倫敦黃金–黃金跌破短期月均線，本周傾向持續下行

本週市場聚焦美國通脹數據及央行利率決議。此前強勁就業報告與中東風險已為美元注入強勢，打壓貴金屬。美國5月非農新增就業17.2萬，遠超預期的8.5萬，失業率穩定在4.3%，令通脹成為貨幣政策唯一核心制約，為美元提供支撐。同時，伊朗以導彈及無人機襲擊科威特、巴林及霍爾木茲海峽，報復美軍空襲。特朗普稱伊朗僅剩兩成導彈，別無選擇終將達成協議。談判僵局阻斷了霍爾木茲海峽重開緩解通脹的路徑。本週美國將公佈5月CPI及PPI，對利率前景影響重大；歐洲央行加息概率超90%，加拿大央行則料按兵不動。

歐洲央行報告顯示截至2025年底，黃金在全球官方儲備資產中佔比升至27%，超越美國國債22%，成為全球儲備第一大資產。這一歷史性轉變正被各國央行以實際行動鞏固，中國央行已連續第19個月增持黃金，五月儲備報7,496萬盎司，環比增加約9.95噸。此結構性轉變首先歸因於估值效應，2024及2025年金價連續井噴式上漲，推高了黃金儲備價值。

倫敦黃金上週五終於出現了顯著的向下突破。受優於預期的非農數據打壓，金價自週初觸及全週高位4545.9美元後一路走低，一度下探至4311.9美元，最終收於4328美元。此次下跌令金價成功跌破4個月及9個月均線，並確立了自6月初以來的下行走勢。目前上方阻力位於4539美元，而下方25個月均線的支撐則遠在3523美元。

從更長週期的波段計算來看，若以2024年底低點起算，回撤50%及0.618的目標分別為4072美元和3711美元；若參考2023年的回調50%位置則在3608美元。利用5602美元及5419美元的歷史雙頂形態進行量度，在4428美元的支撐位失守後，下行目標依次可看至4170、3800及3430美元。上方的阻力則見於25周均線4718美元及4628美元。本週走勢傾向持續下行，50周均線支撐位於4227美元水平。

短期格局方面，金價在一個內部平行通道內震盪，上週五恰好觸及通道底部。本週若能明確跌破4300美元關口，將可能測試大型下行平行通道的底部，即4040或3818美元。值得注意的是3月底的前低4099美元曾觸發快速反彈。目前上方的25天及50天均線分別位於4557和4627美元，構成重要阻力。尤其值得警惕的是自2023年以來一直提供穩固支撐的200天均線已被跌破，走勢傾向於進一步下試250天均線約4211美元的支撐。

上週五是本輪下跌的第一天，因此本週二的收盤表現至關重要。若再次向下回調，跌幅或將加深；若能突破回升，行情則可能轉為橫盤整理。上方明顯阻力位於4444、4477及4551美元。根據上週兩個頂點計算的1.618倍調整目標，恰好在4321美元附近，與當前價位吻合；一旦失守，將進一步測試4261及4201美元。若以前期高位4891及前低4099計算，調整傾向挑戰0.5的4231及0.618的4076水平，更遠處則為0.786的3854美元。預計本週整體波幅在4211至4378美元之間，阻力與支持參考分別為4411及4144美元。
    
倫敦黃金6月8日至12日預測波幅：
阻力 4378 – 4411 – 4444 – 4488 – 4528
支持 4294 – 4211 – 4178 – 4144 – 4028

倫敦黃金6月8日：  
預測早段波幅：4303 – 4363
阻力 4374 – 4388 – 4400 – 4413
支持 4244 – 4218 – 4193 – 4108

SPDR Gold Trust黃金持有量：
5月26日–1,034.85噸
5月27日–1,034.85噸
5月28日–1,032.57噸
5月29日–1,029.14噸
6月1日–1,028.86噸
6月2日–1,028噸
6月3日–1,026.86噸
6月4日–1,025.14噸
6月5日–1,019.92噸

6月5日上午定盤價：4463.1
6月5日下午定盤價：4365.15