MARKET WATCH 2月24日 星期二 關注焦點： 2月24日 (星期二) 美國2月消費者信心指數 (23：00) 2月25日 (星期三) 特朗普發表國情咨文 (10：00) 2月26日 (星期四) 美伊新一輪談判 美國一周初領失業金人數 (21：30) 2月27日 (星期五) 美國1月PPI (21：30) 2月芝加哥PMI (22：45) 今日重要經濟數據： 23：00美國12月批發庫存月率‧預測+0.2%‧前值+0.2% 23：00 美國2月消費者信心指數‧預測87.6‧前值84.5 2月25日 (星期三) 10：00 美國總統特朗普發表國情咨文 新聞簡要： 23 / 2 美國參議院民主黨人提出關稅退款法案 美國12月工廠訂單環比下降0.7% XAU 倫敦黃金–受惠避險買盤推動，黃金技術破位延展升勢 倫敦黃金週一強勢上揚，觸及三周高點，美國總統特朗普在最高法院否決其先前關稅計畫後，隨即宣佈將臨時關稅上調至15%，新一輪政策不確定性加劇了市場避險情緒，推動資金湧入黃金。全球經濟與政治問題交織，美國通脹超預期，加上中國市場節後恢復交易，或會推動金價繼續走高。金價周二早盤升見至5240美元上方，但之後出現一段挫跌，一度回碰至5145美元。雖然短期漲幅較快可能引發技術性整理，但在美國政策以及地緣風險不確定性尚未消退的環境下，估計黃金回檔空間或受限制。 倫敦黃金在技術形態上亦出現關鍵突破，上破下降趨向線，在一段橫盤整固後，金價站穩5010美元逐步攀高，並且在本周一更升破近期區間頂部。從技術指標來看，25天均線已確認守穩，目前位於5017美元為後市走勢提供關鍵支撐。若本週二前金價仍能企穩於該均線之上，技術形態將支持金價向上測試歷史高位5602美元。倘若按早前波幅計算，上方目標可依次看至5269美元、5344美元、5418美元及5456美元。下行支持方面，首要參考4天及9天均線位置，分別在5130美元及5037美元，25天均線續為關鍵，目前位於5016美元。預估短線較近阻力在5244及5284美元，下一級看至5304及5321美元。支持位則會先看5184及5168，再而為5124及5040美元。 倫敦黃金2月24日： 預測早段波幅：5204 – 5244 阻力 5284 – 5304 – 5321 支持 5184 – 5168 – 5124 SPDR Gold Trust黃金持有量： 2月9日–1,079.66噸 2月10日–1,079.32噸 2月11日–1,081.32噸 2月12日–1,076.18噸 2月13日–1,077.04噸 2月19日–1,078.75噸 2月20日–1,078.75噸 2月23日–1,086.47噸 2月23日上午定盤價：5147.55 2月23日下午定盤價：5191.4 XAG倫敦白銀–白銀上探近期高位，慎防雙頂回落 倫敦白銀方面，銀價周一衝擊89關口，但周二遭遇獲利回調至85美元下方，其後稍呈回穩至87水平附近。在周一本文已曾提及策略上可在88至90美元附近預期可做一個雙頂再落走勢。 短線圖上，小型三角形態突破後，按量度升幅計算，第一阻力在87.9美元，其後為90.4及98.8美元。25天均線88.88美元仍為重要參考，周一的攀升亦暫未可明確破位，預計短線將在此與100天均線67.42美元之間運行。即市阻力位預估在88.8及90.1，下一級看至90.8，進而料為91.4及92.4美元。較近支持料為87.4及86.9，其次可關注86.1，進一步看至85.1及83.8美元。 倫敦白銀2月24日： 預測早段波幅：87.4 – 88.8 阻力 90.1 – 90.8 – 91.4 – 92.4 支持 86.9 – 86.1 – 85.1 – 83.8 iShares Silver Trust白銀持有量： 2月9日–16,191.09噸 2月10日–16,216.45噸 2月11日–16,236.18噸 2月12日–16,174.18噸 2月13日–16,041.73噸 2月19日–15,547.19噸 2月20日–15,517.61噸 2月23日–15,830.38噸 EUR 歐元–歐元陷入三角末端，呈待變格局 周一公佈數據顯示，德國2月Ifo商業景氣指數升至88.6，為2025年8月以來最高水準，略高於市場預期的88.4，顯示歐洲最大經濟體的動能正在改善。