XAG倫敦白銀–倫敦白銀關鍵分界線49.40美元

倫敦白銀上周表現較黃金更為穩健，雖周初延續調整態勢，一度下探至45.51美元低點，但隨後買盤湧入，推動銀價反彈至49.36美元全周高點，最終收48.65美元。

當前銀價受制於25日均線49.20美元與11月分界線49.40美元形成的雙重阻力帶，突破此區域才能打開上行空間。50日均線45.40美元與上周低位高度重合，且該位置為2021年以來三年上升通道突破後的回落之阻力變支持位置，技術意義顯著。自近期高點回撤幅度達16.44%為0.382回吐位，目前銀價在0.236至0.382區間內運行。4小時圖呈現頭肩底雛形，若頸線位48.80美元有效突破，將強化短期反彈動能。

黃金/白銀方面需站穩84.4上方，黃金才能重拾相對強勢；若持續低於該水平，則表明白銀仍將維持獨立強勢或延續橫盤格局。

若銀價成功突破25天均線49.20及月線分界線49.40，後續有望上探50.50美元，進而挑戰51.20及52.15美元前高區域。如無法突破49.40美元壓力，銀價或將回踩48美元支撐，失守後進一步下看46.75美元及45.45美元。此走勢下，市場或將進入延長整理週期，等待基本面新驅動。

本周操作策略與關鍵位參考早段預計於48至49.40美元內震盪，突破後可順勢跟進。阻力位參考49.95、50.50及51.20。支持位參考47.40、46.75及45.45。在49.40明確突破前，宜保持輕倉試探；突破後可分批加倉，止損設於48下方。

美聯儲10月如期降息25基點，但12月降息預期自91%回落至70%之下，美元波動率上升貴金屬市場。供需結構：倫敦金屬交易所白銀庫存連續三周下降，但光伏產業需求韌性仍存，為銀價提供底層支撐。資金流向：CFTC資料顯示白銀期貨淨多頭持倉較9月高點縮減38%，預示籌碼結構趨於健康。

作為上周表現最為疲軟的貴金屬品種，一月份白金呈現震盪下探格局。周初價格一度下探1503美元低位，隨後雖展開技術性反彈，最高觸及1630美元，但未能守住漲幅，週末收報1575美元，全周累計下跌1.48%，走勢明顯弱於其他貴金屬。

目前白金價格受制於25天均線位於1621美元，9天均線亦下移至1589美元，形成短期阻力帶。值得注意的是，在其他大宗商品紛紛創下新高之際，白金卻持續落後，顯示其市場資金關注度較低，整體動能偏弱。

儘管走勢疲軟，但正因如此，若價格能夠成功突破上述阻力位1589/1621美元，或將迎來技術性反彈機會。反之，若終無法突破均線壓制，則建議保持觀望，等待價格回檔至更深支撐區域後再行佈局買入。

從中期視角觀察，預計白金將在1500-1892美元的大區間內震盪運行。短期來看，走勢以橫盤整理為主，本周波動區間預計介於1510-1640美元之間。

倫敦白銀11月份預測波幅
阻力 49.25 – 50.25 – 51.20 – 52.15
支持 48.05 – 46.75 – 45.45 – 44.20

倫敦白銀11月3日至7日預測波幅：
阻力 49.25 – 50.50 – 51.20 – 51.90
支持 48.05 – 47.40 – 46.75 – 45.45

倫敦白銀11月3日
預測早段波幅：48.45 – 48.75
阻力 48.95 – 49.15 – 49.45 – 49.75
支持 48.15 – 47.95 – 47.75 – 47.20

iShares Silver Trust白銀持有量：
10月20日–15,769.78噸
10月21日–15,676.64噸
10月22日–15,597.61噸
10月23日–15,469.20噸
10月24日–15,419.81噸
10月27日–15,340.79噸
10月28日–15,209.57噸
10月29日–15,209.57噸
10月30日–15,189.82噸
10月31日–15,189.82噸