MARKET WATCH 7月27日 星期一

關注焦點：
7月27日 (星期一)
美國6月耐用品訂單 (20：30)

7月28日 (星期二)
8月 COMEX黃金‧白銀期權最後交易日

美國6月商品貿易平衡 (20：30)
美國7月消費者信心指數 (22：00)

7月30日 (星期四)
美聯儲利率決議 (02：00)

7月香港期指最後交易日
7月香港股票期權最後交易日

英倫銀行議息決議 (19：00)
美國第二季GDP (20：30)
美國PCE物價指數 (20：30)
一周初領失業金人數 (20：30)

7月31日 (星期五)
8月COMEX 期金第一通知日

中國7月官方PMI (09：30)
日本央行利率決議 (約11：00)
美國第二季就業成本指數 (20：30)
7月芝加哥PMI (21：45)
密歇根大學7月消費者信心指數 (22：00)


今日重要經濟數據：
07：50 日本6月企業服務價格指數年率‧前值+3.3%
13：00 日本5月領先指標‧預測116.8‧前值116.8
13：00 日本5月同步指標‧前值118.5
16：00 德國IFO 7月商業景氣指數‧預測86.1‧前值85.6
16：00 德國IFO 7月商業現況指數‧前值87.0
16：00 德國IFO 7月商業預期指數‧前值84.1
16：00 歐元區截至6月三個月M3貨幣供應年率‧前值+3.0%
16：00 歐元區6月私營企業貸款年率‧預測+3.1%‧前值+3.1%
16：00 歐元區6月M3貨幣供應年率‧預測+3.2%‧前值+3.2%
20：30 美國6月不包括飛機的非國防耐用品訂單‧前值+1.4%
20：30 美國6月不包括國防部門的耐用品訂單‧前值-4.6%
20：30 美國6月核心耐用品訂單月率‧預測+0.9%‧前值+1.4%
20：30 美國6月耐用品訂單月率‧預測+1.6%‧前值-4.5%
22：30 美國達拉斯聯儲7月製造業活動指數‧前值0

7月28日 (星期二)
07：01 英國BRC 7月商店物價指數年率‧預測+1.2%‧前值+1.2%
20：30 美國6月批發庫存月率初值‧預測+0.2%‧前值+0.1%
20：30 美國6月商品貿易平衡初值‧預測逆差980億‧前值逆差1065億
21：00 美國5月房價指數月率‧預測+0.2%‧前值-0.1%
21：00 美國S&P/CS 5月20座大城市房價指數年率‧預測+0.8%‧前值+1.1%
22：00 美國里奇蒙聯儲7月製造業指數‧前值4
22：00 美國7月消費者信心指數
	
新聞簡要：
24 / 7
美國7月服務業PMI初值報53.6
美國7月製造業PMI初值報53.8
美國7月綜合PMI初值報53.6
美國6月新屋銷售+1.6%，年化總數報62.8萬戶


XAU 倫敦黃金–黃金續處敏感三角反覆拉据

本周兩大核心事件將決定金價去向。美聯儲將於周三深夜公佈利率決議，市場普遍預期本次會議將維持利率不變，但會後聲明及新任主席沃什的新聞發佈會備受矚目。沃什已明確表示，此次聲明將刪除前瞻性指引，意味著投資者將難以從中獲得明確的未來路徑訊號。市場定價目前顯示，本周加息概率約為36%，而9月份至少加息25個基點的概率則高達約82%，反映市場正在重新計入能源價格高企可能迫使美聯儲維持更緊縮立場的預期。緊接其後，周四美國將公佈至關重要的GDP及PCE通脹數據，將為宏觀交易定調。此外英國及日本央行將分別於周四及周五公佈議息決議，為外匯及貴金屬市場增添變數。

地緣政治局勢方面，特朗普於24日上周五親自下令暫停對伊朗的新一輪打擊，打破了連續13日發動空襲的局面，旨在為外交斡旋創造空間。特朗普評估伊朗在談判中的態度已轉趨認真，並認為例行空襲的效果已達極限，但這項停手命令持續多久尚不明朗，美軍亦已制定隨時恢復大規模作戰的預案。此消息一度緩和了市場的極端避險情緒，但區域緊張的根本結構並未解除。

