倫敦白銀–警剔回調風險，審慎作好倉位管理

倫敦白銀上週呈現極度強勁的單邊上漲行情，週初開於67.26美元後持續攀升，週五最高觸及79.29美元，最終收報79.14美元，全週累計漲幅高達17.89%，單日漲幅亦曾超過10%。金銀比Gold/Silver Ratio低見57.12水準，形成上周白銀明顯急速上升。

本輪急漲使白銀價格處於顯著超買狀態，但技術性拋售壓力與市場極度狂熱的情緒，共同構成了迫在眉睫的回調風險。一方面，由於白銀年內漲幅巨大，週六信筆攻略習廣思提及彭博商品指數（BCOM）與標普高盛商品指數（S&P GSCI）中的實際權重已大幅超出預設目標。根據年度再平衡機制，追蹤這些指數的被動型基金將被迫在年底前後賣出部分白銀期貨合約以恢復權重上限，這將形成集中的技術性賣壓。另一方面，市場討論中頻繁出現目標價超過100美元甚至135美元等遠超當前價位的樂觀預期，散戶情緒已呈現過熱跡象，這通常是短期行情即將出現物極必反的警示信號。

綜合判斷，此輪強勢上攻預計將在一至五週內觸及階段性頂部。上方關鍵阻力參考79.66/80整數關口，以及84與85.25美元。下方支撐則需關注75.40及70.40美元。短線多空分水嶺位於78至75.85美元區域，若日線級別收盤價明確跌破此區域，則意味著調整加深，後市可能進一步下探73.52、71.22、69.88乃至68.13美元。

本週預估波幅介於78.40至79.40美元之間，初步阻力位於80.65美元，進一步阻力可看82.90及83.45美元；下方支撐依次參考77.35、76.20及75.40美元。就短期見頂模式而言，可能的路徑有兩種：一是在高位進行震盪橫盤，消耗上行動能後轉跌；二是以一根幅度顯著的大陰燭快速回落，隨後進入橫向整理，構築右肩或次級頂部形態後，再展開更深度的調整。
    
倫敦白銀12月29日至1月2日預測波幅：
阻力 79.55 – 80.65 – 82.90 – 83.45 – 84.00
支持 78.40 – 77.35 – 76.20 – 75.40 – 74.65
    
倫敦白銀12月29日
預測早段波幅：78.75 – 79.40
阻力 80.08 – 81.45 – 82.80
支持 77.40 – 76.40 – 75.45

iShares Silver Trust白銀持有量：  
12月15日–16,060.60噸
12月16日–16,018.29噸
12月17日–16,018.29噸
12月18日–16,018.29噸
12月19日–16,066.24噸
12月22日–16,599.25噸
12月23日–16,503.37噸
12月24日–16,446.97噸
12月26日–16,390.56噸