開放設施，但伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇迅速回應稱實質性核談判尚未開始，明確淡化市場對美伊迅速突破的樂觀預期。與此同時，伊朗首席核談判代表發出嚴厲警告，稱霍爾木茲海峽“永遠不會恢復到戰前狀態”，並將始終處於伊朗的嚴密管控之下，進一步加劇了市場對能源供應和地區穩定的擔憂。不過，華盛頓方面也傳出了積極信號，美國主持啟動了以色列與黎巴嫩之間的新一輪談判，旨在促成與伊朗支持的真主党達成停火協定。 紐元兌美元周四早盤延續跌勢，一眾中短期平均線形成自上而下壓制，而價格徹底跌破各組平均線，中短線依舊呈偏淡傾向。當前支撐預估在0.56以至0.5570水準，下一級關注0.5480/0.55，之後預估在0.54。阻力則回看0.5670及0.5720，較大阻力指向0.58及0.5840水準。 預估波幅： 阻力 0.5670 - 0.5720 - 0.5800- 0.5840 支持 0.5600 - 0.5570 – 0.5480/0.5500 – 0.5400 CAD 加元–美元/加元維持高歌猛漲 美元兌加元周三居於1.42上方，美伊緊張局勢緩和導致原油價格承壓，疊加加拿大國內經濟資料疲軟，加元的上行空間受到明顯制約。市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期持續強化，美聯儲主席凱文·沃什近期釋放明確信號，強調將堅定聚焦於抑制通脹，並指出美國經濟整體保持穩定。受此鷹派立場推動，CME FedWatch工具顯示，市場定價美聯儲在12月加息的概率已升至約83%。市場焦點正轉向即將公佈的美國個人消費支出(PCE)物價指數。市場預期5月整體PCE同比將從4月的3.8%升至4.1%，核心PCE同比則預計從3.3%微升至3.4%。若數據超預期，將進一步鞏固美聯儲加息的必要性，可能推動美元重新走強。美加貨幣政策方向的分化正在擴大，美聯儲面臨加息壓力，而加拿大央行可能維持利率不變甚至考慮寬鬆。這一政策分化預期，對加元構成了壓制。 美元兌加元在去年11月6日觸高於1.4139，11月21日觸高至1.4130，經過這半年的回挫再反彈後，至今再而破位或見匯價將開展又一浪升勢，其後看至1.4250以至1.43，下一級看至1.4420以至1.46。短線支持位回看1.4140及1.4090，下一級看至1.40，而上升趨向線位於1.3970，視為支撐關鍵；續後留意25天平均線1.3950，雙雙跌破才見回調走勢確立。 預估波幅： 阻力 1.4250 – 1.4300 – 1.4420- 1.4600 支持 1.4140 – 1.4090 – 1.4000 – 1.3950/70 本週要聞： 22 / 6 加拿大5月核心CPI月率+0.2% 加拿大5月CPI年率+3.2%，月率+1.0% 加拿大5月央行核心CPI年率+2.2%，月率+0.6% CL 紐約期油–中東局勢緩和，油價失守70關口 油價本周初以來持續走低，紐約期油周三收跌4.35%報69.87美元，自3月2日以來首次跌破70美元，周四早盤進一步跌向69關口。更多此前滯留的油輪駛離霍爾木茲海峽，使得供應擔憂緩解。美國能源部長賴特表示，過去24小時內約有2000萬桶原油在軍方護航下從霍爾木茲海峽運出，運輸量已接近恢復至戰前水準，且美國將確保石油運輸暢通即便未與伊朗達成協議；航運資料顯示三艘合計載有500萬桶原油的油輪已駛離該海峽，其中兩艘正前往亞洲，隨著美伊臨時協定達成，滯留供應正逐步釋放，全球實貨原油以貼水出售，中東供應快速回升改變貿易流向，次月布倫特油價高於近月也是短期供應增加的跡象。 美國總統特朗普表示，伊朗已經同意接受未來長期且高標準的核查機制。然而伊朗官方媒體隨後援引外交部門消息稱，德黑蘭並未就新的核查安排作出額外承諾。雙方表態出現明顯分歧，使市場對於後續談判成果仍保持謹慎態度。 庫存方面，EIA資料顯示截至6月19日當周美國原油庫存減少1510萬桶至7.433億桶，為1984年以來最低水準。 技術圖表可見，油價整體均線系統呈現空頭排列，中期趨勢依然偏弱。而價格已經跌破250天平均線支撐，甚或再下一城攻破70美元關口，技術面尚見維持弱勢探低。支持位預估在69及67.80美元，較大支撐料為65及63.60美元。阻力位回看70關口及250天平均線72.15，其後預料73.20及74.50美元。 預估波幅： 阻力 70.00 – 72.15 – 73.20 – 74.50 支持 69.00 – 67.80 – 65.00 – 63.60 英皇金融 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)