上周美元顯著走強，主導了全球資產的重新定價。中東敵對行動升級與霍爾木茲海峽的再度封閉，推動原油價格急劇飆升，疊加美國總統特朗普實施新一輪關稅，共同點燃了市場對通脹復燃的深層憂慮。在此背景下，倫敦黃金上周開局小幅下探至每盎司3982.7美元，儘管周中受技術背馳信號帶動，一度強勁反彈至4166美元的高位，但周末前動能衰竭，最終收報4052.7美元。

金價日線圖呈現三級背馳結構，雖然曾嘗試向上突破25天均線，但收盤未能站穩其上方，顯示上方壓力猶存。後市若能再度攻克該線，下一級關鍵阻力將指向50天均線所在的4231美元。

金價整體仍處於自三月起形成的敏感三角形態內反覆拉鋸，形態頂部參考點在4091美元，下邊則錨定3944美元。上方更密集的阻力區集中於4116美元及4134美元，而下方支撐可先看至3938美元附近。
從周線角度審視，9周均線阻力位於4188美元，而50周均線壓力在4335美元，下降通道底部支撐則落在3948及3888美元的關鍵區域，100周均線在3643美元構成深層防線。

近期雙底反彈結構顯示，金價在1倍延伸位置位於4103美元，短線支撐參考0.382回撤位4028美元。一旦順利突破上述阻力，便有機會挑戰4141美元，進而測試4178美元及4299美元。而若從本月雙頂形態的調整來看，下方支持需留意4018美元及3989美元，較遠支撐則在3897美元。

整體來看，金價現階段於4000美元關口附近進行整理，只要底部能夠打穩得好，秋天的金色童話仍有望再度上演，預計下個月將出現更明確的方向性突破。本周早段波動範圍料在4028至4088美元之間，周間整體波幅預估在3961至4144美元，上方阻力上望4194及4247美元，下方關鍵支持則參考3881美元。

最後提示關注本周二為8月COMEX黃金及白銀期權的最後交易日，而周五則是8月COMEX期金的第一通知日，相關倉位調整或加劇短期波動。與此同時，美元指數上周四上破下降平衡通道，目前預估波幅區間在101至101.7水平，若漲勢延續，下一級阻力將直指102.4，這亦將對以美元計價的貴金屬構成額外壓力。
	
倫敦黃金7月27日至31日預測波幅：
阻力 4144 – 4194 – 4247 – 4338
支持 4064 – 4013 – 3961 – 3921
	
倫敦黃金7月27日：  
預測早段波幅：4083 – 4113
阻力 4143 – 4173 – 4234  
支持 4067 – 4038 – 4023
	
SPDR Gold Trust黃金持有量：
7月20日–1,003.59噸
7月21日–1,005.87噸
7月22日–1,007.87噸
7月23日–1,009.3噸
7月24日–1,009.3噸

7月24日上午定盤價：4051.85
7月24日下午定盤價：4067.3


XAG倫敦白銀–白銀維持下降通道運行
金銀比或將迎來大級別變動

倫敦白銀市場同樣經歷顯著波動，上周初在55.3美元水平穩住陣腳，隨後在背馳指標帶動下，周三曾一度急升至60.9美元，測試25天均線未果後，周末回調至58.1美元收盤。

銀價目前繼續在下降通道內運行，通道上下軌分別位於65.9美元及48.9美元，現階段價格則在56.1美元至62.9美元的區間內震盪。上方25天均線阻力在59美元，而250天均線及50天均線壓力則分別位處64.9美元及65.4美元。若能站穩58.4美元及59.3美元之上，銀價可望向上測試61.3美元及63美元。
下方關鍵支持首看54.4美元，此處為去年10月的高位，次級支撐則在51.7美元。透過近期雙頂及雙底形態推算，阻力集中在58.9美元及59.4美元，延伸阻力可看至60.8美元及62.4美元，支持則落在57.7美元、56.7美元，乃至更遠的55.7美元及54.3美元。

本周若未能收復61.4美元，銀價恐面臨下探54.3美元甚至52.8美元的壓力。周初交投範圍預估在56.8美元至59.4美元之間，上方阻力參考60.9美元及62.3美元，支撐位則需關注55.4美元及54美元。

