倫敦黃金–黃金反覆爭持，保持謹慎觀望

美國中期選舉後民主黨奪回國會控制權，市場最初反應偏向風險偏好回升，美元一度承壓跌至一個月低位，美股顯著上揚。然而，這股樂觀情緒轉瞬即逝，美元止跌回升，美股亦重新挫跌。市場焦點很快由選舉結果轉向兩項不確定性，一是AI企業巨額資本支出及可能推出更多監管、減緩AI基礎設施建設的擔憂再起；二是市場普遍認為美國往後立法進程很可能陷入僵局，並可能對經濟增長形成一定拖累，從而增加美聯儲未來採取更寬鬆貨幣政策的可能性。需注意的是，這種中期增長下行、未來政策偏鬆的邏輯，與眼前就業和通脹仍強所推動的短期鷹派定價，屬於不同時間維度的並存力量。

美國10月非農就業人數增加16.5萬，遠超市場預期6.5萬，失業率降至4.1%；美元指數單日大漲近0.7%，重返102水準，並創近五個月最大單日漲幅。據文中引述的CME FedWatch Tool，非農公佈後市場對美聯儲12月至少加息25個基點的概率由周四約67%重新升至約76%。

本周市場關注點將轉向美國10月CPI和PPI報告，這兩項數據或將左右美聯儲12月會議的利率決議，亦將決定美元短期強勢能否延續。

央行購金方面，世界黃金協會上周二發布的報告顯示，截至9月底的三個月，各國央行淨買入321噸黃金，使今年以來黃金購買量估計達675噸，略高於去年同期。在其他市場需求相對低迷之際，央行買盤尤其重要。在最新一季已披露的買家中，中國和波蘭買進最多，分別增加63噸和41噸；俄羅斯則是主要賣家，期間賣出19噸。央行需求為金價提供中長期底部支撐，但短期金價仍受美元強勢與利率預期升溫壓制。另外，中國人民銀行周六公佈的官方儲備資產數據顯示，10月末黃金儲備7830萬盎司，較9月末的7747萬盎司增加83萬盎司。此為央行連續第24個月增持黃金。

倫敦黃金上週初開市後曾低見每盎司3,882.27美元，周四高見4,146.97美元，周末收報4,070.80美元。整體而言，黃金走勢明顯強於白銀，金銀比約78.4，反映資金對黃金避險與趨勢修復的認可度高於白銀。

金價前一周首次觸及100周均線後，上周出現明顯修復反彈，上周三突破3,961美元的關鍵分界線，使該水平由突破位轉為重要支持位。目前金價正測試25天均線4,083美元，若未能有效突破，短期內維持區間震盪的機會較高；同時金價正處於9月至今下降通道頂部附近，必須突破並企穩4,083至4,088美元一帶，方可扭轉近期弱勢，因此目前尚未正式轉強。

短線波幅預計介乎4,000/4,011美元至4,084美元，4,004美元可視為短線樞軸，失守後或有下試0.618倍的3,975美元的風險。若金價回落並於3,961美元附近運行，則後市將轉為上落整固。關鍵位而言，以近期兩個低位計算的反彈支持位在4,043美元；向上可先後挑戰4,097美元、4,151美元及4,204美元，進一步可嘗試4,258美元。

本周預估波幅為3,991至4,123美元，阻力參考位在4,203及4,254美元，支持位為3,938及3,858美元。
    
倫敦黃金11月9日至13日預測波幅：
阻力 4123 – 4203 – 4254 – 4307
支持 4043 – 3991 – 3938 – 3858
    
倫敦黃金11月9日：
預測早段波幅：4051 – 4089
阻力 4111 – 4147 – 4187
支持 4031 – 4011 – 3991

SPDR Gold Trust黃金持有量：
11月2日–1,040.51噸
11月3日–1,037.66噸
11月4日–1,040.51噸
11月5日–1,040.51噸
11月6日–1,041.37噸

11月6日上午定盤價：4070.35
11月6日下午定盤價：4049.6