歐元 : 處於守勢，市場為歐洲央行鴿派立場做準備

周三公佈的調查顯示，歐元區7月企業活動增長不及預期，受製造業進一步萎縮打擊，調查中的前瞻指標暗示，下月情況將更加惡化。歐元區7月綜合PMI跌至51.5，分析師平均預期為52.1，6月為52.2。歐元區服務業PMI初值從6月份的53.6降至53.3，與路透調查預估中值相符。製造業活動連續第六個月萎縮，且創2012年底以來最大萎縮速度。制造業PMI從47.6降至46.4，低於路透調查的所有預估值，調查的預估中值為與6月持平。製造業PMI的產出分項指數從48.5降至47.0，為2013年4月以來的最低水平。

歐元兌美元周三跌至兩個月低位，因經濟數據疲弱，且外界揣測歐洲央行可能最早從本周開始放鬆政策。貨幣市場反映歐洲央行周四降息10個基點的可能性為45%。歐洲央行可能還會暗示未來將進一步降息，或實施新一輪量化寬鬆。歐元本月以來已下跌2.1%，因投資者消化歐元區借貸成本將在負值區域內進一步下調的可能性。德國7月綜合採購經理人指數(PMI)初值意外降至51.4，低於路透調查預期的52.3，法國綜合PMI亦遜於預期，這都鞏固了上述看法。美元全面上漲也是歐元下跌的原因之一。華府周一就提高政府借款上限的達成協議後，美元走堅。分析師認為達成協議也將是美國聯邦儲備理事會(FED)不會大幅降息的理由之一，從而支撐了美元。市場參與者對下周美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議降息50個基點的預期繼續降溫，也令美元獲得支撐。

圖表所見，歐元兌美元失守多日守住的1.12關口，配合RSI及隨機指數下滑，或見歐元在議息前仍有調整空間，下方較大支持預估為在四月及五月多次守穩的1.11水準，關鍵指向1.10關口。重要阻力為1.1285，可視為雙底的頸線位置，延伸目標料為1.1370。另外，以自去年9月高位起的累計跌幅計算，38.2%的反彈水準為1.1380，擴展至50%及61.8%則分別為1.1460及1.1545。

關注焦點：
7月25日(四)：德國7月IFO商業景氣判斷指數•IFO商業現況指數•IFO商業預期指數•歐元區7月歐洲央行主要再融資利率•歐洲央行存款工具利率
7月26日(五)：法國7月消費者信心指數

本週要聞：
歐元區7月製造業PMI初值為46.4，創2012年12月以來最低
歐元區7月服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.3
歐元區7月綜合採購經理人指數(PMI)初值為51.5
歐元區6月M3貨供額年率為增長4.5%
德國7月服務業採購經理人指數(PMI)初值為55.4
德國7月綜合採購經理人指數(PMI)初值為51.4
德國7月製造業採購經理人指數(PMI)初值為43.1
法國7月綜合採購經理人指數(PMI)初值降至51.7
法國7月服務業PMI初值降至52.2
法國7月製造業PMI初值降至50.0

預估波幅：
阻力 1.1285 – 1.1370 – 1.1460
支持 1.1100* – 1.1000