衡量當前狀況的指數從85.7升至86.7，而預期指數從89.6升至90.5，反映出對未來幾個月的前景日益樂觀。 在美國方面，周一公佈12月份工廠訂單環比下降0.7%，未能達到1.1%的預期增幅，此前為2.7%的增長。另外，美聯儲理事克里沃勒表示支持降息25個基點，理由是勞動市場疲軟的跡象。他指出，勞動需求下降的速度快於勞動供應，這表明就業狀況的疲軟可能會持續。據CME FedWatch tool，市場預計美聯儲在3月會議上維持利率不變的概率為96.0%，降息25個基點的概率已降至4.0%。到6月，累計降息25個基點的概率約為47%，顯示市場對年中降息的預期仍在，但較此前已明顯後移和收斂。 美元周一先跌後回升，投資者正在評估美國最高法院推翻特朗普關稅計畫後混亂的政策前景。特朗普隨即宣佈將臨時關稅上調至15%，但新措施的法律基礎薄弱，且未來需經國會批准，引發更多不確定性。政策混亂加劇或加速“去美元化”，對美元構成利空。 歐元兌美元自一月份大幅上揚後，來到二月份波幅正逐步收窄，而且較明顯的是波動區域正一直下移，並形成一道下降趨向線至今位於1.1820水準，連同25天平均線1.1840將可作為一重要參考，若果後市匯價可上破此區，或可望扭轉近期的疲弱態勢；延伸位置料為1.1930及1.20關口。反觀下方則以1.1740為短期支撐依據，再而下破，則估計歐元仍會延續這段弱勢下行趨勢，其後可看至100天平均線1.1690及1.16，進一步看至250天平均線1.1550及1.15關口。 預估波幅： 阻力 1.1820/40* - 1.1930 – 1.2000 – 1.2079 支持 1.1740 – 1.1690 – 1.1600 - 1.1550 – 1.1500 新聞簡要 23 / 2 歐洲議會暫停批准歐美貿易協定 德國2月Ifo商業景氣指數升至88.6 創六個月新高 關注焦點： 周三 德國GFK 3月消費者信心指數 (15：00) 德國第四季GDP (15：00) 歐元區1月CPI (18：00) 周四 歐元區2月經濟信心指數 (18：00) 周五 德國1月進口物價指數 (15：00) 德國1月就業數據 (16：55) 德國2月CPI (21：00) JPY 日圓–美元/日圓呈初步雙底型態 美國最高法院裁定總統特朗普部分關稅措施缺乏充分法律依據，隨後政策路徑再度出現調整。貿易不確定性上升引發市場避險情緒回溫，資金流向傳統避險資產，推動日圓走強。 與此同時，市場對日本央行可能在未來數月進一步加息的預期仍在發酵，也給日圓提供支撐。 美元兌日圓上周持續回升，周五曾升見至155.65，但隨後回吐漲幅至155水準附近。匯價本月中旬於152水準上方位置觸底，2月12日低位152.26，1月27日低位152.09，在技術上似乎築起了一組雙底型態，再者，RSI及隨機指數亦為向上，可望美元兌日圓短線仍見上漲空間。較近阻力先留意50天平均線156 及157.20，再而指向157.80及158.50，下個關鍵為159.50-160區域。較近支持料為154及153，再而繼續留意152及151水準，其後將會關注150.50及250天平均線149.90水準。 預估波幅： 阻力 156.00 – 157.20 – 157.80 – 158.50 – 159.50 - 160.00 支持 154.00 – 153.00 - 152.00* – 151.00 - 150.50 - 149.90 關注焦點： 周四 日本12月領先指標 (13：00) 周五 東京2月CPI (07：30) 日本1月工業生產 (07：50) 日本1月零售銷售 (07：50) GBP 英鎊–避險情緒支撐美元，英鎊受制下月減息預期 上周美國最高法院裁定美國總統特朗普依據緊急權力實施的關稅措施缺乏國會授權，隨後特朗普表示將通過其他貿易法律框架推進新的15%全球關稅計畫。美國政策反覆加劇市場對貿易前景與全球增長的擔憂情緒，從而削弱美元表現。美元周一明顯低開，但自歐洲時段開始逐步扳回跌幅。美國與伊朗之間以及俄羅斯與烏克蘭之間重新出現的地緣政治緊張局勢削弱了投資者的信心，使得美元仍見受到支撐。 