倫敦黃金–黃金反覆走高，市場審視美聯儲政策路徑

倫敦黃金周一自高位回落，到周二早盤仍見調整進一步擴大至3355水準下方，美元反彈抑制了金價漲幅，不過，特朗普突然宣佈罷免美聯儲理事庫克，又刺激金價重新走高，衝上3380水準。金價上周五曾觸及3378，為8月11日以來的最高水平。在美聯儲主席鮑威爾發出可能在下月會議上降息的信號後，金價上周五攀升至近兩周高點。鮑威爾表示，就業市場的風險正在上升，但通脹仍是一個威脅，目前尚未作出決定。根據CME FedWatch工具，市場預計美聯儲在9月政策會議上降息25個基點的可能性約為84%。

市場正在消化鮑威爾上周五的言論，美聯儲9月降息似乎是當前的基本情境，但如果未來幾周的數據非常強勁，則需警剔這可能會推遲。交易員在7月就業數據意外疲軟以及消費者價格通脹受特朗普政府關稅政策影響有限的背景下，提高了對9月降息的押注。目前估計美聯儲將在政策制定中優先考慮勞動力市場。本周美國主要經濟數據將為周五公佈的個人消費支出(PCE)報告。

倫敦黃金在上周三低見至3311美元，為8月1日以來最低位，但隨著有消息指特朗普呼籲美聯儲理事庫克辭職，金價應聲反彈，回返至3350附近，此區同樣是25天平均線位置，在未能進一步上闖的情況下，金價稍為回跌；金價到上周五一度再為走低，但在鮑威爾講話後則轉跌為升，上衝至3370上方。由於價位原先跟一眾中短期平均線已多周處於橫盤集結，金價目前在初步向上突破後，亦即打破了此前的窄幅爭持行情，有機會在短線仍可延展進一步升勢。上延較近阻力預估在3390及3410美元；關鍵位置則在四月至今三個頂部形成的下降趨向線，現處於3427美元，倘若可進一步突破此區，將會更為鞏固黃金的上升型態，其後中期目標料為3450以至市場矚目的3500關口。至於較近支撐先會回看3363及3350美元；支撐關鍵預料為100天平均線位置，留意上周多日的低位也是貼近於100天平均線，而且前一個周三見碰及後明顯回升，目前100天線位於3322美元。

倫敦黃金8月26日：
預測早段波幅：3374 – 3384
阻力 3392 – 3401 – 3409
支持 3366 – 3358 – 3350

SPDR Gold Trust黃金持有量：
8月11日–964.22噸
8月12日–964.22噸
8月13日–964.22噸
8月14日–961.36噸
8月15日–965.37噸
8月18日–965.37噸
8月19日–962.21噸
8月20日–958.21噸
8月21日–956.77噸
8月22日–956.77噸
8月25日–958.49噸

8月25日上午定盤價：英國假期
8月25日下午定盤價：英國假期