XAU 倫敦黃金–踏入11月保持警剔，黃金低位區間或呈劇烈波動

美國聯儲局於上周三10月28日議息後，維持聯邦基金利率目標區間在3.75%至4.00%不變，符合市場普遍預期。FOMC對經濟活動的描述由穩健上調至強勁，同時保留通脹仍然偏高的警告，並強調耐心態度，稱更多資訊的積累將有助委員會確定適當政策立場，以確保通脹及時回歸2%目標。會議中有兩位政策制定者持異議，投票支持立即加息25個基點，顯示委員會內部對通脹風險仍有分歧。議息會後美元承壓回跌。至上周四公佈的數據顯示，美國9月PCE環比上漲0.5%，高於8月的0.3%；同比漲幅由3.4%升至3.6%。作為美聯儲最關注的通脹指標，這一結果表明價格壓力在季末再度升溫，尤其是汽油和其他商品價格上漲，推高了整體讀數。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲在12月會議加息25個基點的概率約為70%。這意味著儘管聯儲短期按兵不動，但通脹數據與加息定價仍將主導美元及貴金屬的短線波動。

本周市場焦點密集周一將公佈美國製造業PMI；周二美國舉行中期選舉，同日澳洲央行公佈議息決議，市場普遍預計加息0.25%。中期選舉結果可能對特朗普餘下總統任期產生重大影響，關鍵在於美國國會是否會由共和黨統一控制轉向分裂政府；市場基線預期民主黨將拿下眾議院，但能否贏得參議院仍難以判斷。周三將公佈美國服務業PMI及ADP私營部門就業報告；周四英倫銀行公佈議息決議，市場亦普遍預計加息0.25%。周五則公佈美國10月就業數據，為本周最重要的宏觀事件之一。另需留意美國於11月1日進入冬令時間，美國經濟數據的公佈時間將較夏令時間延後1小時。

倫敦黃金上周先揚後挫，周三最高見4082.58美元，周五最低見3870.26美元，周末前收於3874.62美元。金價曾下探2025年10月3日低位，並觸及三角形跌破後的推算目標及100周均線支持。上周首次觸及100周均線，預料可能帶來小幅反彈；上方阻力分別為9天均線4036美元及25天均線4109美元，若未能突破，走勢仍以小彈大跌格局。金價自10月22日失守4099美元後，反彈未能收復該水平，隨即再度下跌；須重新突破4099美元，並站穩4111美元以上，才有望進入整固，逐步扭轉弱勢。

若本周再失守3869美元，金價或下試以今年4月及8月高位推算的一倍調整目標3747美元，再跌破則看3456美元。按上周反彈幅度推算，下方首個支持為3847美元，其後看3777美元，以及1.618倍調整目標3708美元。下方3774美元是25個月均線的重要支持，本月收市須守住此水平。上周提及的橫行向下平衡通道，目前底部關鍵支持位為3729美元。

本月關鍵分界為3961美元，若後市金價重返此區並站穩4111美元，預料築底已完成，屆時走勢有望整固後逐步回升；若未能站穩，金價或須再創新低，才有機會扭轉跌勢。

本周早段預計在3847至3928美元之間波動，上方阻力參考3981及4138美元，下方支持參考3768及3713美元。筆者看法是，進入11月宜保持警惕，走勢可能多變，尤其低位期間或會反覆出現大幅升跌。

倫敦黃金11月份預測波幅
阻力 3961 – 4007 – 4053 – 4184
支持 3829 – 3697 – 3651 – 3604

倫敦黃金11月2日至6日預測波幅：
阻力 3924 – 3953 – 3981 – 4059
支持 3847 – 3768 – 3741 – 3713
    
倫敦黃金11月2日：
預測早段波幅：3854 – 3911
阻力 3931 – 3953 – 4011
支持 3797 – 3777 – 3754

SPDR Gold Trust黃金持有量：
10月26日–1,040.80噸
10月27日–1,041.65噸
10月28日–1,043.36噸
10月29日–1,041.08噸
10月30日–1,041.65噸

10月30日上午定盤價：3981.1
10月30日下午定盤價：3913.25
 

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