英國方面，上周公佈數據顯示，英國1月零售銷售環比增長1.8%，遠高於前值0.4%及市場預期0.2%；同比增長4.5%，同樣超出預期。與此同時，標普全球英國2月綜合採購經理人指數從1月份的53.7上升至53.9，為2024年4月以來的最高水準。數據表明英國消費動能仍具韌性，爲英鎊提供支撐。不過，此前公佈的英國就業和通脹數據則支持英倫銀行下個月降息的預期，促使英鎊上周走跌。上周英鎊兌美元低見至1.3433，周五尾盤見至1.3480水準附近，到本周一高開於1.3530上方，只是其後又逐步回落至1.35水平下方。 英鎊兌美元本月以來持續走低，上周初下破三角型態底部，技術上洐生較激烈的調整壓力，向上回升則見受限於50天平均線。此外，10天平均線剛下破25天平均線，亦示意著英鎊中短期仍呈偏軟發展。預計支持位仍會關注1.3430以至1月低位1.3329，進一步看至1.3170及1.30關口。阻力位回看50天平均線1.3540及25天平均線1.3615，較大阻力預料為1.3720及1.3820水平。 預估波幅： 阻力 1.3540 – 1.3615 - 1.3720 – 1.3820 支持 1.3430 – 1.3329 – 1.3170 – 1.3000* 關注焦點： 周五 英國GFK2月消費者信心指數 (08：01) CHF 瑞郎–美元/瑞郎低位徘徊，積聚回升動力 瑞士聯邦統計局週一公佈，由於石油產品及藥品價格下跌，瑞士1月生產者與進口價格指數環比下降0.2%，降幅與12月持平，已連續第九個月錄得下跌；1月生產者與進口價格指數下跌2.2%，較12月1.8%的降幅有所擴大。 美元兌瑞郎走勢，技術圖表見RSI及隨機指數已見回升；此外，匯價在1月27日觸及0.7604，到兩周前仍可繼續守住重要的0.76關口，其後則見逐步走高，故短線料見美元兌瑞郎仍有上升動能。不過，當前要留意2月2日高位0.7818，此位置可視為雙底型態的頸線位置，若然可破位將可望匯價反彈力度加大，延伸看至去年12月守住的0.7850，其後參考0.80及11月5日高位0.8124。支持位回看0.7710及0.7650，關鍵則仍留意0.76水準，進一步參考0.75關口。 預估波幅： 阻力 0.7818* - 0.7850 – 0.8000 – 0.8124* 支持 0.7710 – 0.7650 - 0.7600** - 0.7500 本週要聞： 23 / 2 瑞士 1月 生產者/進口物價指數月率-0.2%，年率-2.2% 關注焦點： 周五 瑞士第四季GDP (15：00) 瑞士KOF2月領先指標 (16：00) AUD 澳元–澳元橫盤待變，策略建議逢低買入 市場預期澳洲央行在2月初加息後，未來數月可能進一步收緊政策。目前市場定價顯示，澳洲聯儲5月加息25個基點的概率約為70%，6月加息的預期已基本被完全消化。接下來將關注週三公佈的澳洲1月CPI數據，數據有機會強化進一步加息的預期。同日，澳洲央行總裁布洛克將出席活動並就通脹與政策前景發表講話，市場將密切關注其表態以驗證政策路徑。 技術圖表所見，澳元兌美元於去年底成功升穿一條壓制匯價超過十年之久的長期下降趨勢線，這是一個極具技術意義的突破信號。自該關鍵阻力轉為支撐後，澳元走勢持續展現出韌性，中長線技術面已明顯轉強。目前下方主要支持位分別設於0.6980及0.6880水平。前者為前期密集交易區頂部及趨勢線突破後的首個回撤支持，後者則為50天均線與中期上升軌的滙聚點，預期將為後市提供強勁的技術承接。在確認突破有效的前提下，策略上建議採取逢低買入並中長線持有的部署。若上升趨勢持續，本輪中期目標可上望0.79甚至更高水平，以挑戰下一個重要心理關口及長期橫行區頂部。此外，近日匯價多番在0.71水準遇阻，包括剛在周一的高位亦只在0.7113，下一級阻力參考2023年2月高位0.7158以至0.7280，較大阻力料為0.74。 預估波幅： 阻力 0.7100 – 0.7158* – 0.7280 – 0.7400 支持 0.6980 - 0.6880 – 0.6760 – 0.6700 關注焦點： 周三 澳洲1月CPI (08：30) NZD 紐元–紐元顯現雙頂型態，醞釀調整壓力 紐元兌美元週一先升後回跌，儘使紐西蘭發佈了強於預期的消費數據，但未能對匯價給予實質支撐。