日圓 : 處於爭持待變格局

周三公布的初步調查顯示，日本7月製造業活動連續第三個月萎縮，不過萎縮速度有所放緩，海內外需求依然低迷。但日本服務業活動顯示改善跡象，部分緩解了經濟面臨的壓力。經季節調整的7月Jibun銀行製造業採購經理人指數(PMI)初值微升至49.6，高於前月終值49.3，但仍連續第三個月低於50的榮古分水嶺。製造業產出、整體新訂單和新出口訂單再度呈現萎縮，不過萎縮程度較6月略為溫和。日本本月收緊三大高科技設備原料出口至韓國的限制，這些原料是韓國生產芯片、智能手機顯示器等高科技產品的原料。就業是亮點，就業指數從前月終值50.8升至51.3，企業招聘員工活動處於三個月高點。但企業未交貨訂單仍處於逾六年低點，而且它們繼續減少原材料採購。另一項數據顯示，日本服務業活動擴張。這提振了涵盖製造業和服務業的綜合PMI。經季節調整後，7月Jibun銀行日本服務業PMI初值升至52.3，高於6月終值51.9，創2月以來最高水平。如果保持這種趨勢，服務業強勁增長可能幫助抵消日本出口依賴型經濟面臨的外部壓力。日本經濟正受到全球需求放緩和美中貿易戰的拖累。

美元兌日圓走勢，匯價過去一個多月以來處於上落整固，暫未有明確方向，或要待出現破位後，才可展現出現確實的走向。在阻力方面，美元兌日圓於月初受制於50天平均線，目前50天線正處於108.50水平，若後市可作出突破，估計延伸目標可看至110關口以至110.70。另外，倘若以自四月起的累計跌幅計算，38.2%的反彈水準為108.90，擴展至50%及61.8%則為109.60及110.25。至於下方會先參考6月低位106.77，若下破此區，有機會將延續四月以來的下跌勢頭，延伸目標料為105；關鍵支持則參考去年三月低位104.55。

本週要聞：
日本央行總裁稱將密切關注全球不確定性對經濟的影響

日本7月製造業採購經理人指數(PMI)初值升至49.6
日本7月服務業採購經理人指數(PMI)初值升至52.3
日本7月綜合採購經理人指數(PMI)初值升至51.2

關注焦點：
7月25日(四)：日本前週投資海外債券•前週外資投資日本股票
7月26日(五)：日本7月東京地區整體CPI

預估波幅：
阻力 108.50* – 110.00 – 110.70
支持 106.70 – 105.00 – 104.55