歐元–美元暫為喘穩，利率前景限制升幅

美元本周續為回升，先在周二晚美聯儲12月會議記錄公佈後保持漲勢，投資者試圖解析貨幣政策的走向。會議記錄顯示，在對當前美國經濟面臨的風險進行深入細致的辯論後，美聯儲在12月會議上決定降息。12 月會議後發佈的新預測顯示，美聯儲預計2026年只會降息一次，而新政策聲明中的措辭表明，在新數據顯示通脹再次下降或失業率上升超過預期之前，聯儲可能會暫時按兵不動。市場目前預計2026年將降息約 50 個基點。到2025年最後一個交易日，美元持穩，日內公佈數據顯示，美國上周初請失業金人數降至一個月低點19.9萬，優於市場預期。美元指數在2025年全年累計下跌逾9%，創下自2017年以來最大年度跌幅。

與美聯儲形成鮮明對比的是，市場預計歐洲央行在 2026 年不會採取任何政策行動。頗具影響力的歐洲央行決策者施納貝爾上周表示，她預計在可預見的未來不會加息。她本月早些時候曾稱，預計下一步行動將是加息，導致整個歐元區借貸成本攀升。在美聯儲預計進一步寬鬆而歐洲央行選擇持穩的背景下，兩大央行間的利率差距將進一步擴大，這料將成為支撐歐元的重要基本面因素。

歐元兌美元在2025年全年漲幅超過13%。近日歐元兌美元波動收窄在1.17區間，回顧12月的走勢都是逐級緩步上揚，故近日在此區整固後，若可上破近兩周未能闖過的1.18水準，料見歐元可延續緩步上行的走勢。另外，匯價近月亦見持穩在25天平均線上方，目前處於1.1710，視為短線支撐依據。較大支持看至1.1610及1.1550，關鍵參考11月5日低位1.1468。阻力預料為1.1800及1.1860，下一級指向9月17日高位1.1918以至1.20關口。

預估波幅：
阻力 1.1800 - 1.1860 – 1.1918 - 1.2000*
支持 1.1710 - 1.1610 – 1.1550 – 1.1468

關注焦點：
周五
歐元區12月HCOB製造業PMI