美債收益率上升支撐美元

2018-02-23 17:29:45

日圓 : 美債收益率上升支撐美元

日本政府任命央行總裁黑田東彥在4月結束當前任期後繼續下個五年任期。這暗示該央行的政策框架不會有重大改變，不過黑田的最大挑戰將是為超寬鬆政策退場鋪路。這一任命基本未扭轉日圓兌美元近來的升勢。目前日本央行可能還需繼續實施超寬鬆政策，部分是為了避免近期的市場震盪及日圓走升損害經濟復甦。在任命黑田東彥的同時，政府還任命理事雨宮正佳任副總裁，另一個副總裁職位將由學者若田部昌澄擔任。

日本1月核心消費者物價指數(CPI)的同比漲幅與上月持平，表明經濟轉強尚未促使企業提價。這是決策層在實施多年大規模刺激舉措後仍未能克服的挑戰。通脹低迷迫使日本央行維持超寬鬆政策，即便經濟復甦勢頭增強。這預示日本央行在撤回危機時期出台的刺激政策方面將落後于其他央行。最近的一項路透調查顯示，超過半數的日本企業不計劃在今年的年度薪資談判中提高底薪，而最近股市遇挫可能讓企業更有借口推遲漲薪。這將導致日本央行總裁黑田東彥更加難以撤出刺激政策，即便長期維持寬鬆政策的代價不斷上升。黑田東彥4月將開始他的第二個央行總裁任期。周五公佈的數據顯示，1月全國核心CPI較上年同期上升0.9%，其中包含油品但不包括波動較大的生鮮食品價格。這基本上與民間分析師的預測相符，並與前兩個月的漲幅相同，主要歸因于汽油與燃料價格上漲。1月扣除生鮮食品和能源的全國CPI同比漲幅升至0.4%，12月為上漲0.3%。該指標可以反映需求拉動的物價上漲情況，受到日本央行密切關注。日本2017年第四季經濟環比年率為成長0.5%，連續八個季度增長，為1980年代經濟榮景以來最長連增紀錄。但通脹率仍遠低於日本央行2%的目標，因經濟前景不確定導致企業暫緩提高產品售價和薪資。在過去幾年里，儘管經濟增長回升，許多發達經濟體仍然缺乏通脹或者通脹較弱；而日本則剛剛開始擺脫近20年的通縮狀態。日本首相安倍晉三敦促企業漲薪3%或更多以刺激消費者支出，坐擁巨額現金的企業界面臨越來越大的壓力，外界希望他們增加支出以便讓經濟走強的好處惠及更廣泛的人群。近期日圓升值可能會損害依賴出口的製造商獲利，鮮有跡象顯示企業將重視安倍晉三的漲薪呼籲。薪資增長緩慢可能會抑制消費，近幾個月消費未能顯示出任何可持續增長跡象。10-12月消費增長0.5%，未能彌補前一季的下滑0.6%。

美元兌日圓走勢，去年9月8日低位107.31，原先被視為一支撐依據，並為雙頂型態的頸線位置，直至上周明顯破位，料匯價將延續弱勢，雖然本周自低位回升，但若此趟反彈未有’扳回此區上方，則估計美元仍見探低風險，支持先看至200個月平均線105.70以至105關口。向上較大阻力預估在108及110關口，進一步看至250天平均線111.50水平。

關注焦點：
2月28日(三)：日本1月零售銷售年率•工業生產初值•建築訂單年率•房屋開工年率
3月1日(四)：日本前週日本投資外國債券•外資投資日股•日本第四季企業資本支出年率•日本2月製造業PMI•消費者信心指數
3月2日(五)：日本2月東京地區核心CPI年率•2月東京地區整體CPI年率•日本1月求才求職比•失業率

相關要聞
黑田東彥連任日本央行總裁，支持寬鬆政策學者被任命為副總裁

日本2月製造業採購經理人指數(PMI)初值降至54.0
日本1月全國核心消費者物價指數(CPI)較上年同期上升0.9%
日本1月全國整體消費者物價指數(CPI)較上年同期上升1.4%

預估波幅：
阻力 108.00 – 110.00 – 111.60
支持 105.70 – 105.00

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