倫敦黃金 – 貿易談判及減息前景拖累美元，黃金續呈走穩

美元指數於1月13日觸高110.17，此後則一路走低，到本周跌見至97水準下方的三年低位。6月尾盤報96.75，半年錄得約10.8%跌幅。美國總統特朗普在今年4月宣佈的關稅政策震撼市場，其政策的反覆無常不僅增添環球貿易前景的不確定性，同時亦誘發市場對美國資產吸引力的質疑。此外，減息前景亦拖累美元表現。根據LSEG數據，聯邦基金利率期貨顯示，預計到今年年底將有近三次降息，第一次可能在9月。美聯儲和鮑威爾持續承受著來自特朗普要求降息的壓力，特朗普一直在考慮盡快挑選一位接替鮑威爾的繼任者，而鮑威爾的任期要到2026年5月才屆滿；此舉可能會促使進一步降息的預期升溫，並打壓美元美元走勢。而美國經濟疲軟也可能促使美聯儲降息，備受矚目的美國6月非農就業報告將於本周四公佈。

美元兌一籃子踏入七月仍告走軟，並再創三年低位至96.40水準下方，一方面特朗普支出法案引發財政擔憂，再而貿易協議的不確定性繼續拖累市場信心。歐元兌美元觸及四年新高，英鎊兌美元觸及三年多高位，美元兌瑞郎創下10年低位。美國參議院共和黨議員仍在努力通過特朗普總統的大規模減稅和支出法案，儘管黨內對該法案料將使國家增加3.3萬億美元債務負擔的衝擊存在分歧。而隨著7月9日特朗普關稅最後期限的臨近，投資者正在密切關注美國與貿易夥伴間的貿易協議。美國財長貝森特警告稱，儘管進行了真誠的談判，但隨著最後期限臨近，各國可能會收到大幅提高關稅的通知。另外，特朗普對美聯儲和鮑威爾的不斷抨擊加劇了投資者對央行獨立性及其公信力的擔憂。

倫敦黃金剛於6月底收報3303.3美元，半年錄得25.9%升幅，第二季錄得5.8%漲幅，而在6月僅僅微升0.4%。雖然中東局勢暫為緩和削弱了對黃金的避險需求，但美元持續走弱，卻又給予金價有著喘穩空間。倫敦黃金周一曾跌見3247美元，接近於5月29日低位3245，並且即日已告轉跌為升，扳回3300關口；而圖表見RSI及隨機指數正重新上揚，預示金價有望正回穩走升。阻力位預估在3350及3366，之後參考3378及及3405，下一級看6月中旬未能突破的3450，關鍵則會直指4月22日高位3500關口。支持位回看3322及3311，較大支撐料為3294及3264美元。

倫敦黃金7月份預測波幅
阻力 3365 – 3385 – 3405 – 3466 – 3530
支持 3326 – 3264 – 3232 – 3201 – 3162
    
倫敦黃金7月2日 
預測早段波幅：3334 – 3350
阻力 3366 – 3378 – 3390 – 3404
支持 3322 – 3311 – 3294 – 3286

SPDR Gold Trust黃金持有量：
6月23日–957.40噸
6月24日–955.68噸
6月25日–953.39噸
6月26日–953.39噸
6月27日–954.82噸
6月30日–952.53噸
7月1日–948.23噸

7月1日上午定盤價：3343.15
7月1日下午定盤價：3349