值得特別留意黃金兌白銀的交叉盤本月曾觸及72.6的高點，上周卻迅速回落至最低68.3，預示著金銀比可能迎來一輪大級別變動。尤其在周四美聯儲利率決議的催化下，該交叉盤或將出現大幅的單邊行情。目前25天均線在68.9提供支持，預計早段傾向先出現反彈，阻力分別在70.1及71.3水平。
	
倫敦白銀7月27日至31日預測波幅：
阻力 60.3 – 60.9 – 62.3 – 63.7
支持 59.4 – 58.1 – 56.8 – 55.4

倫敦白銀7月27日：
預測早段波幅：59.1 – 59.9
阻力 60.9 – 61.8 – 62.8
支持 58.8 – 58.1 – 57.3

iShares Silver Trust白銀持有量：
7月20日–15,052.89噸
7月21日–15,044.45噸
7月22日–15,066.94噸
7月23日–15,066.94噸
7月24日–15,044.45噸


EUR 歐元–美元穩步走高，關注本周美聯儲議息

美元上周大步走高，油價飆升推升全球通脹預期，強化美聯儲加息預期，還有避險情緒升溫亦推升美元需求；至於歐元兌美元則見承壓。美聯儲將會在7月28-29日召開利率會議，新任主席沃什取消前瞻指引，加劇市場不確定性。目前CME數據顯示7月維持利率不變機率約為65%，市場焦點已轉向9月，多家機構預測9月升息壓力將顯著增加。

歐洲央行上週四維持利率不變，存款便利利率保持在2.25%，主要再融資利率2.40%，邊際貸款利率2.65%。但央行在聲明中重申了將通脹降至2%中期目標的承諾，同時警告"高度不確定性持續存在，能源衝擊的全面通脹效應尚未顯現"。維持鷹派基調意味著市場對歐洲央行進一步加息的預期不會消退，然而，與美聯儲面臨的環境相比，歐洲央行雖然同樣面臨能源衝擊，但其政策立場更側重於"等待資料"。政策分化的趨勢料對歐元形成壓制。此外，特朗普政府計畫對主要交易夥伴徵收10%至12.5%的新關稅，歐盟面臨至少10%的稅率。而最新特朗普24日在社交媒體發文，威脅對歐盟產品徵收新關稅，以報復歐盟對谷歌處以8.9億歐元罰款。由於歐元區作為高度依賴出口的經濟體，故需留意其受到的負面衝擊將更為顯著。貿易政策的不確定性，疊加中東地緣風險，正打壓著歐元走勢。

技術走勢而言，歐元兌美元目前處於待變走勢；過去一個多月都見匯價反彈幅度受制25天平均線，目前處於1.1410水準，若後市可持穩其上，料見歐元可繼續延展升勢。上望目標預料在50天平均線1.15及1.1620水準，其後留意1.1670這位置為前期雙頂型態的頸線位置。關鍵將直指1.18關口。至於支持將留意1.1360，為近期的盤整底部，要慎防若後市明確破位，則又見歐元再陷探低階段，其後支撐料為1.1320及1.1260，下一級看至1.12水準。

預估波幅：
阻力 1.1410 - 1.1500 - 1.1630 - 1.1670* - 1.1800
支持 1.1360* – 1.1320 - 1.1260 - 1.1200

新聞簡要
24 / 7
德國GFK 8月消費者信心指數報-29.6
法國7月服務業PMI初值報49.8
法國7月製造業PMI初值報50.0
法國7月綜合PMI初值報49.6
德國7月服務業PMI初值報49.6
德國7月製造業PMI初值報52.2
德國7月綜合PMI初值報51.2
歐元區7月服務業PMI初值報51.6
歐元區7月製造業PMI初值報52.0
歐元區7月綜合PMI初值報51.9

關注焦點：
周一
德國IFO 7月商業景氣指數 (16：00)

周四
法國第二季GDP (13：30)
德國第二季GDP (14：00)
歐元區第二季GDP (17：00)
德國7月CPI‧HICP (20：00)

周五
德國6月就業數據 (15：55)
歐元區7月HCP (17：00)


JPY 日圓–日圓跌勢減緩，受制干預疑慮

日本央行將在本周五公佈議息決議，儘管市場仍預計年底前將再加息25個基點，但日圓並未受益於這種鷹派傾向。上次開會時，日本政策制定者以7比1的投票結果將利率提高至三十年來的最高水平1%，並指出他們預計年度CPI將"加速超過2%"，並將在2026財年下半年至2027財年之間回落至央行目標水平。在日本央行宣佈議息結果之前，東京7月CPI數據將首次揭示美伊敵對關係復燃和油價新一輪上漲在6月相對平靜之後對消費者價格的影響。6月零售銷售數據也將公佈。