紐西蘭第四季零售銷售環比增長0.9%，高於0.6%的市場共識預期，但低於前一季度錄得的1.9%的增幅；剔除汽車的零售銷售在同期上升1.5%，此前為1.2%的增幅，確認了國內需求的韌性，特別是在可自由支配支出方面。紐西蘭英行上週如預期將官方現金利率維持在2.25%不變，並表示貨幣政策將保持寬鬆，因為預計通脹將在未來一年回到目標區間的中點。市場僅預期到年底會有限的收緊，故在利率方面給予紐元的支撐有限。 紐元兌美元走勢，技術圖表所見，上月底在0.61關口遇阻力後，匯價正緩步走低，目前已見呈一組雙頂型態，兩個頂部分別為1月29日高位0.6094及2月12日高位0.6077；再者，RSI及隨機指數正在回落下行，4天平均線下破9天平均線，預示紐元兌美元仍有機會作進一步下試。當前支撐先會回看0.5930及200天平均線0.5870，其後則看0.58及0.57，以至參考0.5610水準。阻力位料為0.6080，去年7月1日高位0.6122則為較大目標參考，進一步看至0.62以至0.64關口。 預估波幅： 阻力 0.6080 - 0.6122 – 0.6200 – 0.6400 支持 0.5930 - 0.5870 – 0.5800 - 0.5700 - 0.5610 本週要聞： 23 / 2 紐西蘭第四季零售銷售環比增長0.9% CAD 加元–防範美元/加元探頂回落 美元兌加元走勢，技術圖表所見，在1月份匯價未能上破100天平均線，到本月初則受制於25天平均線；整體上自去年11月以來，匯價走勢已呈現一浪低於一浪的格局；估計美元兌加元大有機會再告下行，並且可望重探1月底低位1.3481，若然破位料見美元跌勢加劇；進一步支持料為1.3410關口及1.3360，其後參考100個月平均線1.33以至2023年7年低位1.3176。至於當前阻力料為50天平均線1.3730及1.38，關鍵指向1.39水準，匯價上月早段曾在1.39水準附近連日遇阻，下一級留意1.40關口。 預估波幅： 阻力 1.3730 – 1.3800 – 1.3900 – 1.4000 支持 1.3481* - 1.3410 - 1.3360 – 1.3300 – 1.3176 關注焦點： 周五 加拿大GDP (21：30) CL 紐約期油–油價高位盤整，市場評估地緣政治風險 紐約4月原油期貨維持在六個月高點附近，周二微跌0.26%，報66.31美元，最高曾觸及67.28美元。美國與伊朗宣佈將於週四在日內瓦舉行第三輪核談判。伊朗暗示願作出讓步以換取制裁解除，這在一定程度上稍緩地緣緊張情緒。然而，軍事衝突風險依然存在。另一方面，美國最高法院推翻特朗普關稅計畫的關鍵部分後，特朗普隨即宣佈將臨時關稅從10%上調至15%，政策不確定性加劇市場擔憂，拖累股市並令油市承壓。 預計油價短期走勢更多由消息驅動，故在基本面消息未出現方向性突破前，油價料仍將維持區間震盪運行。技術圖表所見，較近支持先看66及65美元，下方關鍵為自年初以來守住上升趨向線，目前位於63.10美元，而200天平均線位於61美元，需留意若然下破，則將破壞油價年內的整體上升結構。阻力估計為67.20及68，下一級參考70以至71.80美元。 預估波幅： 阻力 67.20 – 68.00 - 70.00 – 71.80 支持 66.00 - 65.00 – 63.10* – 61.00* 英皇證券 縱橫匯海分析部 縱橫匯海財經網站 www.MW801.com 手機網站 www.92621888.com 香港 2574 2229 WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888 APP：MW801 http://www.mw801.com/platform/MW801_app WhatsApp 上追蹤「MW801市埸參考」頻道：https://whatsapp.com/channel/0029VaUI4VlInlqGb4RQMG2m EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)