歐元 ─ 政經風險頻頻惡化，歐元深陷四面楚歌

歐元兌美元在上周，以至近兩個月以來持續承壓走低，最近歐洲領導人和政策制定者正努力應對特朗普提議的關稅上調可能帶來的影響，而德國和法國的政治不確定性更是雪上加霜，再加上俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢升級，這些因素都進一步拖累了歐元。歐元於周五跌至1.0333美元，為2022年11月以來最低。日內公佈數據顯示，歐元區本月商業活動意外急轉直下，佔主導地位的服務業活動出現萎縮，而製造業下滑局面進一步加重。標普全球HCOB歐元區11月綜合PMI初值降至10個月來最低的48.1；服務業PMI降至49.2，創10個月新低；製造業PMI降至45.2。與此形成對比的是，跟蹤製造業和服務業的美國綜合採購經理人指數本月升至55.3，這是自2022年4月以來的最高水平，其中服務業貢獻了大部分升幅。貨幣市場的定價表明，投資者目前認為歐洲央行在12月會議上降息50個基點的可能性幾乎佔一半，高於數據公佈前的20%。 降息 25 個基點的可能性被完全消化。

接下來在本周將會關注周五公佈的歐元區11月HICP初值數據，至於美國則會在周三公佈10月PCE物價指數，這是美聯儲偏好的通脹指標，目前市場對美聯儲12月是否降息的看法不一；而本周二深夜公佈的FOMC的11月會議紀錄可能提供更多線索。另外，紐西蘭央行則會在周三早上公佈議息決議，預料將會再次減息50個基點，市場也在矚目會否有可能進行更大幅度的75個基點降息。

歐元兌美元走勢，技術走勢而言，歐元跌破去年10月3日低位1.0447，這是個接近兩年區間橫盤的底部位置，此段期間歐元最高於2023年7月觸及1.1275，到今年下半年則多次在1.12水準附近遇阻，下方則大致於1.05附近獲見支撐，故這七百多點的橫盤區間若明確失守底部，或見延伸較為急劇的下滑。預計歐元兌美元其後支撐將會看至1.03水準，進一步參考1.0220及1.01水準，中期關鍵直指1.00關口。阻力位回看1.0440及1.05，較大阻力料為1.06及1.0650水準。
    
預估波幅：
阻力 1.0440 - 1.0500 - 1.0600 – 1.0650
支持 1.0300 – 1.0220 – 1.0100 – 1.0000*

新聞簡要
11月22日
歐元區11月服務業PMI初值為49.2
歐元區11月製造業PMI初值為45.2
歐元區11月綜合PMI初值為48.1
德國11月綜合PMI初值為47.3
德國11月服務業PMI初值為49.4
德國11月製造業PMI初值為43.2
法國11月綜合PMI初值為44.8
法國11月服務業PMI初值為45.7
法國11月製造業PMI初值為43.2
德國第三季經濟下修至環比成長0.1%

關注焦點：
周一：德國11月Ifo企業景氣判斷指數 (17：00)
周三：德國12月Gfk消費者信心指數 (17：30)
周四：歐元區11月企業景氣指數 (18：00)
周五：歐元區11月HICP (18：00)