美元兌日圓創下近四十年來的最高紀錄至163.98；市場對日本當局是否會出手干預匯率的關注急劇升溫。日本當局已多次警告，若日圓出現過度波動將採取行動。目前市場人士正在警剔著日本當局可能增加口頭干預力度，甚至採取實際措施穩定匯率。

技術走勢而言，美元兌日圓近期維持高位震盪格局，暫見RSI則轉趨橫盤，當前重要位置將矚目於25天平均線，上周的回跌未能有效跌破此區，故目前位於162.10的25天平均線也顯得格外重要，此位置同時亦是上升趨向線，另一參考為7月3日低位160.47，若然匯價今趟可下破此區，示意著美元兌日圓大有機會將開展一段較顯著的回跌行情。以自五月以來的累計漲幅計算，38.2%及50%的回吐幅度在159.85及158.95，擴展至61.8%為158水準。至於阻力位會回看163.50及164.20，較大阻力估計為165關口。
	
預估波幅：
阻力 163.50 – 164.20 – 165.00*
支持 162.10* - 160.47** - 159.85 – 158.95 – 158.00

關注焦點：
周一
日本5月領先指標 (13：00)

周四
日本7月家庭消費者信心指數 (13：00)

周五
東京7月CPI (07：30)
日本6月失業率 (07：30)
日本6月工業生產‧零售銷售 (07：50)


GBP 英鎊–英國續呈回調行情，本周迎來美英議息

在英國方面，將會關注本週四英倫銀行議息決議。在6月會議上，政策制定者以7比2的投票結果維持利率不變，兩個反對者支持加息25個基點。然而，決議聲明中沒有跡象表明政策制定者急於加息。目前市場人士普遍預期英倫銀行本周將維持利率不變，並完全計入11月加息25個基點的可能性。

英鎊兌美元月中受制於下降趨向線阻力，隨後見顯著回調，當前將關注25天平均線1.3330水準，需慎防若進一步跌破此區，將見英鎊調整壓力加劇；尤其圖表亦見RSI正維持下行，5天平均線亦正下破10天平均線，均示意英鎊短線呈偏軟傾向。較大支持料為1.3210及1.3140水準，關鍵指向1.30關口。阻力回看1.34及1.3480，關鍵仍會矚目於下降趨向線，至今形成阻力在1.3540水準，倘若後市可上破此區，才見英鎊可開展另一輪升勢；其後看至5月高位1.3657。
	
預估波幅：
阻力 1.3400 – 1.3480 – 1.3540* - 1.3657
支持 1.3330* - 1.3210 – 1.3140 – 1.3000*

本週要聞：
24 / 7
英國6月核心零售銷售年率+5.4%，月率+1.1%
英國6月零售銷售年率+4.2%，月率+1.0%
英國7月服務業PMI初值報51.8
英國7月製造業PMI初值報52.8
英國7月綜合PMI初值報52.1

關注焦點：
周三
英國6月消費者信貸 (16：30)

周四
英倫銀行議息決議 (19：00)


CHF 瑞郎–美元兌瑞郎破頂上揚

美元兌瑞郎本周重新上攻，又再來到0.81區間；上周匯價觸高至0.8150後兩日挫跌，低見0.8033，之後一路拾級而上至今，很大機會再次探試0.8150水準，倘若破頂，可望觸發又一波延伸升勢，較大阻力預料為100周平均線0.8255以至0.8365水準，關鍵直指0.85關口。較近支持則會回看25天平均線0.8080及0.80，下一級預料在250天平均線0.7935及0.7870，較大支持預估在0.7760水平。
	
預估波幅：
阻力 0.8150* – 0.8255 – 0.8365 - 0.8500
支持 0.8000 - 0.7965 - 0.7930 – 0.7870 - 0.7760

本週要聞：
周三
瑞士ZEW 7月經濟預期指數 (16：00)

周四
瑞士KOF 6月領先指標 (15：00)

周五
瑞士6月零售銷售 (14：30)


