倫敦黃金–黃金創高後動力放緩，警惕回調風險

美國總統特朗普上周五表示，他提議對來自中國的商品徵收100%的關稅是不可持續的；一周前，特朗普宣佈對中國輸美產品徵收100%的額外關稅，並在11月1日之前對任何和所有關鍵軟件實施新的出口管制。他將於兩周後在韓國與中國國家主席習近平會面，並表達了對這位中國領導人的欽佩。而就在上周，他還曾對這次會面表示懷疑。特朗普語氣的緩和以及對會晤意向的肯定幫助緩和市場避險壓力，美元，美股再為回穩，黃金白銀挫跌。
 
自10月1日開始的政府停擺已導致包括月度就業數據在內的多項經濟報告延期發佈。美國政府表示，將於本周五(10月24日)公佈美國9月消費者物價指數(CPI)，比原計劃晚了九天。美聯儲將於10月28日至29日召開下次貨幣政策會議，市場普遍預計其將再次降息25個基點。
 
倫敦黃金上週走勢劇烈，於週五早上一度觸及每盎司4,378美元的歷史新高，然而未能穩守高位，最終收報4,248美元。總結全週，金價大幅上揚5.76%，市場波動顯著加劇。上週初，金價於4,007美元尋得穩固支持，此位置與先前提及的保力加通道中軌相符。其後價格成功突破4,065美元關口，並持續上攻至4,116美元，實現「一日一新高」的強勁格局。漲勢在月中後出現變化，金價於17日早上創高後快速自4,378回落至4,278美元，雖曾再次上試4,378美元高位，但未能進一步突破。隨後4,350及4,320美元轉為即市阻力位；至香港黃昏時段，金價已逐步走低，至晚間出現明顯回落。凌晨時段更一度下探至4,186美元低位，全日高低波幅達192美元，為本輪升勢中首次出現較深且急速的調整。

以今年九月起算的突破點開始計，本輪金價累計升幅為27.58%；若以更早低位計算，則累積漲幅已達30.62%。參考前一次上升週期，當漲幅達到32.32%後即見回落，目前金價已接近關鍵歷史參照水平。因應市況轉變，本欄策略已由早前建議的「回位買入」，轉為近期強調的「宜短線交易」。上週已提示可趁抽高時沽貨，或於創新高時伺機造空。

本週整體策略維持「宜沽不宜買」，若價格跌破關鍵支持，可考慮追勢沽空。初步估計，此波調整幅度可能介乎8%至20%。若收市價確認跌穿4天或9天移動平均線，則適宜考慮加注沽出。

目前而言價格仍在所有均線之上，4及9天均線在4230及4116美元，25天均線為3896美元。本周應該所有均線都會測試，上升趨向線支持在4062及4000美元；周線圖均線參考在3978及3738美元。倘若本周出現明確調整1/3為3971美元，0.236為4080美元，0.382為3886美元。本月分界線在3755美元，保力加通道中軌在4238，下軌4112。

如果此次調整之後沒有失守重要位置，長線看黃金價格仍可以再上試5099美元。本周預期走勢偏軟，早段波幅在4142至4274內運行，阻力位參考4325/4434美元，支持位參考4064/3958/3896美元。今日預期早段4152至4264 美元。
    
倫敦黃金10月20日至24日預測波幅：
阻力 4274 – 4325 – 4434 – 4512 – 4592
支持 4221 – 4142 – 4064 – 3958 – 3849

倫敦黃金10月20日
預測早段波幅：4209 – 4265
阻力 4305 – 4344 – 4455 – 4505
支持 4152 – 4112 – 4074 – 4025

SPDR Gold Trust黃金持有量：
10月6日–1,013.17噸
10月7日–1,013.15噸
10月8日–1,014.58噸
10月9日–1,013.44噸
10月10日–1,017.16噸
10月13日–1,018.88噸
10月14日–1,021.45噸
10月15日–1,022.60噸
10月16日–1,034.62噸
10月17日–1,047.21噸

10月17日上午定盤價：4338.25
10月17日下午定盤價：4224.75