倫敦黃金–預期二月份黃金將維持上落格局

近期美元匯率走勢持穩，但受多重因素交錯影響，後續波動風險仍存。此前，前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）獲提名為下任聯儲主席的消息，一度引發市場對其鷹派立場的預期，認為其可能加速推進縮表進程，帶動美元大幅走強。與此同時，全球股市震盪及地緣政治不確定性持續，亦強化美元的避險需求，為匯率提供支撐。

地緣政治方面，俄烏衝突與美伊關係仍為市場關注焦點。美國總統特朗普近日表示，美伊已於阿曼進行談判，並計劃於下周再度磋商，強調伊朗不能擁有核武器，同時警告若協議未成，後果將相當嚴重。此番言論反映美伊談判雖具進展，但緊張局勢尚未解除，避險情緒可能隨時回升。此外，原定上周公佈的美國非農就業數據延後至本週三發布，該數據將成為評估美國勞動力市場與聯儲政策路徑的重要依據，預期將對美元及全球資產價格產生直接影響。

另一方面，芝加哥商業交易所集團（CME Group）於2月5日再度上調黃金與白銀期貨的初始保證金要求，此為自2025年12月以來的第六次調整。這一連串措施反映交易所對貴金屬價格波動加劇的風險控管趨嚴，透過提高槓桿成本以抑制過度投機，可能對短期流動性與市場情緒產生壓制效應，亦間接影響以美元計價的資產配置邏輯。

整體而言，美元短期走勢將受聯儲人事預期、就業數據表現、地緣政治發展及市場風險情緒共同牽動。在波動環境中，避險需求與政策預期仍將是主導匯率變動的關鍵因素。

上周貴金屬市場延續調整格局。倫敦黃金承接前周跌勢，周初急探低點4402美元後逐步回穩，於4700至5000美元區間震盪，周三反彈至周內高點5092美元，最終收報4964美元。倫敦白銀走勢波動更為劇烈，周初下探71美元後反彈，周三觸及92美元未能突破關鍵均線阻力，其後快速回落，周五一度低見64美元，最終收於78美元附近。整體市場進入高位回調後的整理階段。

倫敦黃金從歷史高位5595美元與近期低位4402美元構成的區間，其0.382反彈位為4857美元，而0.618反彈阻力位為5139美元，後者將是短期關鍵阻力。目前9天均線5020美元及25天均線位於4791美元區間內爭持。當前慶幸金價仍守穩於25天移動平均線之上，這為市場提供了關鍵的短期支撐。然而，一個值得密切關注的技術形態正在形成，價格正與4天、9天及25天等均線逐步聚攏。通常意味著市場買及賣力量進入一個相對平衡的階段，呈現橫向區間整理的格局，直到其開始出現交叉，則將展現一個新方向。後市若收市價連續3日高於9天均線，或可視為短期轉強信號；反之若連續低於25天均線，則調整壓力加大。下方重要支撐參考50天及100天均線，分別位於4546美元及4277美元。其中100天均線自2023年11月以來從未失守，意義重大。

預期二月份黃金將維持上落格局，本周預估波幅在4738至5084美元內運行；短期波動區間關注4928至5023美元。後市若能整固後再度衝高並回落蓄勢，將屬健康走勢。較大範圍阻力參考5194及5308美元，乃至5424美元，關鍵支撐則位於4619及4394美元，下跌波動加強則留意4168美元。
    
倫敦黃金2月9日至13日預測波幅：
阻力 5084 – 5194 – 5308 – 5424 – 5544
支持 4854 – 4738 – 4619 – 4394 – 4168 
    
倫敦黃金2月9日：
預測早段波幅：4948 – 5008
阻力 5064 – 5123 – 5164 – 5204
支持 4888 – 4848 – 4804 – 4689

SPDR Gold Trust黃金持有量：
2月2日–1,087.10噸
2月3日–1,083.38噸
2月4日–1,081.95噸
2月5日–1,077.95噸
2月6日–1,076.23噸

2月6日上午定盤價：4870.1
2月6日下午定盤價：4948

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