倫敦黃金–多國長債收益率高企，黃金維持承壓

周日，美軍對伊朗拉拉克島上的發射裝置實施打擊，這是自7月下旬以來已知的首次直接軍事行動。伊朗隨後向約旦境內的美軍基地發射導彈予以回應。特朗普總統公開表態“將狠狠打擊他們”，並承諾進一步行動。這場已持續六個月的衝突，一度演變為經濟對峙和航運封鎖，如今又有重新燃起公開交火的風險。

美國、德國和日本等主要經濟體的政府借貸成本正處於或接近數十年來最高水準。日本10年期國債收益率週二觸及3%，為1996年以來首次；英國30年期國債收益率升至30年高位；德國和法國10年期收益率分別觸及2011年和2008年以來最高；美國30年期國債收益率在8月早些時候升至2007年以來高點。多重因素共同推動此輪收益率飆升。美伊緊張局勢推高油價，加劇通脹擔憂；交易員押注各國央行將進一步加息。與此同時，市場對債務規模的憂慮持續升溫，美國公共債務總額已突破40萬億美元，七國集團中除德國外，其餘經濟體的債務與GDP之比均達到或超過100%。美聯儲主席沃什上周在傑克遜霍爾研討會上的鷹派講話也增強了市場加息預期。

倫敦黃金周二大幅走弱，到週三早盤跌見4300美元關口下方，為8月7日以來最低點。美元走強和美國國債收益率攀升，共同壓制了無息資產黃金的表現。中東衝突升級推高全球能源價格，加劇通脹擔憂，推動美債收益率走高。此外，美聯儲理事巴爾表示，若通脹不能迅速降溫，央行應加息。美聯儲主席沃什上周鷹派講話後，市場對9月加息的預期持續升溫。市場正等待周三ADP就業報告及週五的非農就業資料以尋找利率前景線索。此前7月就業資料意外疲軟，曾一度壓低加息預期。

技術圖表所見，隨著金價近日反覆回落，MACD指標跌破訊號線，而RSI亦見掉頭向下，並且對應8月中旬時期形成雙頂，故要留意金價短線可能續見調整空間。倘若以近兩個月的累計漲幅計算， 50%的調整幅度在4327美元，若進一步擴展至61.8%為4240美元。此外，25週均線4405美元及25天均線4377美元為重要參考，而4321美元作為此前多重阻力突破後轉化的支撐亦值得關注。另一方面，後市黃金需在收盤時站上通道頂部4571美元以上，才具備重新走穩的動力，其後可測試1倍擴展位4734美元。此前亦已提及，要留意倘若調整幅度越深，預料後續反彈空間亦越大。

短線阻力位預估在4321及4334美元，其後料為4361，進一步阻力看至4379及4398美元。短線支持預估在4288及4259，下一級料為4241美元，續後將留意4221及4151美元。

倫敦黃金9月2日：  
預測早段波幅：4288 – 4321
阻力 4334 – 4361 – 4379 –4398
支持 4259 – 4241 – 4221 –4151
          
SPDR Gold Trust黃金持有量：
8月24日–1,049.49噸
8月25日–1,048.35噸
8月26日–1,045.50噸
8月27日–1,046.64噸
8月28日–1,042.36噸
8月31日–1,042.36噸
9月1日–1,046.64噸

9月1日上午定盤價：4367.25
9月1日下午定盤價：4353.15
 

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