AUD 澳元–澳元持於25MA上方，蓄力醞釀新一波上升

本周三澳洲將公佈6月CPI數據；市場普遍預計，澳洲6月CPI資料若顯示通脹壓力持續高於目標區間，澳洲央行在8月加息的可能性將顯著上升。

澳元兌美元方面，圖表見10天平均線上破25天平均線形成黃金交叉，可望澳元正蓄力作上揚。25天平均線0.6950將為重要依據，近日的盤整正持於此區之上。若以黃金比率計算，38.2%的反彈水準在0.7020，50%及61.8%的幅度為0.7070及0.7120。100天平均線亦要留意，在3月底於此指標獲見支撐，到6月初下破此指標後則延伸跌勢，故目前位於0.7060的100天平均線仍具一定技術意義；較大阻力看至0.72。支持位回看0.69，較大支持看至0.6860及250天平均線0.6820，之後關注0.67水準，為年初時間多日探試的重要底部。

預估波幅：
阻力 0.7020 – 0.7060/70* – 0.7120 – 0.7200
支持 0.6950 - 0.6900 - 0.6860 - 0.6820 – 0.6700**

本週要聞：
24 / 7
澳洲7月服務業PMI初值報53.0
澳洲7月綜合PMI初值報52.6
澳洲7月製造業PMI初值報51.7

關注焦點：
周三
澳洲6月CPI (09：30)

周四
澳洲第二季進出口物價指數 (09：30)

周五
澳洲第二季PPI (09：30)


NZD 紐元–紐元區間整固，醞釀重新走高

紐元兌美元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數正呈回升，10天平均線已升破25天平均線形成利好交叉，而匯價亦剛升破50天及250天平均線，均示意紐元兌美元中短線續見上揚傾向。當前支撐先會回看250天平均線0.5830及50天平均線0.58，下一級關注0.5740，其後將看至0.5670以至0.56水準。上望阻力0.59及0.5950，估計0.60仍是一道的重要心理關口，於5月6日的高位0.5990及5月29日高位0.5993也是未能衝破此關口，故這次若可破位，料將為新一浪升勢的初步啟示，延伸目標暫會看至0.6090及0.6120。
	
預估波幅：
阻力 0.5900 - 0.5950 - 0.6000** – 0.6090 – 0.6120
支持 0.5800/30 - 0.5740 - 0.5670 - 0.5600

關注焦點：
周五
紐西蘭7月消費者信心指數 (06：00)


CAD 加元–美/加反彈乏力，短期或再探1.40關口

美元兌加元止步於1.40關口上方，也是守住了50天平均線，但反彈力道似乎有限，尤其未可回破目前位於1.4150的25天平均線，故此匯價若未可回破此區，則可視作為技術後抽，並有機會再次回探1.40關口，甚至進一步跌破。預計延伸目標將會看至1.39及100天平均線1.3870，進一步看至1.38及1.3760。至於較大阻力位預料在1.4250以至1.43，下一級看至1.4420以至1.46。

預估波幅：
阻力 1.4150* - 1.4250 – 1.4300 – 1.4420- 1.4600
支持 1.4000** – 1.3900 – 1.3870 – 1.3800 – 1.3760

本週要聞：
24 / 7
加拿大6月新屋價格指數月率-0.1%，年率-2.3%
加拿大6月原材料價格指數月率-6.9%
加拿大6月工業品價格指數月率-1.4%


CL 紐約期油–油價突破技術阻力，延伸新一波漲勢

技術圖表所見，RSI正重新回升，5天平均線上破10平均線，價格此前已告升破25天平均線，以至在上周也已破了下降趨向線阻力，這為極具意義的技術破位，中短期可望油價維持上升動能。250天平均線目前位於73美元，現又成了要支撐依據。較近支持位預估在85及50天平均線82.80美元。上望阻力位預料在93及95美元，再而看至95.50以至97美元。
	
預估波幅：
阻力 93.00 – 95.00 – 95.50 – 97.00
支持 85.00 – 82.80 - 72.85**

關注焦點：
周五
加拿大5月GDP (20：30)




英皇金融 縱橫匯海分析部   
縱橫匯海財經網站 www.MW801.com   
香港 2574 2229  
WhatsApp ： 9462 2838 微信： +852 9262 1888   
EMPEROR VIP 英皇尊貴理財中心   
香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心8樓801室   

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)