倫敦黃金–美伊協議再現曙光，黃金自低位回升

美聯儲褐皮書顯示，受中東衝突推動能源價格上漲影響，美國通脹壓力全面擴散，企業成本大幅抬升。國內居民消費持續疲軟，青年初級就業市場承壓明顯，經濟增長不確定性加劇。美國通脹長期高於政策目標，市場預期徹底扭轉，年內降息預期消退，美聯儲大概率維持高利率甚至加息。

倫敦黃金周三顯著走低，觸及4426.40美元，受美國就業市場表現強於預期以及市場重新評估美聯儲政策路徑影響。美國ADP就業人數和JOLTS職位空缺數據均顯示勞動力市場依然穩健，推動市場對美聯儲維持高利率甚至年內加息的預期升溫。目前市場預計美聯儲12月加息概率已升至約42%。在美元和美債收益率同步走強背景下，黃金走勢承壓，但即將於周五公佈的非農就業報告仍是黃金走向的重要變數。市場預計美國5月新增非農就業崗位約為8.5萬個，失業率預計維持在4.3%附近。

市場仍然持續關注中東地區局勢對全球能源供應的影響。由於伊朗相關衝突持續發酵，國際能源市場面臨新的供應不確定性。原油價格維持高位運行，使市場擔憂能源成本可能繼續向終端消費領域傳導，從而推升整體通脹水準。特朗普週三表示，以色列與黎巴嫩已同意執行停火協議。這一消息提振了外界對達成更廣泛協定以結束伊朗衝突的希望，周四早盤油價回挫，金價亦稍作回穩。

技術形態上，近期形成的小型下降平行通道，頂部4672美元，底部4330美元。從5月中低位4453美元漲至4580美元，再回落至4366美元，計算其1.618延伸目標4573美元，後市若能企穩並上破4573美元，可進一步挑戰2.618延伸目標4699美元，而4651美元由早前支持變為阻力。另一邊廂，200天均線位於4422美元，250天均線在4207美元，該兩條均線接近兩年未曾失守。另外，若4373美元的上升趨勢線支持失陷，調整將明顯加深。本月預計早段分界線在4558美元，若向上企穩走勢可望偏強，惟月中或會出現變化。

短線圖表見， RSI返回至中性區域附近，MACD指標呈水平橫行，短線市場情緒趨於謹慎，正處好淡平衡狀態。即市阻力預估在4458及4469，較大阻力料為4494，之後將看至4518及4588美元。支持位估計在4424及4399，下一級為4378，進一步則會留意4343及4308美元。

倫敦黃金6月4日：  
預測早段波幅：4424 – 4458
阻力 4469 – 4494 – 4518 – 4588
支持 4399 – 4378 – 4343 – 4308

SPDR Gold Trust黃金持有量：
5月26日–1,034.85噸
5月27日–1,034.85噸
5月28日–1,032.57噸
5月29日–1,029.14噸
6月1日–1,028.86噸
6月2日–1,028噸
6月3日–1,026.86噸

6月3日上午定盤價：4441.25
6月3日下午定盤價：4444.6

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